20260325-国金证券-3月25日信用债异常成交跟踪_8页_791kb

报告摘要

信用债异常成交跟踪总结（2025年3月25日）

核心内容概述

本报告总结了2025年3月25日信用债市场的异常成交情况，涵盖折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交及成交收益率高于5%的个券等关键数据。报告基于Wind数据，分析了不同债券品种在估值价格偏离、收益率偏离、行业分布及主体评级等方面的表现。

主要观点与关键信息

1. 折价成交个券跟踪

“24产融02” 债券估值价格偏离幅度较大，折价率达-1.36%，成交规模为853万元，剩余期限为2.80年，隐含评级为A，主体评级为AA+，行业为非银金融。
“24产融04”、“24产融08”、“24产融06” 等债券也表现出类似的折价趋势，折价幅度为-1.36%，隐含评级为A，主体评级为AA+，行业为非银金融。
“20双龙01” 债券折价幅度较小（-0.18%），但成交规模较大（6286万元），剩余期限为4.07年，行业为城投。
“24恒泰01” 债券折价幅度为-0.08%，剩余期限为1.67年，行业为城投。
“25中兴产投PPN001” 债券折价幅度为-0.07%，剩余期限为2.23年，行业为建筑装饰。
“25豫园02” 债券折价幅度为-0.06%，剩余期限为0.07年，行业为商贸零售。
“24钱塘K2” 债券折价幅度为-0.04%，剩余期限为3.08年，行业为城投。
“25江开Y2” 债券折价幅度为-0.04%，剩余期限为4.20年，成交规模为16048万元，行业为城投。

2. 净价上涨成交个券跟踪

“19津投27” 债券估值价格偏离为+0.47%，剩余期限为0.02年，行业为城投。
“26民生V1” 债券估值价格偏离为+0.45%，剩余期限为4.80年，行业为公用事业。
“25章丘控股MTN005” 债券估值价格偏离为+0.35%，剩余期限为6.73年，行业为城投。
“24中化06” 债券估值价格偏离为+0.33%，剩余期限为13.13年，行业为综合。
“25章控02” 债券估值价格偏离为+0.33%，剩余期限为6.35年，行业为城投。
“25绿冶V1” 债券估值价格偏离为+0.23%，剩余期限为4.75年，行业为社会服务。
“26国新控股MTN002A(科创债)” 债券估值价格偏离为+0.25%，剩余期限为9.99年，行业为非银金融。
“26国盛MTN001(科创债)” 债券估值价格偏离为+0.25%，剩余期限为9.98年，行业为社会服务。
“25诚通控股MTN003(稳增长扩投资)” 债券估值价格偏离为+0.20%，剩余期限为9.73年，行业为综合。
“25电网MTN023”、“25电网MTN024” 债券估值价格偏离为+0.19%，剩余期限为14.25年，行业为公用事业。
“25振湘01” 债券估值价格偏离为+0.18%，剩余期限为1.75年，行业为城投。
“26兴信02” 债券估值价格偏离为+0.18%，剩余期限为2.95年，行业为非银金融。
“25光大集团MTN007B” 债券估值价格偏离为+0.17%，剩余期限为9.56年，行业为综合。
“22北辰G1” 债券估值价格偏离为+0.17%，剩余期限为1.09年，行业为房地产。
“25广州地铁MTN007” 债券估值价格偏离为+0.16%，剩余期限为9.43年，行业为城投。

3. 二永债成交跟踪

“24浦发银行二级资本债01B”、“24广发银行二级资本债01B”、“24平安银行二级资本债01B” 等债券估值价格偏离为+0.11%，剩余期限为8.40至8.72年，行业为股份行。
“23中信银行二级资本债01B”、“22交行二级资本债02B”、“22建行二级资本债02B” 等债券估值价格偏离为+0.10%至+0.09%，剩余期限为7.74至8.39年，行业为国有行。
“25渤海银行永续债01”、“25厦门银行永续债01”、“25长沙银行永续债01” 等债券估值价格偏离为+0.07%，剩余期限为4.66至4.69年，行业为股份行、城商行、农商行。
“25平安银行永续债02BC”、“25华夏银行永续债01”、“25工行永续债02BC” 等债券估值价格偏离为+0.07%，剩余期限为4.66至4.69年，行业为股份行、城商行、国有行。

4. 商金债成交跟踪

“25农行TLAC非资本债01C(BC)”、“25农行TLAC非资本债02B(BC)”、“25农行TLAC非资本债03B(BC)” 等债券估值价格偏离为+0.16%至+0.01%，剩余期限为9.27至4.69年，行业为银行。
“25兴业银行绿色债02”、“25华夏银行绿债01”、“25兴业银行绿债01” 等债券估值价格偏离为+0.02%至+0.01%，剩余期限为2.24至2.69年，行业为股份行。
“25民泰银行小微债01”、“25建行小微债01BC” 等债券估值价格偏离为+0.01%，剩余期限为2.60至2.51年，行业为城商行、国有行。
“23交行债01”、“23浙商银行债01”、“23威海银行绿色债” 等债券估值价格偏离为+0.00%至+0.00%，剩余期限为0.32至0.34年，行业为国有行、股份行、城商行。

5. 成交收益率高于5%的个券

“23产融08”、“24产融05”、“21金地04”、“H3万科01”、“H1万科04”、“H1万科06”、“H2万科02”、“H2万科06”、“H2万科04”、“H1万科02” 等债券的估值收益率高于5%，其中**“H3万科01”、“H1万科04”、“H1万科06”、“H2万科02”、“H2万科06”、“H2万科04”、“H1万科02”** 的估值收益率分别为254.37%、534.14%、247.93%、110.39%、76.01%、82.56%、123.89%。

行业与期限分布

非银金融债 的估值价格偏离幅度较大，且多数为折价成交，其中“24产融02”、“24产融04”、“24产融08”、“24产融06”等债券的折价幅度为-1.36%。
城投债 的成交规模较大，且多数为折价成交，其中“20双龙01”、“25江开Y2”、“25晋江城投MTN004”等债券的折价幅度较小，但成交规模较大。
二永债 的成交期限主要分布在4至5年，其中1年内品种折价成交占比最高。
商金债 的成交期限主要分布在2至3年，其中0.5至1年期品种折价成交占比最高。
轻工制造行业 的债券平均估值价格偏离最大。