> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 统计局 2026 年 1-5 月房地产数据点评总结 ## 核心内容概述 2026 年 1-5 月，中国房地产市场出现边际改善迹象，部分指标显示回暖趋势，但整体仍面临下行压力。统计局数据显示，房地产开发投资和房企到位资金累计同比跌幅扩大，而新房销售均价连续三个月环比增长，房价同比降幅收窄。分析师认为，当前地产股折价幅度已反映过度悲观预期，若数据持续改善，股价有望迎来提振。 --- ## 主要观点 ### 1. 销售数据边际好转 - **商品房销售额**：1-5 月累计同比下降 13.5%，降幅较 1-4 月收窄 1.1 个百分点；5 月单月同比 -9.3%，降幅较 4 月扩大 1.7 个百分点。 - **商品房销售面积**：1-5 月累计同比下降 10.8%，降幅较 1-4 月扩大 0.6 个百分点；5 月单月同比 -13.2%，降幅较 4 月扩大 3.7 个百分点。 - **销售均价表现**：新房销售均价连续 3 个月环比增长，5 月销售均价为 10501 元/㎡，同比上涨 4.5%。 - **与 2019 年对比**：5 月商品房销售额为 2019 年同期的 50%，销售面积为 45%，销售额表现优于销售面积。 ### 2. 房价持续改善 - **70 城新房价格**：5 月同比 -3.6%，降幅较 4 月收窄 0.1 个百分点；一线城市环比连续 4 个月为正，二线城市环比降幅持平，三线环比降幅扩大。 - **70 城二手房价格**：5 月同比 -5.9%，降幅较 4 月收窄 0.3 个百分点；一线城市环比连续 3 个月为正，二线城市环比降幅持平，三线环比降幅扩大。 ### 3. 开发投资与到位资金持续下滑 - **房地产开发投资**：1-5 月累计同比下降 16.2%，降幅较 1-4 月扩大 2.5 个百分点；5 月单月同比下降 24.4%，降幅较 4 月扩大 4.3 个百分点。 - **房企到位资金**：1-5 月累计同比下降 19.0%，降幅较 1-4 月扩大 0.6 个百分点；5 月单月同比下降 21.5%，降幅较 4 月收窄 0.3 个百分点。 - **资金来源**：定金及预收款同比下降 16.1%，降幅收窄；个人按揭贷款同比下降 28.0%，降幅收窄，销售回款对房企拖累减轻。 ### 4. 新开工与竣工数据 - **新开工面积**：1-5 月同比下降 22.6%，降幅较 1-4 月扩大 0.6 个百分点；5 月单月同比下降 24.6%，降幅较 4 月收窄 2.0 个百分点。 - **竣工面积**：1-5 月同比下降 23.4%，降幅较 1-4 月收窄 0.6 个百分点；5 月单月同比下降 20.0%，降幅较 4 月扩大 1.0 个百分点。 - **待售面积**：截至 2026 年 5 月末，全国商品房待售面积为 7.7 亿㎡，同比 -0.4%；其中待售 3 年以下面积为 5.7 亿㎡，同比 -2.8%，占比 74%；商品住宅待售面积为 4.2 亿㎡，同比 +1%，占比 55%。 --- ## 关键信息 - **销售改善**：尽管整体销售仍低迷，但销售额跌幅收窄，5 月单月表现优于销售面积，显示市场信心有所恢复。 - **房价企稳**：新房和二手房价格同比降幅均收窄，一线城市价格持续上涨，部分城市房价可能止跌。 - **投资与资金压力**：开发投资和到位资金跌幅扩大，反映房企资金链压力依然存在，但销售回款改善对资金拖累有所缓解。 - **新开工与竣工**：新开工面积降幅扩大，竣工面积降幅收窄，显示市场供应端有所调整。 - **库存压力**：待售面积同比微降，但整体仍处于高位，库存压力仍需关注。 --- ## 投资建议 - **总体建议**：当前地产股折价幅度已对未来房价跌幅充分甚至过度悲观定价，若数据持续改善，市场有望迎来估值修复。 - **优选标的**：建议增配地产股，重点关注折价充分、拿地积极、风险出清相对充分的公司。 - **个股推荐**：招商蛇口、中国金茂、华润置地、我爱我家、贝壳-W。 --- ## 风险提示 - **政策落地不及预期**：政策效果未达预期或后续政策力度不足。 - **基本面超预期下行**：外部环境变化可能对房地产基本面造成更大冲击。 - **房企信用风险**：房企信用风险事件超预期冲击市场。 --- ## 相关研究报告 - 《房地产行业 2026 年中期投资策略-关注数据边际转好带来的估值修复空间》 - 《统计局 2026 年 1-4 月房地产数据点评-销售量价持续改善，建议继续增配地产股》 - 《近期地产数据观察-淡季不淡延续，建议继续增配地产股》 - 《统计局 2026 年 1-3 月房地产数据点评-销售量价边际改善，地产股配置价值提升》 - 《房地产行业专题-租金收益率的陷阱》