20260530-广发期货-工业硅月报_6月工业硅有望供需双旺_但价格或仍底部震荡_29页_4mb

报告摘要

工业硅月报总结

核心内容概述

2026年6月工业硅市场预计将呈现供需双旺的局面，但供应增长可能超过需求增长，导致价格底部震荡。报告指出，尽管存在多晶硅企业复产带来的需求预期，但若这些企业同步增加工业硅生产，则实际需求增量有限。此外，西南地区丰水期电价下调和开工率回升将支撑供应端增长。成本端方面，若煤价上涨，将为价格提供底部支撑，但需关注电价波动是否带来显著成本压力。从估值角度看，当前价格处于绝对低位，相对价格合理，但套利窗口即将打开。

主要观点

价格走势：5月工业硅现货价格先涨后跌，期货市场冲高回落，整体价格小幅上涨。截至5月29日，华东通氧Si5530价格为9150元/吨，环比上涨0.55%；新疆99硅价格为8650元/吨，环比上涨2.37%；华东Si4210价格为9400元/吨，环比上涨1.08%。
供应情况：5月工业硅产量为33.13万吨，环比上涨4%。预计6月产量将进一步增加，主要受季节性电价下调和大型企业复产影响。新疆和西北地区产量增长显著，而西南地区因价格低位，开工率回升缓慢。
需求情况：5月需求稳中小幅回升，但增幅有限。6月需求预计在多晶硅复产带动下环比回升，但需关注价格承压是否影响复产进度。有机硅需求预计稳中略降，铝合金需求维持稳定。
库存情况：5月工业硅总库存约73.25万吨，其中仓单上涨2276手至30010手，社库上涨0.4万吨，厂库下降1.21万吨。
基差与月差：5月29日，华东通氧Si5530基差为565元/吨，Si4210基差为15元/吨，新疆99硅基差为865元/吨。月差方面，主力合约价格为8585元/吨，当月-连一价差为-70元/吨，连一-连二价差为-50元/吨，连二-连三价差为-50元/吨，连三-连四价差为-20元/吨。
策略建议：短期价格或承压，但绝对价格低位，成本端若无下跌预期，利好消息或推动价格超涨。建议采取底部震荡策略，逢低试多，逢高试空，关注套利窗口开启。

关键信息

供应端

5月产量：33.13万吨，环比上涨1.17万吨（约4%）。
6月预测：产量有望进一步增加，主要由西南地区电价下调和大型企业复产推动。
地区产量：
- 新疆：样本硅企产能占比79%，周度产量上涨至37900吨，开工率78.21%。
- 四川：样本硅企产能占比32%，周度产量1270吨，开工率19.39%。
- 云南：样本硅企产能占比30%，周度产量2700吨，开工率23.3%。
- 西北：样本硅企产能占比75%，周度产量11570吨，开工率81%。
四地区总产量：5.344万吨，环比上涨4040吨，同比上涨2340吨。