20251225-银河期货-鸡蛋半年报_供应压力缓解_蛋价底部震荡_12页_1mb

鸡蛋市场分析总结

核心内容

本报告分析了2025年鸡蛋市场行情回顾、基本面情况及2026年后的市场展望与策略推荐，重点探讨了供应端、需求端、成本与利润、替代品等因素对鸡蛋价格的影响。

行情回顾

• 鸡蛋现货价格：2025年整体表现较弱，开年价格为3.1元/斤，后因需求淡季与供应宽松，价格下跌至2.65元/斤附近，养殖利润亏损，市场淘汰积极性增加，蛋价逐渐企稳。
• 鸡蛋期货价格：2025年表现偏弱，8月合约最低跌至2704元附近，反映市场对未来需求预期不佳。

基本面情况

供应端

• 在产蛋鸡存栏量：2025年11月存栏量为13.52亿只，较上月减少0.08亿只，同比增加5.5%。预计2026年上半年供应压力将有所缓解。
• 蛋鸡苗出苗量：11月样本企业出苗量为3955万羽，环比变化不大，同比减少13%。鸡苗价格处于历年同期低位。
• 淘汰鸡出栏量：11月至12月中旬，主产区淘汰鸡出栏量分别为2021万只、2197万只、2082万只、1984万只，淘鸡日龄有所下降。

需求端

• 鸡蛋销量：2025年全国代表销区鸡蛋销量处于历年同期低位，截至12月12日当周为7127吨。
• 餐饮收入：2025年1-10月餐饮收入为46188亿元，同比增长3.3%，但增幅不及往年。
• 库存情况：生产环节库存处于历年同期低位（1.01天），流通环节库存处于中高位（1.1天）。

成本与利润

• 饲料成本：12月玉米价格为2356元/吨，豆粕价格为3134元/吨，综合饲料成本约2589元/吨，对应一斤鸡蛋成本约2.8元。
• 养殖利润：截至12月12日，鸡蛋周度平均盈利为-0.19元/斤，养殖预期利润为-11.65元/羽，处于历年同期低位。

替代品

• 蔬菜价格：寿光蔬菜指数为147.57，处于近年来同期低位，对鸡蛋替代需求较弱。
• 猪肉价格：36个城市平均零售价为14.81元/公斤，维持低位震荡，对鸡蛋替代需求有限。

后市展望

2026年上半年

• 供应压力缓解：2025年大量淘汰及少量补栏将使2026年上半年供应端压力大幅减轻。
• 价格走势：预计年后鸡蛋现货价格将逐渐走强，但由于仍处于需求淡季，上涨空间相对有限。

2026年下半年

• 供应不确定性：若上半年蛋价表现良好，养殖户淘汰意愿降低，换羽补栏积极性提高，供应压力将再度上升；若上半年蛋价偏弱，则淘汰意愿增强，供应将大幅减少。
• 需求旺季：下半年为鸡蛋消费旺季，预计现货价格将走高，若供应偏紧，价格将大幅上涨。

策略推荐

• 单边策略：
  • 上半年建议关注4、5月合约，逢低建仓多单。
  • 8、9月合约短期考虑逢低多高位平仓。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：观望。

风险提示

• 疫病等因素可能对市场造成扰动，需密切关注。

交易咨询业务资格

• 机构名称：银河期货有限公司
• 业务许可证号：证监许可[2011]1428号
• 研究员：刘倩楠
• 联系方式：
  • 电话：010-68569781
  • 邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
  • 期货从业资格证号：F3013727
  • 投资咨询资格证号：Z0014425

作者承诺

• 作者具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度分析市场。
• 所有数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论清晰准确。
• 报告仅作参考，不构成投资建议。