20210712-五矿期货-农产品早报_12页_1mb

报告摘要

农产品早报总结

核心内容概览

本报告为2021年7月12日的农产品市场早报，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等主要品种的市场分析及投资策略建议。

油脂市场分析

基本面信息

棕榈油：上周五BMD棕榈油9月合约上涨3.42%至3898林吉特/吨。广东24度棕榈油报价8820元/吨，较前一日上涨30元/吨。
豆油：张家港一级豆油报价8970元/吨，与前一日持平。
菜油：江苏四级菜油报价10240元/吨，与前一日持平。
库存：截至2021年7月6日，豆油港口库存77.76万吨，环比增加4.36%；全国港口食用棕榈油总库存32.20万吨，环比增加1.58%。

市场影响

美国：天气改善，美豆高位回落；种植面积低于预期，单产变化可能成为价格指引。
马来西亚：7月1—5日单产减少13.45%，出油率降0.45%，产量减少15.81%；7月1—10日棕榈油出口量环比增加3.9%。
印度：撤销精炼棕榈油进口限制并下调关税，提振市场。
国内：大豆到港量庞大，预计6-7月月均到港量超1000万吨，油厂维持高压榨，豆油库存有累库预期，基差有走弱趋势。

投资策略

单边：回落偏多思路，套利上暂时观望。
图表：包含棕榈油、豆油、菜油、油脂期价等基差图及期价走势图。

蛋白粕市场分析

基本面信息

美豆：截至7月6日当周，开花率29%，优良率59%，较之前一周下降1%，去年同期为71%。未来两周西北部产区面临干旱威胁。
国内供需：上周主要港口大豆库存842.22万吨，环比增加69.26万吨；主要粮油企业豆粕库存118.8万吨，环比增加2.15万吨；主要油厂菜粕库存3.46万吨，环比减少0.43万吨。
基差：华南豆粕主力基差M09-64，华东菜粕主力基差RM09-68。
进口大豆榨利：6月进口大豆榨利数据反映市场状况。

投资策略

单边：豆粕9-1价差逢低做扩大。
图表：包含豆粕、菜粕基差图，进口大豆榨利图，豆菜粕期价图及现货价格图。

鸡蛋市场分析

基本面信息

现货：上周现货小幅上涨，但市场理解力度不及预期，下半周部分地区现货回落，馆陶报价3.89元/斤。
供需：今年现货启动偏晚，力度不强，与高预期导致的延淘及需求偏差有关。
补栏与淘汰：6月补栏7554万只，环比下降；淘汰鸡出栏量不高，鸡龄486天，仍偏年轻；未来一到两个月预计现货整体上涨，但启动节奏和力度仍需关注。
期货走势：近月合约走势偏弱，短期预计仍有惯性回落空间，关注4500一带支撑；中长期看，反弹后可考虑抛空。

投资策略

短期：期货空头借机挤升水，近月受益于现货反弹，可考虑正套。
图表：包含在产蛋鸡存栏、鸡龄结构、淘汰鸡出栏量、补栏量、养殖利润等图表。

生猪市场分析

基本面信息

现货：上周现货大部稳定，局部小涨，河南均价16.6元/公斤，基本在成本线附近。
供需：7月供需较6月有所改善，二次育肥猪出栏高峰在7月中下旬，8月后改善明显。
消费：屠宰量下降，出栏体重减轻，消费较平稳且有边际改善。
养殖利润：养殖利润维持在自繁自养模式下，近期有所回升。
库存：国内生猪存栏及能繁母猪存栏数据反映市场供需变化。

投资策略

短期：现货企稳，空头情绪缓解，价格反弹，趋势转为震荡；可考虑正套。
图表：包含生猪存栏、能繁母猪存栏、出栏量、出栏体均重、养殖利润等图表。

白糖市场分析

基本面信息

外盘：ICE原糖10月合约下跌0.58%至17.24美分/磅，技术信号疲软导致基金清仓。
内盘：SR2109合约下跌1.34%至5517元/吨，夜盘因降准利好上行，收于5569元/吨。
现货：主产区现货报价下调，南宁报价5565元/吨，与盘面基差48元/吨。
库存：国内6月产销数据一般，库存仍处于近7个榨季高位。
需求：7-9月为消费旺季，若后续库存去化良好，有望出现翘尾行情。

投资策略

短期：跟随外盘回调，待企稳后入场做多。
中期：库存去化及下榨季产量降低预期支撑，谨慎偏多。
图表：包含白糖现货价格、基差、交易所库存、总持仓、进口利润等图表。

苹果市场分析

基本面信息

现货：近期产区客商较少，部分存储商急于出货，山东近两日质量一般货源成交价松动，但好果价格稳定。
天气影响：主产区冰雹频发，但面积有限，对全国产量影响不大。
替代品：时令水果大量上市，挤压苹果市场份额。
库存：全国苹果库存仍处于高位，短期震荡走弱。

投资策略

短期：高位空单可继续持有，但需警惕降准及冰雹等不利扰动。
中期：基本面偏空，关注逢高做空机会。
图表：包含富士苹果价格、山东烟台现货价、苹果及其替代品价格、全国苹果库存等图表。

棉花市场分析

基本面信息

现货：中国新疆328棉花价格16640元/吨，环比持平。
外盘：美国棉花生长优良率52%，去年同期为43%；巴西部分产区高温干旱，或影响后期供应。
国储抛储：国储抛储当周累计挂牌47780吨，100%成交，业者积极性较好，成交均价16328元/吨。
下游：纱厂开工率保持65%高位，原料库存一个月，较去年同期高出10天。
预期：新棉成本偏高，下游提早备货，长期看棉价中枢上移。

投资策略

短期：09合约回落16000做多。
长期：棉价中枢上移，建议低位长期做多。
图表：包含棉花基差、内外价差、棉纱开机率、纱线及坯布产量库存等图表。

投资建议总结

品种	短期策略	中长期策略
油脂	单边回落偏多，套利观望	偏强格局，关注成本波动
蛋白粕	豆粕9-1价差逢低做扩大	现货市场坚挺，基差有望震荡走高
鸡蛋	近月合约偏弱，关注4500支撑	季节性上涨启动后可考虑抛空
生猪	现货企稳，空头情绪缓解，趋势转为震荡	近月受益于现货反弹，可考虑正套
白糖	短期回调，待企稳后做多	库存去化及下榨季产量降低预期支撑，谨慎偏多
苹果	高位空单可继续持有	基本面偏空，关注逢高做空机会
棉花	09合约回落16000做多	棉价中枢上移，低位长期做多

五矿期货分支机构信息

分支机构	地址	电话
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