20260224-通惠期货-乙二醇日报_利润承压库存累积_乙二醇延续宽松格局_8页_1mb

乙二醇期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从2026-02-12的3935.0元/吨降至2026-02-13的3899.0元/吨，下跌36.0元/吨，跌幅为0.91%。同期华东现货价格从3605.0元/吨降至3560.0元/吨，跌幅为1.25%。基差（现货减期货）为-339元/吨，负值加深，显示现货市场对期货的贴水扩大。

• 持仓与成交：主力合约持仓量从437707手降至430898手，减少6809手，降幅为1.56%。成交量从200272手降至189398手，减少10874手，降幅为5.43%。成交量和持仓量均出现下降，表明市场投机情绪减弱，整体参与度降低，市场观望氛围增强。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：乙二醇总体开工率维持在65.29%，油制开工率稳定于65.57%，煤制开工率保持在58.64%。尽管开工率未有调整，但油制、煤制及天然气制利润均出现明显下滑，油制利润从-755元/吨降至-950.7元/吨，煤制利润从-50.53元/吨降至-130.13元/吨，天然气制利润从350元/吨降至280元/吨。利润承压表明生产成本上升或产品价格下跌，对供给端形成压力，但未触发减产。

• 需求端：聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%。下游需求未见明显改善，终端消费维持高位但缺乏增量，对乙二醇价格支撑有限。

• 库存端：华东主港库存从897000吨增至935000吨，增加38000吨，涨幅为4.24%。张家港库存微降4000吨至450000吨，但整体港口库存仍呈累积态势，反映出到港货源增加或发货节奏放缓，供需宽松格局持续。

价格走势判断

乙二醇价格延续弱势，期货与现货价格均出现下跌，市场信心不足。当前价格走势主要受供需格局影响，供给端虽保持稳定，但利润持续下滑，生产亏损扩大，对市场情绪形成压制。需求端维持高位但缺乏有效拉动，无法缓解库存压力。同时，期货市场成交与持仓缩减，进一步反映市场参与者观望态度浓厚。

综合来看，乙二醇整体产业链处于供强需弱状态，库存压力持续累积，叠加成本端未见明显支撑，预计短期内价格仍将承压运行，或呈现低位震荡走势。若需求端未能有效改善，库存持续增加，价格下行风险仍存。