20260624-东海证券-晨会纪要_10页_497kb

文档总结

核心内容概述

本文档为2026年6月24日晨会纪要，主要涵盖资产配置建议、财经要闻、A股市场评述及市场数据等内容。重点推荐部分聚焦于全球市场动态与国内行业分析，财经新闻部分介绍了国内与海外经济政策及PMI数据，A股市场评述分析了近期市场走势及板块表现，市场数据则提供了具体的价格与指数变化。

重点推荐

1.1 海外通胀与加息预期反复，坚持科技主线不变及关注电力的结构需求

• 投资要点：
  • 全球股市涨跌不一，科创50、创业板指表现较好；主要商品期货中原油、黄金、铜、铝均下跌，美元指数小幅上涨。
  • 中东局势反复、消费国库存下降及设施恢复时间较长，预计原油市场短期仍高位震荡。
  • 美联储维持利率不变，但加息预期升温，欧洲央行和日本央行加息。
  • 坚持科技主线不变，同时关注电力结构需求变化，如水电、太阳能发电增速加快，核电、风电由降转增。
  • 国内利率债收益率整体下行，美债收益率分化，短端上行，中长端回落。
  • 人民币对美元贬值，但整体趋势仍偏强。

1.2 以周期迭代视角，看茶饮崛起与突围

• 投资要点：
  • 一线城市茶饮市场趋于饱和，扩张重心转向下沉市场，三线及以下城市成为新增门店主要区域。
  • 内地现制茶饮开店空间预计为48.99万家，增长空间达24.60%。
  • 不同价格带竞争格局不同：
    • 平价市场：以蜜雪冰城为代表，市占率高达60%。
    • 大众市场：以古茗、茶百道、沪上阿姨为主，竞争核心为效率。
    • 高端市场：以霸王茶姬为代表，市占率20.3%，出海寻求增量。
  • 行业格局为“一超多强”，头部品牌集中度持续提升，建议关注蜜雪冰城（确定性收益）和古茗（弹性收益）。

财经要闻

1. 商务部推动汽车消费：

   • 发布40个汽车流通消费改革试点城市，优化审批流程，培育新消费场景。
   • 同步发布汽车后市场消费措施，支持房车通行及汽车运动消费。

2. 美国制造业PMI：

   • 6月初值为55.7，高于预期，显示制造业扩张。

3. 欧元区制造业PMI：

   • 6月初值为51.3，略低于预期，制造业扩张放缓。

A股市场评述

• 上证指数：

  • 上交易日下跌1.37%，收于4106点，跌破5日均线，但10日均线金叉60日均线，短期均线仍具支撑。
  • 60分钟线指标走弱，技术面未出现调整结束迹象。

• 深成指与创业板：

  • 均下跌，呈5日均线破位，60分钟线指标死叉共振，震荡整理尚未结束。

• 行业表现：

  • 涨幅前五：国有大型银行II（2.47%）、化学制药（2.17%）、动物保健II（1.94%）、个护用品（1.69%）、渔业（1.68%）。
  • 跌幅前五：贵金属（-9.73%）、工业金属（-7.99%）、能源金属（-7.01%）、小金属（-6.70%）、元件（-6.36%）。

• 资金动向：

  • 大单资金净流出671亿元，医药类板块资金流入明显，半导体、元件等板块资金流出较多。

市场数据

表2 市场表现

风险提示

• 周度基金仓位存在偏差风险。
• 关税政策不确定性。
• 特朗普政策不确定性。
• 国内价格走弱可能影响市场。

评级说明

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