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期货眼·日迹 2026年2月25日总结

核心内容概览

2026年2月25日，期货市场整体呈现震荡格局，金融、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放等板块均有不同程度的波动，市场情绪受节后资金配置、政策变化及地缘政治影响较大。

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金融衍生品

股指期货

• 走势：节后首日股指全线上涨，但分化明显，上证50指数涨幅较小，而中证1000指数涨幅较大。
• 主要因素：AI相关板块走强，而影视院线、旅游等板块因预期兑现而回落。
• 交易策略：单边震荡偏强，逢低做多；套利建议IM/IC多2609+空ETF；期权建议牛市价差。
• 风险因素：市场资金面逆转、美股AI泡沫破裂、经济增长不及预期。

国债期货

• 走势：节后债市情绪偏暖，各期限合约普遍走强，但短期流动性偏紧。
• 主要因素：央行净回笼9264亿元，但MLF续作显示流动性支持。
• 交易策略：单边中性偏多；套利建议观望；期权建议观望。
• 风险因素：内外政策变化超预期、地缘政治因素、通胀超预期。

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农产品

蛋白粕

• 走势：价格震荡运行。
• 主要因素：巴西出口量下降，美豆油上涨，国内压榨量增加，但库存仍偏高。
• 交易策略：单边高位抛空；套利建议观望；期权建议卖出宽跨式策略。
• 风险因素：供应端变化、需求端波动。

白糖

• 走势：国际糖价触底震荡，郑糖预计维持底部震荡。
• 主要因素：印度糖产增幅下调，但国内需求支撑较强。
• 交易策略：单边国际糖价短期震荡，郑糖维持底部震荡；套利建议观望；期权建议短期卖出看跌期权。
• 风险因素：政策变化、需求波动、国际价格变动。

油脂板块

• 走势：国内油脂补涨，整体维持震荡。
• 主要因素：美豆油上涨，马棕油出口略有好转，但供应充足。
• 交易策略：单边短期震荡；套利建议p59、y59逢高反套；期权建议观望。
• 风险因素：库存变化、出口政策、供需格局。

玉米/玉米淀粉

• 走势：盘面高位震荡，短期回调。
• 主要因素：国内玉米现货稳定，但节后出库压力显现。
• 交易策略：单边05玉米轻仓短空；套利建议05玉米和淀粉价差逢低做扩；期权建议观望。
• 风险因素：供需变化、政策影响、库存波动。

生猪

• 走势：价格继续下行。
• 主要因素：出栏逐步增加，但部分区域价格仍有支撑。
• 交易策略：单边少量布局多单；套利建议观望；期权建议卖出宽跨式策略。
• 风险因素：供需变化、政策影响、市场情绪。

花生

• 走势：盘面窄幅震荡。
• 主要因素：现货价格稳定，进口花生价格下降，仓单成本偏高。
• 交易策略：单边逢低短多；套利建议观望；期权建议卖出PK605-P-7800期权。
• 风险因素：库存变化、价格波动、供需关系。

鸡蛋

• 走势：节后进入淡季，蛋价稳中有落。
• 主要因素：库存下降，但消费仍偏弱，需求端支撑有限。
• 交易策略：单边逢高空6月合约；套利建议观望；期权建议观望。
• 风险因素：供需变化、库存波动、市场情绪。

苹果

• 走势：西部略好于东部，5月合约预计震荡偏强。
• 主要因素：库存下降，但价格偏高，交割月临近，市场关注仓单成本。
• 交易策略：单边逢低布局多单；套利建议多5空10；期权建议观望。
• 风险因素：库存变化、价格波动、市场情绪。

棉花-棉纱

• 走势：基本面变化不大，棉价有所支撑。
• 主要因素：全球棉花产量下调，消费预期偏紧，技术面支撑上涨。
• 交易策略：单边逢低建仓多单；套利建议观望；期权建议观望。
• 风险因素：供需变化、政策影响、市场情绪。

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黑色金属

钢材

• 走势：节后钢材压力仍存，震荡偏弱。
• 主要因素：库存偏高，下游需求恢复缓慢，出口许可证减少。
• 交易策略：单边震荡偏弱；套利建议逢高做空卷煤比；期权建议观望。
• 风险因素：政策变化、需求恢复、国际局势。

双焦

• 走势：焦煤供给恢复，焦炭库存偏高，矿价偏弱运行。
• 主要因素：煤矿陆续复产，但成交冷清，焦煤估值不高。
• 交易策略：单边逢低做多；套利建议观望；期权建议观望。
• 风险因素：政策变化、需求波动、市场情绪。

