20260302-建信期货-碳酸锂期货月报_旺季需求与锂矿扰动并存_锂价继续看涨_13页_754kb

碳酸锂期货月报总结

核心内容概述

本报告为建信期货有色金属研究团队发布的2026年3月2日碳酸锂期货月报，分析了碳酸锂市场近期表现及未来走势。报告指出，当前碳酸锂市场处于旺季需求与供应扰动并存的阶段，整体价格预计继续上行。主要围绕供应端、需求端、成本分析和库存变化等方面展开，为市场参与者提供详尽的行情分析与预测。

一、行情回顾与未来展望

1.1 行情回顾

• 2月碳酸锂主力合约探底回升，月涨幅达18.79%，运行区间在124100-187700元/吨。
• 2月社库持续去库至10万吨水平，库存主要集中在下游，现货价格在月底报17.2万元/吨，月内涨幅达7.2%。
• 贸易市场对主力合约升贴水收窄至(-1300, 500)。

1.2 未来行情展望

• 供应端：碳酸锂产量在3月检修结束后可能小幅回升，但受原料收紧影响，4月后或将再度回落。
• 需求端：3月下游正极厂和电解液对碳酸锂消费量预计环比增长23%，终端储能和新能源车领域需求有望增长。
• 政策支持：1月30日发改委、能源局联合发布文件，将新型储能电站纳入容量电价机制，有望提高储能项目收益率，提振装机量。
• 库存端：2月社库去库加速，下游库存为主，随着旺季到来及供应回落预期，上游将面临进一步去库压力，低库存对锂价支撑增强。
• 整体判断：3月碳酸锂价格预计重心上移。

二、供应端分析

2.1 锂矿供应收紧

• 津巴布韦出口禁令：2月25日宣布暂停未加工锂矿和锂精矿出口，预计4-5月锂矿进口将明显减量。
• 进口影响：中国2025年从津巴布韦进口锂精矿119万吨，占全年进口比重约19%。禁令对中资企业影响较大，目前出口暂停。
• 国内锂矿产量：
  • 锂云母产量环比增4%，同比增23%，达到14600吨。
  • 锂辉石产量环比降6.2%，同比增127%，达到7550吨。
  • 盐湖锂矿仍处季节性淡季，产量回升需待西部地区气温回暖。

2.2 碳酸锂产量变化

• 1月碳酸锂产量同比增53%，环比减1%，达到9.79万吨。
• 2月碳酸锂日均产量2988吨，环比下降5%。
• 不同原料路径产量变动：
  • 锂辉石产碳酸锂日均量环比减7%至1808吨。
  • 锂云母产碳酸锂日均量环比持平至414吨。
  • 盐湖产碳酸锂日均量环比减10%至450吨。
  • 回收端产量小幅增长，但绝对量仍有限。
• 预计3月产量小幅回升，4月后受原料影响再次回落。
• 1月智利碳酸锂出口量创历史新高，但总量无显著增加。

三、需求端分析

3.1 正极材料价涨量跌

• 2月正极材料产量环比均下降，三元材料产量环比减12.8%，磷酸铁锂产量环比减12.2%，钴酸锂产量环比减35.07%。
• 3月预计三元材料产量环比增19.3%，磷酸铁锂产量环比增23.6%，钴酸锂产量环比增26.19%。
• 价格重心上移，但受成本压力影响，动力市场需求复苏受限。

3.2 电解液价量齐跌

• 2月电解液价格下跌，三元动力用电解液环比跌6%至32750元/吨，磷酸铁锂用电解液环比跌6%至31000元/吨。
• 电解液产量环比下降13%，预计3月产量环比增长23.86%。
• 供应端延续“以销定产”模式，受下游需求疲软影响，产量同步回落。

3.3 锂电池价涨量降，出口环比下降

• 2月锂电池产量同比增44%，环比减13%，达到169GWH。
• 三元锂电池产量环比下降16%，磷酸铁锂产量环比下降14%。
• 3月预计锂电池产量同比增56.4%，环比增23.5%，达到209GWH。
• 1月新能源车出口30.2万辆，同比增长1倍，但出口未出现明显抢出口现象。
• 新能源车销量受季节性调整影响，1月销量同比下降18.9%，环比下降54.4%。

3.4 新能源车遇季节性调整

• 1月新能源车销量64.3万辆，同比下降18.9%，环比下降54.4%。
• 新能源乘用车销量58.3万辆，同比下降22.9%，环比下降54.8%。
• 新能源商用车销量6万辆，同比增长61.9%，环比下降49.9%。
• 2月新能源车销量继续下滑，但随着“以旧换新”补贴细则落地，3月有望迎来回暖。

3.5 储能装机量及中标量大幅增长

• 2026年1月新型储能新增装机规模达5.02GW/14.63GWh，同比增长74.91%（功率）和77.76%（容量）。
• 磷酸铁锂储能技术占比达92.87%，继续保持主导地位。
• 储能中标规模达9.12GW/23.1GWh，同比增长98%（功率）和125%（容量）。
• 政策利好：储能电站纳入容量电价机制，有望提高项目收益率，进一步提振装机量。

四、碳酸锂生产成本分析

• 不同原料来源的碳酸锂生产成本差异较大，锂云母一体化成本最高，达到63218元/吨。
• 2025年四季度三种原料产碳酸锂成本均上涨，锂云母一体化成本涨至63218元/吨，盐湖一体化成本为32231元/吨，锂辉石一体化成本为55276元/吨。
• 辅料成本上升是主要因素，锂云母提锂辅料占比升至26.3%，锂辉石提锂辅料占比升至40.4%。

五、供需平衡表

• 2月国内社库去库7389吨至100093吨，去库速度加快。
• 下游对碳酸锂需求达107924吨，预计需进口补充17000吨。
• 3月国内碳酸锂需求预计达133148吨，预计缺口26758吨，进口难以完全弥补。
• 低库存背景下，锂价支撑增强，预计3月价格重心上移。

六、关键信息总结

• 供应端：津巴布韦禁令导致锂矿进口减少，锂辉石和盐湖产量受季节性及政策影响受限，整体供应将冲高回落。
• 需求端：3月新能源车及储能需求有望回升，但2月受季节性调整影响，销量和产量均下降。
• 库存端：社库持续去库，低库存对锂价形成支撑。
• 成本端：碳酸锂生产成本上涨，锂云母成本最高，盐湖成本最低。
• 政策端：储能纳入容量电价机制，推动储能装机量增长。

七、研究团队与联系方式

• 研究团队：建信期货有色金属研究团队，包括张平、余菲菲、彭婧霖。
• 联系方式：
  • 客服电话：400-90-95533转5
  • 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
  • 网站：http://www.ccbfutures.com

八、免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。