20240820-中邮证券-山金国际-000975.SZ-业绩符合预期_成本优势进一步凸显_5页_434kb

山金国际公司点评报告总结

股票评级：买入（维持）

数据来源：聚源，中邮证券研究所

---

公司基本情况

• 最新收盘价：1741元
• 股本总市值：2777亿股 / 4335亿元
• 资产负债率：180%
• 市盈率（PE）：3394

---

经营与财务指标

• 2024年上半年：
  • 营业收入：6505亿元，同比增长4227%
  • 归母净利润：1075亿元，同比增长4635%
• 2024年Q2单季归母净利润：572亿元，环比增长1372%

---

核心业务亮点

• 矿产金产量与销量稳健增长：上半年累计产金416吨，销量合计441吨，Q2基本实现产销平衡。
• 成本大幅降低：矿产金单位成本由Q1的每克15632元降至Q2的13605元/克，矿产银成本亦显著下降。
• 盈利预测：预计2024年公司营收为9359亿元，同比增长1546%；归母净利润2200亿元，同比增长5449%。

---

风险与挑战

• 投资收益对利润构成短期拖累，但预计影响为暂时性。
• 高负债率（18%）仍存偿债压力。

---

战略展望与外部机会

• 完成对加拿大矿业公司Osiso ResourcesCorp的收购，将增加5吨/年黄金产能。
• 国际化布局逐步推进，中长期增长潜力受到机构看好。

---

投资建议

中邮证券维持“买入”评级，且盈利预测显示估值仍有上行空间，PE从3394逐步降至约1881，有望带来估值重估机会。

---

免责声明：投资有风险，入市需谨慎。具体操作请参考正文免责条款。