20171120-国金证券-教育行业2017年日常报告_逐梦演艺圈_日韩模式深挖_中国市场崛起_偶像造星行业深度研究_53页_4mb

教育行业2017年日常报告总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于偶像造星行业的发展，探讨其商业模式、收入来源及市场前景。同时，对韩国SM娱乐公司、日本AKB48和杰尼斯事务所的运营模式进行了深入分析，并指出中国市场的巨大潜力及未来发展的可能性。

主要观点

偶像市场的“量价双保障”

• 市场潜力：中国市场的潜在受众群体规模远超日韩，青少年群体数量达4.5亿，是日本的10倍、韩国的30倍。
• 消费能力：中国粉丝的消费倾向较强，偶像产品单价较高，市场空间巨大。
• 市场发展阶段：国内偶像市场仍处于发展初期，培训和营销体系尚不成熟，需借鉴日韩成熟模式。

日韩偶像模式的可复制性

• 日本模式：AKB48和杰尼斯事务所分别代表“养成系”和“家族式”运营模式，通过竞争机制、标准化培训、会员制度等方式形成强大的粉丝粘性。
• 韩国模式：SM娱乐公司通过“培训+经纪+异地输出”模式成功打造偶像明星博物馆，其海外扩张尤其是日本市场的成功，成为其股价暴涨的重要推动力。

本土偶像市场的挑战与机遇

• 成功个案：SNH48和TFBOYS的成功验证了“模仿+本土化”模式的有效性，但市场仍需建立成熟的培训和运营体系。
• 未来展望：随着中国市场的持续增长，有望通过借鉴日韩模式，建立具有中国特色的偶像产业。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：17.80
• 国金教育指数：1509.97
• 沪深300指数：4143.83
• 上证指数：3392.40
• 深证成指：11437.55
• 中小板综指：11765.00

海外市场表现

• SM公司：2008-2012年股价暴涨60倍，海外收入占比由18.21%提升至56.71%。
• AKB48：2016年单曲及专辑销量达3343万张，总收入达36.1亿元人民币。
• 杰尼斯事务所：年会费收入约13亿人民币，其中“岚”组合会员人数达210万。

偶像收入来源

• 实体唱片：包括单曲、专辑等，是主要收入来源之一。
• 数字音乐：随着互联网的发展，成为重要的营收项目。
• 演唱会：门票收入和现场活动是重要的变现方式。
• 周边衍生品：如纪念T恤、应援扇、相册等，带动额外收入。
• 会员制：粉丝可通过付费会员制度参与活动，增加粉丝粘性。
• 艺人经纪收入：包括广告代言、影视作品、演出等。

培训体系

• 标准化培训：SM公司采用严格的甄选和培训流程，练习生需经过2-3年培训才能出道。
• 竞争机制：AKB48的总选举机制推动成员成长，增加粉丝参与感。
• 带教模式：杰尼斯事务所采用前后辈带教模式，帮助后辈积累人气。

投资建议

• 推荐关注：快乐购、宋城演艺、苏宁环球、欢聚时代、富春股份。
• 风险提示：国内偶像培训行业尚未成熟，未来能否成功扩张仍存在不确定性。

本土偶像市场展望

• SNH48：通过线上圈粉和线下固粉，形成独特的运营模式。
• TFBOYS：中国化的杰尼斯养成模式，成功打造千万级别粉丝体量。
• 市场潜力：随着粉丝经济的发展，中国偶像市场有望进一步扩大，形成成熟的培训和运营体系。

图表目录（关键信息）

• 图表2：中国偶像市场潜在目标群体人数至少是日本的10倍，韩国的30倍。
• 图表10：AKB总选举总票数，2017年选票收入约1.31亿人民币。
• 图表16：杰尼斯年会费收入达13亿人民币。
• 图表23：SM公司营业收入不断增长，2007-2012年CAGR达50.45%。
• 图表33：SM公司在日本取得的CD销售及演唱会占海外收入比重60%以上。
• 图表34：SM公司艺人在中国举办演唱会情况。

总结

• 核心竞争力：标准化的培训体系、成熟的运营模式、强大的粉丝经济。
• 市场前景：中国市场的庞大受众和高消费倾向为偶像产业提供了巨大发展空间。
• 未来趋势：借鉴日韩成熟模式，发展本土偶像培训体系，实现偶像产业的可持续增长。