> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-06-16） ## 核心内容概述 本报告对菜粕市场进行了综合分析，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等因素，总结了菜粕当前市场状况及未来走势预期。整体来看，菜粕市场呈现震荡格局，受国内水产养殖需求回升、进口油菜籽到港增加、中加贸易关系改善等多重因素影响。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 基本面分析 - **菜粕震荡回升**：受豆粕走势带动及技术性震荡整理影响，菜粕价格短期维持低位震荡。 - **需求回升**：中国水产养殖需求从清明节后开始回升，现货市场供应偏紧，支撑盘面预期。 - **进口恢复**：中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。 - **库存低位**：国内社会库存维持低位，支撑盘面，且油厂库存压力不大。 - **供需格局**：供需两旺格局下，菜粕短期维持震荡，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港情况。 ### 2. 基差分析 - **现货升水期货**：当前菜粕现货价格为2280，基差为18，显示现货升水期货，偏多信号。 ### 3. 库存数据 - **国内社会库存**：25.78吨，较上周减少6.42%，同比减少10.48%，库存低位支撑盘面，偏多。 ### 4. 盘面走势 - **价格低于20日均线**：价格方向向下，偏空信号。 ### 5. 主力持仓 - **空单增加，资金流出**：主力空单增加，显示市场偏空情绪。 ### 6. 未来预期 - **震荡格局持续**：受中加贸易关系改善及豆粕影响，菜粕回归震荡格局。 - **进口油菜籽影响**：进口油菜籽到港增多，可能对菜粕价格形成下行压力。 - **关注点**：中加贸易关系、进口油菜籽到港量、国内需求变化。 --- ## 菜粕价格区间 菜粕RM2609合约价格预计在**2240至2300**区间震荡。 --- ## 近期要闻 1. **国内水产养殖需求回升**：季节性淡季结束，需求端支撑盘面。 2. **中加贸易关系改善**：加拿大总理访问中国，双方加征关税逐步取消，中国恢复进口加拿大油菜籽。 3. **全球油菜籽增产**：主要产国如加拿大产量高于预期。 4. **地缘冲突影响**：俄乌冲突及中东局势升级，对大宗商品形成支撑。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - 中国菜粕清明节后需求回升。 - 油厂菜粕库存无压力。 ### 利空因素 - 国产油菜籽即将收割上市，可能增加市场供应。 - 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 --- ## 市场逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。 - 菜粕期货及现货价格保持相对稳定，现货贴水维持低位。 ### 风险点 1. **国内水产养殖需求短期转淡**：可能对价格形成下行压力。 2. **进口油菜籽到港增多**：可能增加市场供应，对价格形成压制。 --- ## 基本面数据 ### 菜粕期货及现货价格 - **期货价格**：RM2609合约价格在2240至2300区间震荡。 - **现货价格**：福建地区菜粕现货价格为2280，保持稳定。 ### 菜粕仓单变化 - 6月15日仓单为2701，较上日减少60，显示市场交易活跃度下降。 --- ## 国内油菜籽供需平衡表（2016-2025） | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给 | 总消费 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|--------|--------|----------|------------| | 2016 | 287 | 5752 | 6791 | 6520 | 271 | 4.16 | | 2017 | 271 | 5546 | 6773.3 | 6610 | 163.3 | 2.47 | | 2018 | 163.3 | 5664 | 7215.3 | 7010 | 205.3 | 2.93 | | 2019 | 205.3 | 4277.5 | 6392.8 | 6214 | 178.8 | 2.88 | | 2020 | 178.8 | 4838 | 6983.8 | 8491 | 378.8 | 5.74 | | 2021 | 93.8 | 5800 | 7925.8 | 10351 | 114.8 | 1.47 | | 2022 | 114.8 | 6670 | 8814.8 | 11861 | 90.8 | 1.04 | | 2023 | 90.8 | 7250 | 10182.8 | 12901 | 416.9 | 3.23 | | 2024 | 416.9 | 7830 | 10755.8 | 13901 | 1015.9 | 7.31 | | 2025 | 1015.9 | 7540 | 10885.8 | 13401 | 1414.9 | 10.56 | --- ## 市场影响因素分析 - **水产养殖需求**：国内需求回升，支撑菜粕价格。 - **进口油菜籽**：加拿大油菜籽进口恢复，未来到港量增加可能影响市场供需。 - **地缘政治因素**：俄乌冲突及中东局势对全球大宗商品形成支撑。 - **库存变化**：国内油厂油菜籽库存增加，菜粕库存维持低位，影响供需平衡。 --- ## 数据来源 - 数据来源：钢联数据、统计局、OECD等。 --- ## 免责声明 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。报告所载信息、观点及数据仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，也不承担因此产生的任何责任。