> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 澳洲台风来袭，锰硅强势拉涨 ## 核心内容概述 本周铁合金市场整体呈现震荡走势，受澳洲台风消息影响，锰硅价格一度上涨超6600元/吨，而硅铁则表现相对平稳。市场整体受到能源价格高企、美联储降息节奏放缓及全球资源品供应收紧等宏观因素影响，短期内合金品种走势偏强，但需警惕高位追涨风险。 --- ## 主要观点 ### 硅铁 - **供应**：硅铁产量明显回升，但同比仍呈下降趋势。 - **需求**：成材产量回升带动硅铁需求。 - **库存**：厂家库存继续回落，显示市场去库压力有所缓解。 - **成本**：煤电价格稳定，能源溢价抬升成本重心。 - **基差**：盘面小幅升水，基差有所收窄。 **策略建议**：短期走势偏强，建议回调低多，上方压力位为6300元/吨。 **风险点**：反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。 ### 锰硅 - **供应**：产量小幅回落，但厂库高位继续累库。 - **需求**：成材产量回升带动锰硅需求。 - **库存**：厂库高位累库压力仍在。 - **成本**：受澳洲台风影响，港口贸易商拉涨封盘，成本重心上移。 - **基差**：基差收窄，市场情绪有所回暖。 **策略建议**：05合约暂看上周高点附近压力表现，建议谨慎操作，高位不宜追涨。 **风险点**：澳矿及非主流矿发运情况、港口库存变化、硅锰厂利润变动、反内卷政策、中美贸易谈判等政策不确定性。 --- ## 关键信息 ### 产量数据 - **硅铁**： - 136家独立硅铁企业周产量10.44万吨（环比+7.2%，同比-6.7%） - 2025年2月硅铁产量39.39万吨（环比-9.9%，同比-12.1%） - **锰硅**： - 121家独立硅锰企业周产量19.6万吨（环比-0.7%，同比-3.2%） - 2025年2月全国硅锰产量77.36万吨（环比-9.4%，同比-3.8%） ### 库存数据 - **硅铁**： - 企业库存：5.94万吨（环比-2.9%，同比-37.4%） - 钢厂库存天数：18.57天（环比+1.1天，同比+2.3天） - **锰硅**： - 企业样本库存：38.48万吨（环比+2.4%，同比+144%） - 钢厂库存天数：18.72天（环比+1.2天，同比+2.7天） ### 成本与利润 - **硅铁成本**： - 青海：6156.12元/吨 - 宁夏：5623.12元/吨 - 内蒙：5787.12元/吨 - **利润**： - 青海：-656.12元/吨 - 宁夏：-123.12元/吨（环比-32.22%） - 内蒙：-187.12元/吨（环比+9.66%） - **锰硅成本**： - 宁夏：6116.38元/吨 - 内蒙：6196.38元/吨 - 广西：6756.38元/吨 - 贵州：6596.38元/吨 - **利润**： - 宁夏：-56.38元/吨（环比+64.69%） - 内蒙：-96.38元/吨（环比+59.79%） - 广西：-606.38元/吨（环比+13.34%） - 贵州：-496.38元/吨（环比+15.82%） ### 基差与持仓 - **硅铁**： - 仓单数量：10147张（环比+1920张，同比+602张） - 主力基差（宁夏）：05合约基差-82元/吨（环比-10元/吨） - **锰硅**： - 仓单数量：54908张（环比-1198张，同比-50528张） - 主力基差（内蒙）：05合约基差50元/吨（环比-38元/吨） --- ## 总结 本周铁合金市场受澳洲台风消息影响，锰硅价格强势拉涨，而硅铁则相对平稳。整体来看，合金市场供需双弱，但能源溢价抬升成本重心，叠加锰矿供应扰动，短期走势偏强。然而，市场仍需谨慎对待高位追涨，因政策不确定性及市场情绪波动可能影响后续走势。 中长期来看，逆全球化和能源危机将导致全球资源品供应收紧，相关品种价格重心可能上移，但短期内仍需关注市场动态及政策变化。