> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档为2026年6月24日晨会纪要，主要涵盖资产配置建议、财经要闻、A股市场评述及市场数据等内容。重点推荐部分聚焦于全球市场动态与国内行业分析，财经新闻部分介绍了国内与海外经济政策及PMI数据，A股市场评述分析了近期市场走势及板块表现，市场数据则提供了具体的价格与指数变化。 --- ## 重点推荐 ### 1.1 海外通胀与加息预期反复，坚持科技主线不变及关注电力的结构需求 - **投资要点**： - 全球股市涨跌不一，科创50、创业板指表现较好；主要商品期货中原油、黄金、铜、铝均下跌，美元指数小幅上涨。 - 中东局势反复、消费国库存下降及设施恢复时间较长，预计原油市场短期仍高位震荡。 - 美联储维持利率不变，但加息预期升温，欧洲央行和日本央行加息。 - 坚持科技主线不变，同时关注电力结构需求变化，如水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由降转增。 - 国内利率债收益率整体下行，美债收益率分化，短端上行，中长端回落。 - 人民币对美元贬值，但整体趋势仍偏强。 ### 1.2 以周期迭代视角，看茶饮崛起与突围 - **投资要点**： - 一线城市茶饮市场趋于饱和，扩张重心转向下沉市场，三线及以下城市成为新增门店主要区域。 - 内地现制茶饮开店空间预计为48.99万家，增长空间达24.60%。 - 不同价格带竞争格局不同： - **平价市场**：以蜜雪冰城为代表，市占率高达60%。 - **大众市场**：以古茗、茶百道、沪上阿姨为主，竞争核心为效率。 - **高端市场**：以霸王茶姬为代表，市占率20.3%，出海寻求增量。 - 行业格局为“一超多强”，头部品牌集中度持续提升，建议关注蜜雪冰城（确定性收益）和古茗（弹性收益）。 --- ## 财经要闻 1. **商务部推动汽车消费**： - 发布40个汽车流通消费改革试点城市，优化审批流程，培育新消费场景。 - 同步发布汽车后市场消费措施，支持房车通行及汽车运动消费。 2. **美国制造业PMI**： - 6月初值为55.7，高于预期，显示制造业扩张。 3. **欧元区制造业PMI**： - 6月初值为51.3，略低于预期，制造业扩张放缓。 --- ## A股市场评述 - **上证指数**： - 上交易日下跌1.37%，收于4106点，跌破5日均线，但10日均线金叉60日均线，短期均线仍具支撑。 - 60分钟线指标走弱，技术面未出现调整结束迹象。 - **深成指与创业板**： - 均下跌，呈5日均线破位，60分钟线指标死叉共振，震荡整理尚未结束。 - **行业表现**： - **涨幅前五**：国有大型银行II（2.47%）、化学制药（2.17%）、动物保健II（1.94%）、个护用品（1.69%）、渔业（1.68%）。 - **跌幅前五**：贵金属（-9.73%）、工业金属（-7.99%）、能源金属（-7.01%）、小金属（-6.70%）、元件（-6.36%）。 - **资金动向**： - 大单资金净流出671亿元，医药类板块资金流入明显，半导体、元件等板块资金流出较多。 --- ## 市场数据 ### 表2 市场表现 | 日期 | 名称 | 单位 | 收盘价 | 变化 | |------------|------------------|------------|------------|--------| | 2026/06/23 | 融资余额 | 亿元 | 29790 | +61.35 | | | 逆回购到期量 | 亿元 | 4203 | - | | | 逆回购操作量 | 亿元 | 6625 | - | | | 7天逆回购 | %, BP | 1.4 | +0.00 | | | 1年期LPR | % | 3 | - | | | 5年期以上LPR | % | 3.5 | - | | | DR001 | %, BP | 1.4550 | +2.16 | | | DR007 | %, BP | 1.4944 | +2.31 | | | 10年期中债到期收益率 | %, BP | 1.7437 | +0.62 | | | 10年期美债到期收益率 | %, BP | 4.5000 | -1.00 | | | 2年期美债到期收益率 | %, BP | 4.1600 | -8.00 | | | 上证指数 | 点, % | 4106.25 | -1.37 | | | 创业板指数 | 点, % | 4192.19 | -3.84 | | | 恒生指数 | 点, % | 23336.28 | -1.82 | | | 道琼斯工业指数 | 点, % | 51666.84 | -0.09 | | | 标普500指数 | 点, % | 7365.46 | -1.44 | | | 纳斯达克指数 | 点, % | 25587.04 | -2.21 | | | 法国CAC指数 | 点, % | 8340.71 | -0.71 | | | 德国DAX指数 | 点, % | 24893.58 | -0.98 | | | 英国富时100指数 | 点, % | 10428.85 | -0.09 | | | 美元指数 | /, % | 101.3575 | +0.37 | | | 美元/人民币(离岸) | /, BP | 6.7948 | +167.00 | | | 欧元/美元 | /, % | 1.1381 | -0.42 | | | 美元/日元 | /, % | 161.58 | -0.01 | | | 螺纹钢 | 元/吨, % | 3112.00 | -0.35 | | | 铁矿石 | 元/吨, % | 738.50 | -0.54 | | | COMEX黄金 | 美元/盎司, % | 4129.00 | -1.92 | | | WTI原油 | 美元/桶, % | 73.21 | -0.88 | | | LME铜 | 美元/吨, % | 13373.50 | -2.03 | --- ## 风险提示 - 周度基金仓位存在偏差风险。 - 关税政策不确定性。 - 特朗普政策不确定性。 - 国内价格走弱可能影响市场。 --- ## 评级说明 | 类型 | 评级 | 说明 | |--------------|--------|------| | 市场指数评级 | 看多 | 沪深300指数上升幅度达到或超过20% | | | 看平 | 沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 | | | 看空 | 沪深300指数下跌幅度达到或超过20% | | 行业指数评级 | 超配 | 行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% | | | 其他 | 详见表格 | | 公司股票评级 | 买入 | 股价相对强于沪深300指数达到或超过15% | | | 增持 | 股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 | | | 中性 | 股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 | | | 减持 | 股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 | | | 卖出 | 股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% | --- ## 其他信息 - **分析师声明**：本报告内容为署名分析师独立研究，不受到第三方影响。 - **免责声明**：本报告基于公开资料，不保证信息真实性与完整性，不构成投资建议。 - **资质声明**：东海证券具备证券投资咨询业务资格。 - **联系方式**：东海证券股份有限公司，地址：上海市浦东新区东方路1928号，网址：Http://www.longone.com.cn，座机：（8621）20333275，手机：18221956989，传真：（8621）50585608，邮编：200125。