> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 三星停止中国大陆家电产品销售，5月上旬TV面板价格整体持稳 ## 核心内容 三星电子宣布停止在中国大陆市场的家电产品销售，包括电视、显示器等，但承诺继续提供售后服务。此决定反映了外资品牌在国内家电市场竞争力持续弱化，国产品牌凭借供应链效率、产品迭代能力及本土化服务优势，逐步占据市场份额。 ## 主要观点 1. **国产品牌竞争力提升**： - 国产品牌在电视、冰箱、洗衣机等品类中形成更强竞争优势，主要得益于对本土需求的深刻理解、快速的产品迭代和高效的供应链管理。 - 三星在中国大陆家电终端市场已处于较低份额，截至2026年4月，其在线下彩电、冰箱、洗衣机市场销售额份额分别为3.62%、0.41%、0.38%，排名相对靠后。 2. **TV面板价格持稳**： - 5月上旬TV面板市场供需趋于弱平衡，价格整体保持稳定。 - 各尺寸面板价格均无变化，但供需结构不同，大尺寸面板因成本压力而止涨回稳。 3. **行业景气度**： - 白色家电、黑色家电、扫地机等板块持续承压，而厨卫电器已见底企稳。 - 行业盈利弹性仍取决于终端需求修复情况。 4. **市场表现**： - 沪深300指数本周上涨1.34%，申万家电指数上涨1.88%。 - 个股中，金海高科、亿田智能、兆驰股份涨幅居前；小崧股份、深康佳A、奥普家居跌幅居前。 5. **原材料价格**： - 铜价、铝价、塑料价格均有所下跌，冷轧板卷略有上涨。 - 26年以来，铜价上涨4.17%，铝价上涨9.56%，塑料价格上涨29.72%。 6. **汇率与海运**： - 美元兑人民币汇率中间价报7.02，周涨幅为0%，年初至今下跌2.33%。 - 集装箱运价综合指数环比上涨3.65%，反映运输成本有所回升。 7. **房地产数据**： - 2026年3月住宅新开工、施工、竣工面积同比分别下降21.8%、12.1%、26.5%，但销售面积同比增长5.6%。 - 房地产调整对家电中长期需求形成一定压制，但边际下行斜率有所收缓。 ## 关键信息 - **三星调整业务**：5月6日宣布停止在中国大陆销售家电产品，仅保留售后服务。 - **TV面板价格稳定**：5月上旬，32/50/55/65/75英寸TV面板价格均未发生变化。 - **行业数据**：2026年3月房地产数据中，新开工、施工、竣工面积同比下滑，但销售面积略有增长。 - **投资建议**：推荐TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家等内销龙头，以及受益于海外降息周期和新兴市场增长的外销企业。 - **风险提示**：包括原材料价格波动、需求修复不及预期、出口环境不确定性、行业竞争和技术迭代风险等。 ## 投资建议 - **内销**：龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健增长。 - **外销**：美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果增强；欧洲消费缓慢修复；新兴市场在渗透率提升和人口红利下需求延续性较强。 - **推荐企业**：TCL电子、海信视像、美的集团、海尔智家。 ## 风险提示 1. **原材料及成本波动风险**：铜、铝、冷轧板卷及塑料等大宗原材料价格波动加大，可能影响企业盈利能力。 2. **需求修复不及预期风险**：若消费补贴政策效果不佳或智能家电更新需求未达预期，可能对行业销量和企业业绩造成压力。 3. **出口及外部环境不确定性风险**：海外需求恢复不及预期，叠加汇率、运价波动或贸易摩擦，可能影响出口业务。 4. **行业竞争与技术迭代风险**：若企业在产品升级、智能化体验及本土化研发投入等方面进展缓慢，可能面临行业竞争加剧和盈利空间压缩的风险。