国际清算银行-工资价格在各个部门之间传递：来自欧元区的证据（英）-2024.6-48页_548kb

工资-价格传导效应跨行业分析：来自欧元区的证据

通过对197个欧元区行业展开研究发现以下关键结论：

主要发现

1. 工资价格传导效应约半年后达到50%，显著强于美国
2. 服务业工资冲击的价格传导效应显著高于工业部门，且持续时间更长
3. 疫情后（2020年后）两国均观测到工资传导效应强化

传导机制分析

• 服务业：劳动密集度高、国内竞争少、工资敏感度低
• 工业部门：进口竞争压力抑制工资传导，需求导向价格调整较弱
• 国际市场销售的工资传导效应几乎为零，显示出口部门难以将成本转嫁给国际买家

政策含义

1. 货币政策需考虑部门异质性，重点监测服务业工资动态
2. 部门差异的长期意义在于服务业价格粘性更强，将使通胀"更持久"

其他重要发现
疫情显著强化了工资向价格的传导过程，这一现象不仅限于服务业，在全球化价值链面临干扰的工业部门中同样显著。这一结果挑战了传统新凯恩斯模型，为解释疫情后持续高通胀提供了新视角

本报告基于BIS Working Paper No 1192，总结要点不超过1000字