20241021-万联证券-9月经济数据点评_三季度经济放缓_稳增长政策将持续发力_12页_875kb

三季度经济增速小幅回落，但政策支持下四季度有望回升。GDP前三季度累计同比增速48%，三季度增速放缓主要受极端天气、内需偏弱和居民信心不足影响，但9月数据好于预期，工业生产反弹，高技术产业领跑，服务业保持增长。房地产投资继续拖累经济，跌幅小幅收窄，政策放松对一线购房支持初显效果。基建投资增速反弹，主要由电力拉动，财政政策加码后落地提速。制造业投资小幅反弹，但民间投资偏弱，出口支撑存在不确定性。消费增速上行，限额以上企业拉动明显，但居民消费信心低位，信心不足制约消费改善。未来逆周期调节政策将持续发力，助力经济稳增长，需关注海外政策变动和国内需求修复进展。总体展望：经济有望逐步企稳，全年目标可达成。风险因素包括海外市场波动、居民消费购房低迷及政策落地不及预期。