铁矿

• 走势：基本面持续弱化，矿价偏弱运行。
• 主要因素：供应宽松，需求疲软，终端用钢需求恢复不及预期。
• 交易策略：单边偏弱运行；套利建议观望；期权建议观望。
• 风险因素：政策变化、需求波动、市场情绪。

铁合金

• 走势：成本支撑较强，逢低作为多头配置。
• 主要因素：硅铁、锰硅价格受成本支撑，但黑色板块整体偏弱。
• 交易策略：单边逢低做多；套利建议观望；期权建议卖出虚值看跌期权。
• 风险因素：政策变化、成本波动、市场情绪。

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有色金属

金银

• 走势：高位震荡。
• 主要因素：宏观不确定性持续，地缘政治支撑金银价格。
• 交易策略：单边谨慎持有多单；套利建议观望；期权建议买入虚值看涨期权。
• 风险因素：宏观变化、地缘政治、政策调整。

铂钯

• 走势：谨慎逢低做多。
• 主要因素：地缘政治与宏观因素支撑，但基本面支撑有限。
• 交易策略：单边低位多单持有；套利建议观望；期权建议卖出虚值看跌期权。
• 风险因素：政策变化、地缘政治、基本面波动。

铜

• 走势：关税扰动不断，铜价偏强震荡。
• 主要因素：关税政策影响，但国内需求支撑，长期偏多。
• 交易策略：单边短期偏强震荡；套利建议观望；期权建议买入虚值看涨期权。
• 风险因素：关税变化、需求波动、库存变化。

氧化铝

• 走势：短期震荡偏强。
• 主要因素：国内库存累库，但成本支撑较强，期货价格波动有限。
• 交易策略：单边短期震荡偏强；套利建议观望；期权建议观望。
• 风险因素：政策变化、库存波动、成本变化。

电解铝

• 走势：震荡为主。
• 主要因素：关税扰动，但基本面支撑，需求恢复有限。
• 交易策略：单边震荡；套利建议观望；期权建议观望。
• 风险因素：政策变化、需求波动、库存变化。

铸造铝合金

• 走势：随铝价震荡运行。
• 主要因素：铝价上涨，但下游复产节奏缓慢。
• 交易策略：单边低位多单持有；套利建议观望。
• 风险因素：政策变化、需求波动、库存变化。

工业硅

• 走势：短期反弹，中期逢高沽空。
• 主要因素：供应端大厂复产影响较大，需求尚未明显恢复。
• 交易策略：单边短期反弹；套利建议暂无；期权建议暂无。
• 风险因素：政策变化、库存波动、需求变化。

多晶硅

• 走势：短期或反弹，中期关注现货。
• 主要因素：并购消息利好，但现货库存压力大。
• 交易策略：单边观望；套利建议暂无；期权建议暂无。
• 风险因素：政策变化、库存波动、需求变化。

碳酸锂

• 走势：需求良好，高位运行。
• 主要因素：锂精矿进口受限，市场情绪乐观，但流动性不足。
• 交易策略：单边低位多单持有；套利建议观望；期权建议卖出虚值看跌期权。
• 风险因素：政策变化、库存波动、需求变化。

锡

• 走势：短期高位震荡。
• 主要因素：印尼可能限制锡出口，但供应端变化有限。
• 交易策略：单边短期高位震荡；期权建议观望。
• 风险因素：政策变化、供需变化、市场情绪。

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航运及碳排放

集运

• 走势：短期震荡观望。
• 主要因素：美伊局势紧张，马士基开舱价成为关注焦点。
• 交易策略：单边短期震荡观望；套利建议观望。
• 风险因素：地缘局势、政策变化、运价波动。

干散货运价

• 走势：节后需求回暖，现货走势向好。
• 主要因素：中国工厂复工带动铁矿运输需求，巴西粮食出口利好。
• 交易策略：单边短期震荡观望；套利建议观望。
• 风险因素：政策变化、运价波动、地缘局势。

碳排放

• 走势：国内碳价震荡，欧盟碳价关注政策及舆论。
• 主要因素：国内流动性偏紧，欧盟碳价受政策影响。
• 交易策略：单边震荡；套利建议观望。
• 风险因素：政策变化、市场情绪、供需变化。

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总结

2026年2月25日，期货市场整体呈现震荡偏强格局，金融、农产品、黑色金属、有色金属等板块均有不同程度的波动。市场情绪受节后资金配置、政策变化及地缘政治影响较大。建议投资者关注政策动向、供需变化及市场情绪，适当控制仓位，保持观望或谨慎操作。