> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货锡月报总结 ## 核心内容 本报告为华联期货发布的2026年4月锡市场月报，主题为“宏观有韧性 宽幅震荡”。报告从供给、需求、库存、成本利润、进出口及市场情绪等多个维度对锡市场进行了全面分析，为投资者提供了操作策略和市场预测。 --- ## 主要观点 1. **行情走势**： - 4月份沪锡价格震荡反弹，现货价格为385500元/吨，期间期价波动较大，基差变化显著。 2. **供给分析**： - 2026年3月精锡产量为13745吨，环比大幅增加，但同比小幅减少。 - 国内锡矿产量1月份为5689.36吨，环比微幅增加；1-3月锡矿进口保持稳定，同比大幅增加。 - 佤邦复产，但长期供给干扰仍较大。 - 全球战略价值广泛认同，锡被多国列为“关键矿产”或“战略矿产”。 3. **需求分析**： - 新兴领域中，半导体需求保持韧性，光伏需求出现调整； - 传统领域需求分化明显，部分出现调整，预计二季度维持分化格局。 - 中东冲突缓和，市场情绪有所缓解；国内经济韧性较强，GDP、M2、进出口总额等数据表现良好。 4. **成本利润**： - 矿端供应有所缓解，加工费低位反弹，短期保持稳定。 - 云南精矿加工费为16000元/吨，广西为12000元/吨。 5. **库存情况**： - SHFE库存截至4月28日为6697吨，月度环比减少； - LME库存截至4月27日为8650吨，周度环比微幅减少； - 社会库存截至4月24日为9663吨，月度环比小幅减少。 6. **进出口动态**： - 2026年3月中国进口锡矿1.85万吨，锡锭3287.5吨，保持稳中有升； - 出口精锡及合金2235吨。 --- ## 关键信息汇总 ### 供给端 - 3月精锡产量环比增加，同比小幅减少； - 国内锡矿产量稳定，进口量同比增长； - 佤邦复产，但长期供给仍受干扰； - 云南、广西加工费低位反弹，保持稳定。 ### 需求端 - 新兴领域：半导体需求韧性较强，光伏需求调整； - 传统领域：汽车产量同比微降，电子计算机产量同比减少6.8%； - 空调、冰箱、洗衣机产量同比增加； - 彩色电视机产量同比减少7.8%； - 太阳能电池产量同比减少20.6%，集成电路产量同比增长20.6%。 ### 库存 - SHFE库存月度环比减少； - LME库存周度环比微幅减少； - 社会库存月度环比小幅减少。 ### 进出口 - 3月锡矿进口量稳定，锡锭进口量增加； - 精锡及合金出口量为2235吨。 ### 宏观因素 - 国内经济保持韧性，GDP同比增长5.0%，M2同比增速8.5%，高于2025年同期1.5个百分点； - 海外若通胀重启，将降低降息可能性； - 市场情绪有所缓解，但预计仍会反复。 --- ## 市场策略建议 - **操作策略**：市场预计区间运行，建议进行区间交易； - **支撑位**：330000-340000元/吨； - **压力位**：420000-430000元/吨； - **重点关注**：市场情绪变化、缅矿与刚果矿的供给扰动、消费数据。 --- ## 供需平衡表（2016-2026） | 年份 | 中国产量(万吨) | 海外产量(万吨) | 全球供应量(万吨) | 中国需求量(万吨) | 海外需求(万吨) | 全球需求量(万吨) | 全球供需平衡(万吨) | |----------|----------------|----------------|------------------|------------------|----------------|------------------|---------------------| | 2016 | 19.6 | 14.3 | 33.9 | 15.8 | 19.1 | 34.9 | -1 | | 2017 | 18.9 | 17.5 | 36.4 | 16.4 | 19.9 | 36.3 | 0.1 | | 2018 | 18.1 | 17.7 | 35.8 | 14.9 | 22.3 | 37.2 | -1.4 | | 2019 | 15.9 | 19.5 | 35.4 | 14 | 21.9 | 35.9 | -0.5 | | 2020 | 18 | 14.8 | 32.8 | 16.4 | 18.8 | 35.2 | -2.4 | | 2021 | 19.8 | 15.3 | 35.1 | 18.4 | 20.5 | 38.9 | -3.8 | | 2022 | 17.9 | 20.1 | 38 | 18.1 | 19.9 | 38 | 0.05 | | 2023 | 17.4 | 19.2 | 36.6 | 18.75 | 18.2 | 36.95 | -0.35 | | 2024 | 18.1 | 17.1 | 35.2 | 19.1 | 18.1 | 37.2 | -2 | | 2025 | 18.45 | 18.5 | 36.95 | 19.3 | 18.6 | 37.9 | -0.95 | | 2026E | 18.67 | 18.78 | 37.45 | 19.87 | 19.15 | 39.02 | -1.57 | --- ## 消费细分 - **锡焊料、锡化工、镀锌板、铅酸电池、合金、其他**： - 中国消费细分领域数据反映不同产品的需求变化，部分领域表现良好，部分出现调整。 --- ## 总结 整体来看，2026年4月锡市场呈现宽幅震荡格局，供给端有所缓解，需求端分化明显，市场情绪趋于稳定。操作建议以区间交易为主，重点关注供给扰动和消费数据变化。