20260511-国金期货-烧碱期货日报_9页_1mb

烧碱期货日报总结

核心内容

期货行情

• 主力合约价格：今日烧碱期货主力SH607合约收于2061元/吨，下跌2.18%。
• 成交量与持仓量：成交量为40.39万手，持仓量为24.12万手。
• 现货市场：华北地区30%隔膜烧碱中间价为530元/吨，价格区间为520-540元/吨，整体表现疲软。

次日展望

• 预计烧碱价格将继续维持偏弱震荡态势。
• 关注山东地区五月中下旬集中检修计划的落地情况，对供应端的影响将是关键因素。

主要观点

市场运行逻辑

• 供需双弱：当前烧碱市场呈现供需双弱格局，价格受高库存压力与检修预期博弈影响，维持低位震荡。
• 库存压力：全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存量为57.16万吨，同比上涨37.48%，库存压力显著。
• 需求疲软：氧化铝行业对液碱的消费量持续走低，4月消费量为90.9万吨，环比下降4.4%。
• 出口支撑：出口市场表现强劲，特别是对澳大利亚的烧碱出口金额显著增长，成为价格支撑。

技术面分析

• 价格区间：价格在2000-2200元/吨关键区间震荡。
• 技术指标：布林带显示价格处于中轨往下区域，MACD指标在零轴下方震荡，空头动能有所增强但未形成趋势性下跌。
• 市场情绪：成交量与持仓量变化不大，反映资金观望情绪浓厚，等待检修计划落地与库存去化信号。

关键信息

供应端

• 产能利用率：2026年第一季度产能利用率为86.17%，但近期周度数据下降至82.5%。
• 检修计划：5月烧碱检修计划密集，涉及产能581.5万吨/年，预计检修损失量达76万吨，环比增加12.3%。
• 山东检修：山东地区将在五月中下旬进入集中检修期，若检修计划如期兑现，市场供给将明显收缩。

需求端

• 表观消费量：2026年4月表观消费量为318.4万吨，环比3月下降27.3万吨。
• 下游行业：氧化铝行业采购意愿减弱，广西地区50%离子膜碱送到价下调500元至3000-3150元/吨（折百）。
• 需求变化：粘胶短纤开工率88.60%，环比下降1.17%；印染开工率51.31%，环比微增0.62%。

成本与利润

• 液氯价格：山东市场价从4月13日的600元/吨降至5月11日的350元/吨。
• 氯碱利润：5月6日山东地区氯碱利润为126元/吨，5月7日略升至190元/吨。
• 原盐价格：青海湖盐价格维持在50-70元/吨，华北地区井矿盐价格在210-220元/吨。

政策与市场事件

• 出口增长：中国对澳大利亚的烧碱出口金额逐月增长，从2025年11月的1996.4万美元增至2026年3月的5659.9万美元。
• 市场支撑：出口市场强劲表现对价格形成一定支撑，但内需疲软限制了整体价格上涨空间。

风险关注

1. 山东检修进度：检修计划实际落地进度及对供应的影响程度。
2. 氧化铝采购意愿：氧化铝企业采购意愿及提货量变化，广西新产能放量对需求的边际提振。
3. 液氯价格波动：液氯价格走势对氯碱企业“以氯补碱”效应的影响。
4. 出口订单变化：中东局势缓和后国际市场需求变化，可能影响出口订单签单情况。

行情展望

• 短期趋势：预计烧碱价格将延续震荡走势。
• 关键因素：需密切关注下游采购节奏及出口市场变化。
• 市场结构：当前市场呈现供需宽松格局，价格总体承压，但出口市场表现强劲，对价格形成一定支撑。

市场总结

烧碱市场整体处于供需双弱格局，价格受高库存压力与检修预期影响，维持低位震荡。尽管出口市场表现强劲，为价格提供支撑，但国内需求疲软，特别是氧化铝行业消费量下降，限制了价格上涨空间。山东地区集中检修计划可能对供应端产生影响，但当前产能利用率仍维持在高位，整体供应宽松格局未发生实质性改变。技术面显示价格在2000-2200元/吨区间震荡，短期趋势偏弱但受检修预期支撑。市场情绪较为谨慎，资金观望情绪浓厚，等待进一步的库存去化信号。