20260330-大同证券-资产配置跟踪周报_韧性十足_静待修复契机显现_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本周全球市场受地缘冲突及美国特朗普政府政策不确定性影响，整体呈现波动加剧态势。A股虽受全球资金出逃影响，但展现出较强韧性，主要指数在短期回落后仍能反弹。债市受益于风险偏好下降及政策稳定性，资金吸引力增强。商品市场则在原油和贵金属之间震荡，短期波动风险依然存在，但中长期仍具备上涨潜力。

主要观点

1. 权益市场：韧性十足，静待修复契机

• 短期走势：A股市场出现宽幅震荡，受地缘冲突和“TACO”政策影响，市场对风险的敏感度提高，负面消息可能放大波动。
• 中长期趋势：市场仍有较强韧性，随着地缘冲突可能带来的全球产业链重组，中国制造业的出口份额有望提升，同时中国资产的安全性增强，吸引全球资金。
• 配置建议：
  • 短期：阶段性配置红利板块，以平抑波动风险。
  • 中长期：重点关注双创板块（如算力、通信）的修复机会。
  • 其他：留意涨价板块（如化工、油气）的变化表现。

2. 债市表现：短期资金吸引力增强

• 利好因素：地缘冲突导致风险偏好下降，资金从权益市场转向债市；国内总量政策稳定，流动性预期向好。
• 配置建议：短期更优选择为更具灵活性的短债，长债收益率有所回升，中美利差持续走阔，国债长短期限利差走阔。

3. 商品市场：区间震荡，波动加剧

• 短期波动：原油、贵金属等品类出现大幅波动，地缘冲突和美联储政策态度影响市场情绪。
• 中长期逻辑：美元脱钩趋势仍存，全球央行购金行动未停止，黄金中长期或维持缓幅上涨。上游价格上涨确定性增强，商品市场仍有上行潜力。
• 配置建议：
  • 关注板块：黄金、有色等。
  • 警惕板块：原油短期波动风险较高。

关键信息汇总

市场表现

成交情况

个股表现

债市相关数据

• 长债收益率：有所回升。
• 中美利差（10年）：持续回升。
• 国债长短期限利差：走阔。
• 国开债期限利差：本周走阔。

风险提示

• 热门板块可能突发利空。
• 地缘政治持续引发全球市场扰动。

配置建议总结

图表引用说明

• 图表 1：权益市场宽幅震荡
• 图表 2：主要指数差异化走势
• 图表 3：各类指数跌幅收窄
• 图表 4：多数行业资金净流出
• 图表 5：全球指数悉数收跌
• 图表 6：主力资金净流出额度缩窄
• 图表 7：融资净买入回落
• 图表 8：日均A股成交额持续回落
• 图表 9：长债收益率有所回升
• 图表 10：中美利差持续回升
• 图表 11：国债长短期限利差走阔
• 图表 12：国开债期限利差走阔
• 图表 13：商品市场区间震荡
• 图表 14：原油、黄金品类振幅加剧

分析师信息

• 分析师：景剑文
• 执业证书编号：S0770523090001
• 邮箱：jingjw@dtscb.com.cn
• 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13
• 网址：http://www.dtsbc.com.cn

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