> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年8月21日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月21日发布的PVC期货早报，主要分析PVC市场供需、库存、基差、成本及价格走势等基本面因素，并对市场趋势做出预测。 --- ## 主要观点 ### 供需分析 - **供给端**：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%；本周样本企业产能利用率为70.97%，环比略有下降。 - 电石法企业产量30.706万吨，环比减少4.49%。 - 乙烯法企业产量12.196万吨，环比减少2.26%。 - 下周预计检修减少，排产略有增加，供给压力有所缓解。 - **需求端**： - 下游整体开工率为39.37%，环比减少0.32个百分点，略低于历史平均水平。 - 型材开工率39.65%，环比增加0.64个百分点，高于历史平均水平。 - 管材开工率30.6%，环比减少1.6个百分点，低于历史平均水平。 - 薄膜开工率39.65%，环比减少8.21个百分点，低于历史平均水平。 - 糊树脂开工率67.95%，环比减少4.75个百分点，高于历史平均水平。 ### 基本面与库存 - **基本面**：整体基本面维持中性，当前需求与历史平均水平接近。 - **库存**： - 厂内库存27.7763万吨，环比减少5.33%。 - 电石法厂库19.856万吨，环比减少6.56%。 - 乙烯法厂库7.9203万吨，环比减少2.10%。 - 社会库存47.808万吨，环比微增0.04%。 - 企业库存天数为4.78天，环比减少2.44%。 ### 盘面与基差 - **盘面**：01合约期价收于MA20上方，MA20向上，价格走势偏震荡。 - **基差**：08月20日华东SG-5价为4630元/吨，01合约基差为-130元/吨，现货贴水期货。 ### 主力持仓与成本 - **主力持仓**：净空，空头增加。 - **成本**：电石法成本5048.32元/吨，环比下降0.35%；乙烯法成本5776.90元/吨，环比下降1.46%。总体成本走强。 ### 价格预期 - **预期**：PVC2701合约预计在4672-4748元/吨区间震荡，需关注宏观政策及出口动态。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - 检修增多，供应减量。 - 成本支撑。 - 出口订单回暖。 - 宏观情绪有所提振。 ### 利空因素 - 高库存压制。 - 房地产需求疲弱。 - 新产能投放。 - 下游开工不足。 --- ## 主要逻辑 在供需双弱的背景下，PVC市场主要由成本支撑和宏观情绪主导，库存去化缓慢，价格维持区间震荡。 --- ## 风险点 - 原油价格大幅波动。 - 政策不及预期。 - 需求恢复受限。 - 产能超预期释放。 --- ## 关键数据概览 ### 周度产量及减损量 - PVC产能利用率：70.97%，环比下降3.78%。 - 电石法产能利用率：72.58%，环比下降4.36%。 - 乙烯法产能利用率：67.22%，环比下降2.27%。 - 电石法产量：30.71万吨，环比下降4.50%。 - 乙烯法产量：12.20万吨，环比下降2.27%。 - 检修减损量：17.55万吨，环比上升10.51%。 ### 周度利润 - 电石法利润：-670.41元/吨，环比上升5.55%。 - 乙烯法利润：-633.15元/吨，环比上升6.54%。 - 国内出口价差：-292.30元/吨，环比微降0.53%。 ### 基差与价差 - 01合约基差：-130元/吨，现货贴水期货。 - 1-5价差：-311元/吨，环比上升7元/吨。 - 1-9价差：149元/吨，环比持平。 - 5-9价差：-460元/吨，环比下降7元/吨。 --- ## 总结 当前PVC市场处于供需双弱状态，成本支撑和宏观情绪主导价格走势，库存去化缓慢，价格震荡运行。供给端检修减少，排产略有回升，但整体仍受制于高库存和需求疲软。投资者需密切关注宏观政策及出口动态，同时警惕原油价格波动和产能释放风险。