> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中金宏观 | 判断芯片价格拐点需考虑质量调整 ## 核心内容 本文旨在分析2026年7月中国及部分主要经济体的集成电路价格变化情况，指出单纯依据海关数据判断芯片价格拐点可能存在的偏差，并强调需结合质量调整后的价格指数进行综合判断。 ## 主要观点 - **海关数据局限性**：中国海关公布的集成电路进出口单位价值同比增速在7月有所回落，但该数据未考虑产品结构和质量变化，因此不能直接作为判断价格拐点的依据。 - **细分产品价格仍高**：尽管整体增速下降，但多数存储芯片相关产品（如其他用作存储器的集成电路、固态硬盘等）的出口价格同比增速依然较高，表明存储芯片价格尚未出现明显拐点。 - **质量调整的重要性**：技术进步较快的芯片产品，部分价格上涨可能源于质量提升。因此，需采用质量调整后的价格指数来更准确地反映实际价格变化。 - **各经济体价格表现差异**：不同经济体的集成电路出口价格指数同比存在显著差异，这可能与存储芯片贸易占比不同有关。存储芯片需求受AI驱动，其价格涨幅远高于其他类型芯片。 ## 关键信息 ### 中国海关数据 - **7月出口价格同比**：+189.8%（6月为+205.5%） - **7月进口价格同比**：+129.8%（6月为+143.9%） - **存储芯片出口价格**： - 其他用作存储器的集成电路：+207.1%（6月为+260.7%） - 自动数据处理设备零部件：+306.0%（6月为+219.3%） - 固态硬盘（SSD）：+303.6%（6月为+265.4%） - 多元件集成电路：+309.6%（6月为+234.0%） ### 韩国海关数据 - **DRAM出口价格同比**：按数量+482.5%（6月+418.1%），按重量+483.9%（6月+514.2%） - **存储IC出口价格同比**：+183.1%（6月+180.2%） - **闪存芯片出口价格同比**：+31.3%（6月+26.6%） ### 其他主要经济体价格指数 - **日本**：+121.8%（6月+121.4%） - **中国台湾**：+31.3%（6月+26.6%） - **美国**：-4.1%（6月-3.2%） ### 贸易结构影响价格指数 - 存储芯片占比较高（如韩国为82.9%）的经济体，其集成电路出口价格指数同比通常更高。 - 美国存储芯片占比仅为6.8%，其价格指数同比出现负增长，与其他经济体形成明显对比。 ## 总结 当前芯片价格尚未出现普遍拐点，尤其存储芯片价格仍保持高位增长。海关数据虽可反映价格趋势，但需结合质量调整和产品结构进行深入分析。各经济体因贸易结构不同，其价格指数表现存在显著差异，其中韩国、中国台湾、日本等存储芯片出口占比较高的地区，价格指数同比仍处于上升通道。而美国因存储芯片占比低，价格指数同比出现下降，显示出不同市场对芯片价格的分化趋势。因此，在判断芯片价格拐点时，应综合考虑质量调整、产品结构及市场结构等因素。