20210923-格林期货-螺纹矿石专题_淡水河谷完成年度目标恐有差距_矿价或将受到干扰_4页_627kb

淡水河谷年度目标完成情况分析总结

核心内容

本报告由格林大华研究所研究员韩静撰写，分析了淡水河谷2021年度目标的完成情况，并对矿价可能受到的影响进行了预测。报告指出，淡水河谷全年目标为3.15-3.35亿吨，目前根据钢联周度发货量统计，截至9月19日累计发货量接近1.9亿吨，距离目标仍存在一定差距。

主要观点

• 目标完成存在不确定性：根据当前发货量估算，若按年度目标下限3.15亿吨计算，未来100多天仍需发货约1.25亿吨，但完成该目标的可能性较低。
• 历史发货量参考：从历史数据来看，淡水河谷单季发货量超过1亿吨并非罕见，但仅在2018年出现过两次。因此，若仅靠单季发货量达到1亿吨，仍难以弥补全年目标的缺口。
• 数据来源与偏差：本次估算基于钢联周度发货量统计，可能存在与矿山实际发货量的偏差，需结合10月份发布的矿山三季度公报进行修正。
• 行业背景影响：受钢铁行业压减粗钢产能政策影响，多地出现集中减产，预计四季度粗钢产量将继续下降。同时，限电导致电炉停产或错峰生产，短流程钢产量下降缓解了长流程企业的压力。
• 对矿价的影响：若淡水河谷无法完成年度目标，将对矿石价格造成不确定性，尤其在钢企减产的背景下，可能引发市场波动。

关键信息

淡水河谷发货量分析

• 年度目标：3.15-3.35亿吨
• 截至9月19日累计发货量：约1.9亿吨
• 未来需发货量（按目标下限）：约1.25亿吨
• 历史单季发货量超1亿吨情况：仅2018年三季度和四季度出现过两次

力拓发货量分析

• 年度目标：3.25-3.45亿吨
• 截至9月19日累计发货量：约2.2亿吨
• 未来需发货量（按目标下限）：约1亿吨
• 完成概率：根据历史数据，力拓大概率能够完成全年目标

行业影响因素

• 粗钢产量：1-8月粗钢产量同比增加4400万吨，生铁产量增加1600万吨，预计四季度产量将下降
• 限电影响：多地限电导致电炉停产或错峰生产，短流程钢产量下降，缓解长流程企业压力
• 矿价波动风险：若淡水河谷无法完成目标，矿石价格可能受到干扰

投资建议

本报告仅用于分析，不构成任何具体操作建议。投资者应根据自身风险承受能力和市场判断进行决策。

数据来源与声明

• 数据来源：钢联周度发货量统计、wind数据
• 免责声明：本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究员的职业理解，结论力求客观公正。报告不构成买卖建议，不保证信息的准确性和完整性，投资风险由投资者自行承担。