> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月24日铜价分析总结 ## 核心内容 ### 铜价走势 上周铜价企稳回升，主要受美元走弱和市场对政策预期的影响。LME铜价微涨0.09%，SHFE铜价微涨0.06%，而国际铜价微跌0.46%。整体来看，铜价在宏观和基本面因素的共同作用下维持偏强震荡。 ### 宏观环境 - 美国财政部扩大长债回购计划，旨在打压美元走势，缓解长期国债收益率飙升带来的市场压力。 - 美联储会议纪要偏鹰，显示对通胀控制的坚定态度，但未支持降息。 - 沃什提出将美联储议息会议频率从每年8次降至6次，预计2027年后生效。 - 国内央行连续第15个月维持LPR利率不变，货币政策保持适度宽松。 ### 基本面分析 - 部分主流矿企下调产量指引，海外冶炼厂因原料短缺产能受限。 - 全球库存结构性错配，LME库存大幅反弹，注销仓单比例降至29.3%。 - 国内精铜进口量同比减少18.1%，主要来自刚果金和智利的进口量下滑。 - 需求端表现稳健，电网、新能源汽车、AI数据中心及白色家电需求支撑市场。 ## 主要观点 - **美元走弱**：美国财政部扩大长债回购计划，美元走势疲软，对铜价形成支撑。 - **政策预期**：市场关注沃什在杰克逊霍尔的讲话，可能影响美联储政策路径。 - **库存变化**：全球铜库存企稳回升，LME、COMEX、SHFE及上海保税区库存均有增长。 - **市场情绪**：全球科技板块估值低位修复，提振市场风险偏好。 - **供需格局**：海外铜供应受限，国内延续紧平衡，但社会库存探底回升。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **LME铜**：14185.00美元/吨（+0.09%） - **COMEX铜**：658美分/磅（-1.94%） - **SHFE铜**：107750.00元/吨（+0.06%） - **国际铜**：96020.00元/吨（-0.46%） - **LME现货升贴水**：61.32美元/吨（-85.27%） - **上海现货升贴水**：275元/吨（+405元/吨） ### 库存变化 - **LME库存**：238575吨（+16.39%） - **COMEX库存**：742778短吨（+0.99%） - **SHFE库存**：89530吨（+28.43%） - **上海保税区库存**：33000吨（+26.92%） - **总库存**：1103883吨（+6.54%） ### 行业要闻 1. **必和必拓**：2026财年铜产量195.3万吨，同比-3%；推进多个项目，包括Vicuña项目获得阿根廷投资激励批准。 2. **沙特阿美与沙特矿业公司**：计划成立合资企业，重点勘探铜及其他能源转型相关矿产资源。 3. **麦克尤恩铜业**：计划融资40亿美元推进洛斯阿苏莱斯铜矿项目，目标2030年前后投产。 ## 风险因素 - 沃什杰克逊霍尔讲话偏鹰，可能影响美联储政策路径。 - 中东局势升级，可能对全球市场产生扰动。 ## 机构信息 ### 投资咨询业务资格 - 沪证监许可【2015】84号 ### 从业人员 - 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509 - 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692 - 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785 - 王工建：从业资格号F03084165，投资咨询号Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040 - 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965 - 赵奕：从业资格号F03153902，投资咨询号Z0023788 ## 联系方式 ### 总部 - 地址：上海市浦东新区源深路273号 - 电话：021-68559999（总机） - 传真：021-68550055 ### 上海营业部 - 地址：上海市虹口区逸仙路158号306室 - 电话：021-68400688 ### 深圳分公司 - 地址：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - 电话：0755-82874655 ### 江苏分公司 - 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 - 电话：025-57910813 ### 铜陵营业部 - 地址：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - 电话：0562-5819717 ### 芜湖营业部 - 地址：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - 电话：0553-5111762 ### 郑州营业部 - 地址：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - 电话：0371-65613449 ### 大连营业部 - 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 - 电话：0411-84803386 ### 杭州营业部 - 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 - 电话：0571-89700168 ### 合肥营业部 - 地址：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203室 - 电话：0551-66020723 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。