> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 星宸科技(301536.SZ)2026年半年报总结 ## 核心内容概述 星宸科技（301536.SZ）在2026年上半年实现了显著的业绩增长，表现出强劲的市场竞争力和良好的盈利能力。公司评级为“买入”，评级维持不变，反映出市场对其未来增长潜力的积极预期。 ## 主要观点 - **业绩表现亮眼**：2026H1公司营收达26.58亿元，同比增长89.43%；归母净利润达8.63亿元，同比增长619.50%；扣非归母净利润达7.12亿元，同比增长644.14%。 - **产品结构优化**：端边侧AI SoC成为业绩增长的核心驱动力，营收同比增长104.19%；IoT SoC和汽车电子SoC分别同比增长40.52%和77.42%，均实现稳健增长。 - **盈利能力提升**：2026年上半年毛利率达55.36%，同比提升22.17个百分点；净利率达32.54%，同比提升23.99个百分点，盈利能力显著增强。 - **研发投入加大**：2026年上半年研发投入达4.91亿元，同比增长55.01%，进一步夯实公司核心竞争力。 - **战略投资布局**：公司通过多层次战略投资构建全产业链协同优势，如投资湖北星辰以强化大算力芯片封装能力，设立福建昇宸以加强AI算力新基建项目布局。 - **估值合理**：基于2026H1业绩高增及公司在端边侧AI芯片赛道的核心竞争力，上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为18.58亿元、22.39亿元、25.88亿元，对应EPS分别为4.41元、5.31元、6.14元，PE分别为30X、25X、22X。 ## 关键财务数据 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 2,353.53 | 2,972.06 | 6,174.28 | 7,659.13 | 8,992.06 | | 归母净利润（百万元） | 256.26 | 308.37 | 1,858.25 | 2,238.99 | 2,587.95 | | 毛利率 | 35.8% | 34.2% | 52.2% | 50.7% | 49.5% | | 净利率 | 10.9% | 10.4% | 30.1% | 29.2% | 28.8% | | ROE | 8.6% | 9.5% | 39.3% | 33.6% | 29.1% | | P/E | 219.04 | 182.02 | 30.21 | 25.07 | 21.69 | | P/B | 18.91 | 17.34 | 11.88 | 8.43 | 6.31 | ## 财务指标分析 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 资产负债率 | 31.0% | 36.7% | 31.1% | 26.4% | 22.8% | | 流动比率 | 3.13 | 2.21 | 2.93 | 3.72 | 4.38 | | 速动比率 | 1.69 | 1.18 | 1.66 | 2.38 | 3.01 | | 股利支付率 | 32.9% | 40.9% | 13.6% | 13.6% | 13.6% | | 总资产周转率 | 0.61 | 0.62 | 1.02 | 0.95 | 0.87 | ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上 - 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% - 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% - 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上 - **行业投资评级**： - 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 - 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% - 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 ## 风险提示 - 宏观环境波动风险 - 下游需求不及预期 - 市场竞争加剧 ## 总结 星宸科技凭借在端边侧AI芯片领域的技术优势和市场布局，实现了2026年上半年的业绩大幅增长，毛利率和净利率显著提升，反映出公司盈利能力的增强。同时，公司通过战略投资进一步强化了其在半导体产业链中的地位，提升了市场竞争力。未来随着端边侧AI产业的规模化落地，公司有望持续受益并实现更高速度的增长。基于其良好的财务表现和成长潜力，公司维持“买入”评级。投资者应关注市场环境变化及行业竞争态势，合理评估投资风险。