> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃周报总结（2026-5-25\~2026-5-29） ## 核心内容 本周报分析了聚烯烃（PE和PP）的市场动态，包括期货价格、库存变化、开工率、利润情况以及供需平衡等关键指标，为投资者提供市场趋势与操作建议。 --- ## 主要观点 ### **PE市场分析** - **期货价格**：PE主力合约L09本周上涨33元，收于7851，技术面显示价格位于20日均线下，均线向下，处于近期区间31%分位数。 - **主力持仓**：高胜率席位净持仓偏多。 - **基差情况**：主力合约基差为449，盘面贴水。 - **基本面**：制造业PMI总体稳定，但伊朗局势尚未明朗，外盘原油震荡；下游需求疲软，开工率走低，库存环比下降。 - **库存数据**：PE厂内库存为44.90万吨，环比-14.3%；社会库存为48.07万吨，环比-15.6%。 - **开工率**：PE开工率为77.0%，环比+4.3%。 - **利润情况**：煤制路线理论利润+1155元/吨，油制路线理论利润-1214元/吨。 - **市场展望**：预计下周PE主力合约低位偏弱。 ### **PP市场分析** - **期货价格**：PP主力合约PP09本周下跌7元，收于8484，技术面显示价格位于20日均线下，均线向上，处于近期区间62%分位数。 - **主力持仓**：高胜率席位净持仓偏空。 - **基差情况**：主力合约基差为1116，盘面贴水。 - **基本面**：制造业PMI总体稳定，伊朗局势未明朗，外盘原油震荡；下游需求疲软，开工率走低，PDH部分装置重启，但绝对水平偏低。 - **库存数据**：PP厂内库存为47.42万吨，环比-14.3%；社会库存为9.67万吨，环比-34.5%。 - **开工率**：PP开工率为66.0%，环比+3.4%。 - **利润情况**：PDH路线理论利润-732元/吨，煤制路线理论利润+2204元/吨，油制路线理论利润+603元/吨。 - **市场展望**：预计下周PP主力合约区间震荡。 --- ## 关键信息 ### **PE汇总表** | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 价格 | 变化 | 库存类型 | 数量 | 变化 | |------|------|------|------|------|------|----------|------|------| | L01 | 7658 | +15 | 中煤7042★ | 8300 | 0 | 仓单 | 9942 | 0 | | L05 | 7558 | +21 | 镇海7042 | 8550 | 0 | 厂内库存 | 50 | -5 | | L09★ | 7851 | +33 | 浙石化7042 | 8450 | 0 | 社会库存 | 48 | -3 | ### **PP汇总表** | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 价格 | 变化 | 库存类型 | 数量 | 变化 | |------|------|------|------|------|------|----------|------|------| | PP01 | 7900 | -19 | 宝丰S1003★ | 9600 | 0 | 仓单 | 16777 | +1200 | | PP05 | 7763 | +19 | 中景T30S | 9650 | -50 | 厂内库存 | 47 | -4 | | PP09★ | 8484 | -7 | 浙石化S1003 | 9900 | 0 | 社会库存 | 10 | -2 | --- ## 供需平衡表 ### **PE供需平衡表** | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 39.11 | - | - | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.01 | - | - | ### **PP供需平衡表** | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 净进口量 | 进口依赖度 | 表观消费量 | 期末库存 | 实际消费量 | 消费增速 | |------|------|----------|------|----------|------------|------------|----------|------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | - | - | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | - | - | --- ## 库存变化趋势 ### **PE库存** - **厂内库存**：2026年5月为44.90万吨，环比-14.3%。 - **社会库存**：2026年5月为48.07万吨，环比-15.6%。 - **库存季节性**：2026年5月厂内库存为57万吨，社会库存为57万吨。 ### **PP库存** - **厂内库存**：2026年5月为47.42万吨，环比-14.3%。 - **社会库存**：2026年5月为9.67万吨，环比-34.5%。 - **库存季节性**：2026年5月厂内库存为13.0万吨，社会库存为13.0万吨。 --- ## 开工率变化 ### **PE开工率** - **2026年5月**：77.0%，环比+4.3%。 - **开工率季节性**：2026年5月为73.0%。 ### **PP开工率** - **2026年5月**：66.0%，环比+3.4%。 - **开工率季节性**：2026年5月为63.0%。 --- ## 价格与基差趋势 ### **PE价格与基差** - **内外价差**：2026年7月为~1800元/吨。 - **价格基差**：2026年5月为449元/吨。 ### **PP价格与基差** - **内外价差**：2026年7月为~1550元/吨。 - **价格基差**：2026年5月为1116元/吨。 --- ## 利润情况 ### **PE装置利润** - **煤制路线**：2026年4月理论利润为+2500元/吨，2026年7月为+1200元/吨。 - **油制路线**：2026年4月理论利润为-2500元/吨，2026年7月为-1500元/吨。 ### **PP装置利润** - **PDH路线**：2026年4月理论利润为-4000元/吨，2026年7月为-700元/吨。 - **煤制路线**：2026年4月理论利润为+2500元/吨，2026年7月为+2200元/吨。 - **油制路线**：2026年4月理论利润为-1500元/吨，2026年7月为+600元/吨。 --- ## 市场展望 - **PE**：预计下周主力合约L09低位偏弱。 - **PP**：预计下周主力合约PP09区间震荡。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归该公司所有。 - 未经书面授权，任何人不得更改或传播此报告内容。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。