> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 —— 2026年9月4日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的棉花市场分析报告，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及持仓数据等内容，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。 --- ## 基本面分析 ### 产量与消费 - **全球产量**：ICAC 9月报告显示，26/27年度全球棉花产量预计为2620万吨，略低于上一年度。 - **全球消费**：26/27年度全球棉花消费预计为2676.3万吨，同比增长2%。 - **中国产量**：农村部数据显示，26/27年度7月预计产量为634万吨。 - **中国进口**：7月棉花进口9万吨，同比增加71.1%；棉纱进口16万吨，同比增加5万吨。 - **中国消费**：7月预计消费780万吨。 - **中国期末库存**：7月预计期末库存822万吨，较上月略有下降。 ### 供需平衡 - **全球供需**：2026/27年度预计产量2589万吨，消费2676.3万吨，期末库存1517.2万吨，库存消费比0.73。 - **中国供需**：2026/27年度预计产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存822万吨。 --- ## 市场动态 ### 基差 - **现货价格**：3128b全国均价18253元/吨。 - **基差**：基差1428（01合约），升水期货，显示现货价格高于期货价格，市场情绪偏中性。 ### 盘面走势 - **技术面**：20日均线向上，K线在20日均线下方，整体走势中性。 ### 持仓数据 - **主力持仓**：持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多，显示市场多头力量有所减弱。 ### 预期走势 - **ICAC报告**：9月报告偏空，预计对美棉价格形成压制。 - **美棉走势**：美棉震荡回落，郑棉将跟随调整。 - **主力合约**：郑棉主力01合约回调关注16500元/吨附近支撑。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - **替代品价格**：化纤价格走高，对棉花需求形成一定支撑。 - **种植成本**：化肥价格上涨，导致种植成本增加，可能提升棉花价值。 - **出口关税**：对美出口关税有所降低，利好出口。 - **中美关系**：中美关系有所缓和，有助于棉花贸易。 - **天气因素**：厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。 - **旺季预期**：金九银十旺季即将到来，需求预期上升。 ### 利空因素 - **国储拍卖**：国储开始拍卖，可能增加市场供应，对价格形成压力。 --- ## 数据图表与信息 - **棉花价格走势**：附有3128B市场价走势图。 - **USDA全球棉花产销存预测**：包含产量、消费、进口、出口及期末库存数据。 - **ICAC全球棉花产需预测**：显示2026/27年度供需情况。 - **涤纶短纤价格**：附有涤纶短纤价格走势图。 - **加工与纺纱利润**：附有轧花厂和纺纱厂利润走势图。 - **进口到港报价**：附有棉花进口到港报价图。 - **仓单与库存情况**：附有仓单及商业库存走势图。 - **工业库存与折存天数**：附有工业库存及折存天数图。 --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：包括美国农业部（USDA）、农业部、钢联数据等。 - **免责声明**： - 本报告著作权归大越期货所有，未经授权不得使用。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、可靠性或完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 本报告不承担因使用而产生的任何责任。 --- ## 联系方式 - **联系人**：王明伟 - **从业资格证号**：F0283029 - **投资咨询证号**：Z0010442 - **联系方式**：0575-85226759 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info