> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结（20260713-20260719） ## 核心内容 本报告分析了2026年7月13日至19日期间煤炭行业的市场动态与基本面变化，重点指出当前煤炭价格及板块走势主要受到海外地缘政治事件的影响。 ### 海外事件影响显著 - **美伊冲突持续扰动**：伊朗副外长加里巴巴迪表示，由于美国违反承诺，伊朗已停止履行伊美谅解备忘录。这一事件加剧了国际能源市场的不确定性。 - **海外能源价格反弹**：随着地缘冲突的反弹，国际油价和天然气价格均出现回升，带动海运费用上涨，进而影响进口煤数量，对国内煤价形成支撑。 - **煤炭价格与板块受扰动**：当前煤炭价格和板块指数均受到海外事件的扰动，分析师认为应重点关注海外局势对煤价的影响。 ### 动力煤市场情况 - **价格止跌反弹**：本周榆林5800大卡动力煤现货价格环比上涨13元/吨，鄂尔多斯5500大卡动力煤现货价格环比上涨10元/吨，秦皇岛港口5500大卡动力煤价格周环比上涨21元/吨。 - **需求与库存压力**：非电端需求数据表现较弱，铁水产量、化工耗煤量、水泥熟料产能利用率均下滑，多个重要港口煤炭库存接近或超过历史同期最高水平。 ### 焦煤市场情况 - **现货价格维持高位**：本周独立焦化厂焦煤库存794万吨，周环比下降4.6%；样本钢厂焦煤库存774万吨，周环比下降0.2%，显示去库趋势仍在持续。 - **价格环比持平**：柳林低硫主焦煤价格为1980元/吨，环比持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤价格为248美元/吨，环比下降8美元/吨。 - **比值处于历史低位**：截至7月17日，焦煤期货收盘价与动力煤港口5500大卡价格比值为1.54，处于历史较低水平，显示焦煤相对动力煤更具上涨潜力。 ## 主要观点 1. **海外事件主导板块走势**：当前煤炭价格和板块表现主要受国际能源价格和海运费用波动影响，地缘冲突的反弹推动了海外能源价格的回升，对国内煤价形成支撑。 2. **动力煤需求与库存承压**：非电需求疲软，港口库存维持偏高水平，显示动力煤市场面临一定下行压力。 3. **焦煤去库仍在继续**：钢厂与焦化厂库存持续下降，表明市场对焦煤的需求仍偏弱，但价格维持高位，回调可能意味着买入机会。 4. **板块进入右侧阶段**：分析师认为煤炭板块已逐渐进入右侧阶段，回调即是布局良机，建议关注优质标的。 ## 关键信息 - **投资建议**： - **买入**：中国神华(601088)、淮北矿业(600985) - **增持**：中煤能源(601898)、陕西煤业(601225)、晋控煤业(601001)、平煤股份(601666)、山西焦煤(000983)、潞安环能(601699) - **风险提示**： - 经济增速大幅下滑 - 水电出力超预期 - 海外地缘冲突迅速结束 - 政策实施力度不及预期 - **行业评级**：看好（维持） ## 图表目录摘要 - **动力煤价格**：港口、坑口煤价止跌反弹，显示市场回暖迹象。 - **国际能源价格**：布伦特原油、欧洲天然气价格反弹，反映海外能源市场波动。 - **焦煤价格**：现货价格维持高位，期货价格震荡，比值处于历史低位。 - **供给情况**：动力煤矿山产能利用率偏低，炼焦煤矿山开工率回升。 - **需求情况**：铁水日均产量、水泥熟料产能利用率回落，显示需求端疲软。 - **库存情况**：主要港口煤炭库存维持偏高水平，显示市场供过于求。 - **运价与发运**：煤炭运价止跌回升，大秦线发运量维持低位。 ## 总结 本报告指出，当前煤炭行业走势主要受海外地缘政治影响，美伊冲突的持续扰动推动了国际能源价格的反弹，进而对国内煤价形成支撑。动力煤市场面临需求与库存双方面的压力，价格虽有反弹但整体仍承压。焦煤市场则呈现去库趋势，现货价格维持高位，短期回调可能为买入机会。分析师建议关注中国神华、中煤能源、陕西煤业、晋控煤业等标的，同时提示投资者注意经济增速、水电出力、海外冲突结束及政策力度等风险因素。行业整体处于右侧阶段，具备投资价值。