20160131-东吴证券-医药生物行业周报_看好2015年度大幅预增_有业绩支撑_并存在大股东参与定增_员工持股计划价格倒挂的公司_11页_917kb

2015年度医药生物行业总结

一、市场回顾

本周申万医药生物指数下跌6.46%，同期沪深300指数下跌5.38%，创业板指下跌7.23%。各子行业普遍下跌，其中医疗器械板块跌幅最大，达8.48%。个股表现分化，九州通、博雅生物、东阿阿胶、常山药业、第一医药涨幅居前；浙江震元、尚荣医疗、亿帆鑫富、益盛药业、海南海药跌幅较大。

二、上市公司动态

• 乐普医疗：发布重大事项停牌公告，筹划重大收购事项，涉及心血管相关企业及医院，预计金额为6.5亿-12亿元。
• 泰格医药：子公司与九洲药业拟在美国成立合资公司，方达医药出资49%，九洲药业出资51%。
• 美康生物：拟对深圳市帝迈生物技术有限公司增资4000万元，持股13.33%。
• 雅本化学：资产重组事项获证监会审核通过，股票复牌。
• 理邦仪器：2015年度净利润预计增长660%-690%，达10,208.93万元-10,611.91万元。
• 华润万东、九洲药业、西藏药业、华海药业、辅仁药业：均发布2015年度业绩预增公告，净利润增长幅度在40%-140%之间。
• 天目药业：预计2015年度将出现亏损，净利润约-2,154.37万元。
• 太安堂：终止收购，股票复牌。

三、行业动态

1. 三诺生物收购美企：以17.9亿元收购美国尼普洛诊断有限公司，成为全球第六大血糖仪企业，进一步拓展国际市场。
2. 五家药企垄断别嘌醇片：发改委对五家企业开出400万元罚单，因其达成并实施垄断协议，严重限制市场竞争。
3. 肺动脉高压市场预测：GlobalData预测，2024年肺动脉高压药物市场有望突破47.5亿美元，Uptravi预计成为市场增长点。
4. 中国癌症死亡数据：2015年中国每天超过7500人死于癌症，肺癌为首要死因，慢性感染、吸烟及环境污染是主要诱因。

四、行业观点与择股思路

• 择股思路：

  • 优先选择2015年度业绩大幅预增、有业绩支撑、且存在大股东参与定增或员工持股计划价格倒挂的公司。
  • 积极布局或转型医疗服务，顺应医改新形势，关注模式创新企业。

• 推荐组合：

  • 东吴“首推”组合：益佰制药（600594）、尚荣医疗（002551）、北大医药（000788）
  • 员工持股折价组合：香雪制药、沃森生物、海南海药（000566）
  • 绝对收益组合：康恩贝（600572）、一心堂（600213）、迪安诊断（300667）
  • “小”票妖行组合：仟源医药（300082）、福瑞股份（300494）、益盛药业（002566）
  • 股权质押套利组合：华仁药业（300110）、三诺生物（300216）、阳普医疗（300712）

五、重点公司分析

5.1 益佰制药（600594）

• 肿瘤药物经营经验丰富，正积极转型医疗服务。
• 与青岛百洋合作建设肿瘤大数据平台，拓展肿瘤诊断、治疗、康复一体化服务。
• 计划设立肿瘤医疗投资管理公司，为收购肿瘤治疗中心提供支持。
• 实控人及高管增持股份，显示对公司未来发展的信心。

5.2 康恩贝（600572）

• 国内植物药代表企业，业绩增长稳定，外延并购预期强。
• 发布定增方案，募集资金用于国际化制药基地、医药物流仓储建设及偿还贷款。
• 收购珍视明，布局“眼健康+眼镜电商”闭环，推动医药电商发展。
• 2015年前三季度营收增长45.73%，净利润增长54.9%，估值处于历史低位，安全边际高。

5.3 北大医药（000788）

• 背靠北大医药产业集团，具备资源优势。
• 聚焦肿瘤医疗服务，计划在京津冀地区开展连锁化肿瘤专科医疗管理。
• 剥离原料药业务，形成“制剂—流通—医疗服务”全产业链布局，预计全年净利润可达8000-9000万元。

六、投资评级

• 行业投资评级：增持（维持）
• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出

七、免责声明

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