20260211-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

文档内容总结

一、宏观金融板块

1. 股指

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：短期预计节前股指以偏强震荡为主，为进一步上行蓄力。中长线多头继续持有。

2. 国债

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策。

3. 铜

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：节前下游需求仍偏弱，市场参与度有所下滑，铜价或震荡运行。

4. 铝

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：近期产业端驱动有限，节前避险情绪升温，铝价或维持震荡运行。

5. 氧化铝

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：国内运行产能下降，但库存持续累库，价格维持震荡运行。

6. 锌

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：锌基本面成本中枢趋稳，近期避险情绪升温下预计锌价回调企稳，建议观望为主。

7. 镍

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：市场情绪回暖，印尼镍矿配额审批缓慢加剧供给担忧，短期锂价偏强运行，建议关注印尼政策变化和宏观情绪，中长期全球库存高位或有压制，操作上建议逢低做多，轻仓过节，注意风险控制。

8. 不锈钢

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：市场情绪回暖，印尼镍矿配额释放有限，原料镍铁价格坚挺，但现货成交偏弱，钢厂检修减产增加，建议短线低多为主，轻仓过节，注意风险控制。

9. 锡

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：短期宏观利空出尽，波动仍较大，建议注重风险管理和利润保护。

二、贵金属与新能源板块

1. 黄金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：美元指数偏弱，中东地缘不确定性支撑贵金属价格，但春节前资金情绪谨慎，短期金铝料企稳震荡。

2. 白银

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：与黄金类似，短期企稳震荡。

3. 铂金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：美元指数偏弱支撑铂价，但美国贸易代表就关键矿产商讨协议可能扰动市场，短期预计铂钯或宽幅波动。

4. 钯金

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：与铂金类似，短期预计铂钯或宽幅波动。

5. 工业硅

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降。

6. 多晶硅

• 趋势研判：观望
• 逻辑观点：流动性风险较大，建议观望。

7. 碳酸锂

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：新能源车淡季，但储能需求旺盛，电池抢出口，涨幅较大存在回调需求。

三、黑色金属板块

1. 螺纹钢

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：预期偏强，但现货偏淡，情绪传导不畅，建议单边多单离场观望，期现参与正套头寸。

2. 热卷

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：高产量、高库存限制价格上涨空间，期价拉涨对现货传导不畅，建议单边多单离场观望，期现参与正套头寸。

3. 菜油

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：加菜籽反倾销终裁结果已出，3月后关税预计调整为15%左右，供给矛盾有望缓和，但需警惕贸易关系反复。

4. 棉花

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：国内新作丰产预期较强，但籽棉收购价支撑成本，下游开机低位，但纱厂库存不高，存在刚性补库需求，短期“有支撑、无驱动”，关注政策与天气变化。

5. 白糖

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：全球过剩，国内新作供应放量，空头共识一致，若盘面继续下跌，下方成本支撑较强，但缺乏持续驱动，关注资金面变化。

6. 玉米

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：春节前购销接近尾声，波动有限。节后关注产区地鼠粮卖压及政策粮投放情况，预期维持区间震荡。

7. 豆粕

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：美豆出口预期提振，但巴西贴水下跌对冲影响，内盘走势弱于外盘，关注巴西贴水后续卖压，建议关注M2609低位做多机会。

8. 纸浆

• 趋势研判：观望
• 逻辑观点：供给端扰动再现，需求端补库完成后走弱，建议以观望为主。

9. 原木

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：现货价格上涨，2月到港量下降，外盘报价上涨预期明确，盘面有上行驱动。

10. 生猪

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能仍有释放空间。

四、能源化工板块

1. 原油

• 趋势研判：看空
• 逻辑观点：OPEC+暂停增产至2026年底，美伊和谈可能降温中东局势，商品市场情绪转空。

2. 燃料油

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：OPEC+减产、中东局势降温，商品情绪转空，但短期看多。

3. 沥青

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：短期供需矛盾不突出，跟随原油走势，但十四五赶工需求证伪，供给不缺，沥青利润较高。

4. 沪胶

• 趋势研判：看空
• 逻辑观点：原料成本支撑较强，但商品市场情绪转空，节前下游需求转弱，期现价差扩大至高位。

5. 乙二醇

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：成本端支撑较强，海外裂解装置产能出清，国内丁二烯出口预期增强，短期宽幅震荡，中长期有上行预期。

6. BR橡胶

• 趋势研判：看多
• 逻辑观点：PX-混二甲苯价差收窄，仍支撑PX厂商采购，PX基本面韧性较强，受伊朗地缘风险影响，下游PTA行业强势，国内1月产量创新高，无春节减产计划。

7. 苯乙烯

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：纯苯高库存，进口需求疲弱，美亚价差不足打开套利窗口，亚洲价格复苏受供应收紧、中东风险、出口需求及成本上涨推动，短期震荡。

8. 尿素

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：出口情绪缓和，内需不足限制上方空间，但下方有成本支撑。

9. 甲醇

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：受伊朗局势影响，进口减量预期，但下游负反馈明显，多空交织，近期内地运费上涨，西北企业排库压力大，降价出货。

10. PE

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：原油震荡偏强，价格回归合理区间，节前补库结束，需求平稳。

11. PP

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：检修较少，开工负荷高，供应压力大，下游改善不及预期，价格回归合理区间，原油震荡偏暖。

12. PVC

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：2026年全球投产较少，西北地区差别电价有望实行，推动产能出清，未来预期偏乐观，但基本面较差，抢出口阶段性放缓。

13. 烧碱

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：宏观情绪暂时消退，盘面重新交易基本面，上游供应偏紧，现货价格小幅上涨。

14. LPG

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：2月DP价格上涨，3月买货紧张，中东局势降温，风险溢价回落，海外寒潮驱动逻辑放缓，国内DPH开工率下滑，利润季节性修复，需求端短期偏紧，港口持续去库，但内地民用气需求增加，出现丙烷-P6背离迹象。

15. 集运欧线

• 趋势研判：震荡
• 逻辑观点：节前运价见顶回落，航司复航谨慎，预计3月淡季后有止跌提价意愿。