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多点数智（2586HK）IPO申购分析总结

一、IPO核心信息

• 上市日期：2024年12月06日
• 发售价：3021港元/股，集资额约623亿港元
• 发售比例：公开发售约10%（257万股），国际配售90%（2320万股）
• 每手股数：1000股，入场费约3.05万港元

二、公司业务与市场定位

• 多点数智是中国领先的本地零售业数字化服务商，主营业务覆盖零售商数字化全流程。
• 公司基于自主研发的"DmallOS系统及AIoT解决方案"，提供涵盖供应链管理、门店运营、会员管理等核心服务，客户数量约430家。
• 根据弗若斯特沙利文数据，2023年公司市场份额达65%，是中国最大零售数字化服务商。

三、财务表现与市场前景

• 2021-2023年，公司营收从848亿增至1585亿元。
• 亚洲本地零售市场规模持续增长，2024-2028年预计年复合增长率（CAGR）为14%，至2028年达人民币335万亿元。
• 市场数字化率与美国存在较大差距，尤其亚洲地区仍有发展空间。

四、估值与风险提示

• 公司上市后市值约267亿港元，招股价对应2023年PS约15倍，估值较高。
• 自身仍处于亏损状态，宏观经济环境疲软，短期难以达到盈亏平衡。
• 整体建议谨慎申购，需权衡高估值与盈利挑战。

五、申购建议

• 研究部推荐谨慎申购，结合公司高速增长的业务潜力与较高估值进行综合研判。

分析员声明

国元证券经纪（香港）出具本分析报告，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自担风险。

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注：本内容基于原始报告制作，所有数据和建议以官方发布为准。