20250827-万联证券-传媒行业快评报告_8月游戏版号发放量创新高_腾讯_卡厄思梦境_及bilibili_逃离鸭科夫_获批_2页_477kb

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证券研究报告：传媒行业快评

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8月游戏版号发放量创新高，腾讯《卡厄思梦境》及哔哩哔哩《逃离鸭科夫》获批

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核心要点

事 件 概 述
2025年8月，国家新闻出版署发布8月国产及进口游戏版号，共批准166款国产游戏和7款进口游戏。其中，腾讯《卡厄思梦境》和哔哩哔哩《逃离鸭科夫》等产品获批。

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投资要点

1. 版号发放量创新高

   • 国产游戏：8月通过审批166款，环比增加39款。年初至今累计通过审批1050款。
   • 进口游戏：年初至今累计通过69款，8月审批7款。

2. 市场表现与游戏产品分析

   • 《卡厄思梦境》

     • 开发团队为韩国Smilegate，融合高水准2D动画、角色崩溃机制、肉鸽卡牌玩法。
     • 将由腾讯游戏运营，有望在二次元卡牌市场开辟新赛道。

   • 《逃离鸭科夫》

     • 哔哩哔哩自研作品，采用萌系卡通风格与3D画风，策略性玩法丰富，市场需求高。
     • STEAM测试期间累计玩家超20万，93%好评，成为口碑与热度双高的代表作。

3. 游戏市场增长

   • 2025上半年游戏市场同比增长14.08%，创新高。
   • 环比7月移动端次新品增长8.14%，长青产品表现强劲。

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投资建议与风险提示

1. 投资建议

   • 建议关注具备产品储备、研发能力和题材多样化布局的头部厂商。

2. 风险因素

   • 政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游表现不及预期等。

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分析师信息

• 夏清莹、李中港
• 执业证书编号：S0270520050001、S0270524020001
• 电话：(0755) 8322 3620
• 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn、lizg@wlzq.com.cn

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