20250114-国泰期货-商品研究晨报-农产品_15页_4mb

白糖市场基本面数据显示原糖价格与国内进口成本价差压缩至13359元/吨，配额外进口利润达344至-32元/吨，远月进口窗口预期打开，国内现货基差95-54，进口依赖度上升与国内压制压力并存，内外价差收敛导致进口量边际回升。季度供需结构方面印度产量同比下降170万吨受干旱影响，巴西甘蔗压榨量同比降4.98%，市场下调全球供应缺口307万吨，国内广西产区天气转晴支撑加工进度，短期糖企出货节奏加速致使库存连续去化。中长期白糖价格将呈现偏弱震荡，郑糖2501合约多空交替博弈期临近，中期关键支撑位5.运行区间5015-59000元/吨。趋势强度-1表明偏弱立场，需关注东博会进口注册证发放对下游需求增量的传导效率以及巴西糖厂罢工事件对生产端的扰动。