深度报告-20250812-中国银河-医药行业深度报告_从核心成分变迁看医美与护肤产品趋势-国潮崛起_科学护肤的靶向通路时代_49页_22mb

国潮崛起，科学护肤的靶向通路时代总结

核心内容

中国护肤市场正迈入成分透明化与功效可验证的科学护肤时代。消费者从依赖品牌营销转向理性分析成分表，注重实证功效，并关注配方协同性与吸收技术。这一趋势由“成分党”群体推动，2021年新监管条例实施后，市场进入注重科学实证、精准化与细分化的阶段。尽管2024年化妆品市场整体规模同比下滑2.83%，但功效护肤赛道逆势高增长，市场规模预计突破千亿元，CAGR达24.9%，占护肤品总市场份额达22.9%。

主要观点

• 成分透明化与功效验证：消费者更加注重成分与功效，推动护肤品行业向科学实证方向发展。
• 品类精细化与市场扩容：护肤流程从基础清洁保湿演进为全链路系统方案，催生30类以上细分品类，推动市场扩容。
• 靶向通路与成分创新：医美与护肤市场进入靶向通路时代，国货品牌通过成分创新与渠道优化实现突破。
• 国潮崛起：国货品牌在抗衰、舒缓修护、补水保湿等核心功效赛道表现亮眼，部分产品在高端市场占据一席之地。

关键信息

抗衰主导市场

• 抗衰类护肤品市场规模从2022年的2321亿元增至2024年的3075.74亿元，市场份额达39.7%。
• 玻色因、胜肽、透明质酸、胶原蛋白是抗衰主要成分，玻色因销售额近100亿元，增速约50%。
• 国产品牌如珀莱雅、韩束、上美股份等在抗衰市场表现突出，价格定位大众市场，而国际品牌如雅诗兰黛、海蓝之谜则主打高端市场。

舒缓修护需求增长

• 舒缓修护市场规模达1782亿元，同比增长8.81%，占比23%。
• 积雪草、神经酰胺、二裂酵母是核心成分，增速在20%左右。
• 国产品牌如薇诺娜、可复美、玉泽等在舒缓修护市场占据重要地位。

补水保湿与美白

• 补水保湿成为增长最快品类，增速达26.82%，市场规模达1148亿元。
• 美白祛斑增速放缓，但仍是重要细分市场，主要成分包括烟酰胺、维C、植物成分等。

医美械字号产品崛起

• 医美械字号产品如玻尿酸注射产品加速产业化，截至2025年8月获批37款国产玻尿酸注射产品。
• 重组胶原蛋白市场高增，国产厂商如锦波生物、巨子生物、丸美生物等在该领域占据领先地位。

投资建议

• 透明质酸赛道：关注华熙生物、爱美客等企业。
• 重组胶原蛋白赛道：关注锦波生物、巨子生物、丸美生物。
• 胜肽抗衰赛道：关注上美股份、珀莱雅、韩束等品牌。
• 植物成分与新兴技术：关注乐普医疗、贝泰妮、上海家化等企业。

市场分化

• 抗衰/舒缓：由国际高端品牌主导，均价超600元。
• 补水/美白：国货与外资分庭抗礼，均价在300-500元之间。
• 祛痘：更趋平价化，均价<240元，国产品牌占据主导。

风险提示

• 外部消费环境恢复不及预期的风险。
• 技术研发及产品转化进展不及预期的风险。
• 政策变动超预期的风险。

成分发展脉络

• 从基础保湿演进至合成生物时代。
• 国产企业在透明质酸、重组胶原蛋白、PDRN等领域实现技术反超。

重点品牌与产品

市场趋势

• 抗衰需求增长：持续主导市场，国货品牌通过成分创新与渠道优化实现增长。
• 舒缓修护市场扩大：积雪草、神经酰胺、二裂酵母等成分成为市场主流。
• 补水保湿增长迅速：成为市场增长最快品类，反映需求韧性。
• 美白与祛痘增速放缓：但仍保持一定增长，市场关注度持续。

总结

中国护肤市场正经历从“成分党”到“功效控”的理性回归，成分透明化和功效验证成为行业新趋势。国货品牌通过成分创新和渠道优化，在抗衰、舒缓修护、补水保湿等核心赛道实现突破，部分产品在高端市场占据一席之地。未来，随着技术的不断进步和市场的进一步细分，科学护肤将成为主流，国货品牌有望在这一进程中实现弯道超车。