> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结（2026-6-4） ## 核心内容概述 2026年6月4日，有色金属市场整体表现偏弱，主要受国际局势影响，如美伊谈判不确定性、中东冲突恶化以及全球流动性收缩等。尽管部分金属如铅和锌出现小幅上涨，但铜、铝、镍等金属价格下跌，市场情绪偏谨慎。此外，碳酸锂期货价格因仓单增加而大幅回落，但基本面支撑仍在，价格不具备深跌基础。 --- ## 各金属行情与策略分析 ### 铜 - **行情资讯**： - 伦铜3M合约收跌1.42%至13785美元/吨，沪铜主力合约收至105860元/吨。 - LME铜库存减少1700吨至382550吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水。 - 国内上期所日度仓单减少0.2至9.6万吨，华东地区现货贴水期货65元/吨，广东贴水5元/吨，下游买盘偏弱。 - 国内铜现货进口亏损扩大，精废铜价差报3500元/吨，环比扩大。 - **策略观点**： - 美伊谈判不确定性仍大，需关注谈判进展。 - 铜矿供应紧张，废铜原料供应偏紧，国内累库压力不大。 - 在COMEX-LME铜价差偏强的背景下，短期铜价支撑较强，预计高位运行。 - 沪铜参考区间：104000-107000元/吨；伦铜3M参考区间：13600-14000美元/吨。 --- ### 铝 - **行情资讯**： - 伦铝3M合约收跌1.68%至3697美元/吨，沪铝主力合约收至24385元/吨。 - LME铝库存持平于33.5万吨，注销仓单比例持稳，Cash/3M升水维持偏强。 - 国内铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存环比下滑，铝棒加工费下调。 - 华东地区铝锭现货贴水期货下调至110元/吨，市场采购情绪谨慎。 - 上期所铝锭期货库存微降至49.0万吨。 - **策略观点**： - 美伊谈判反复，市场情绪摇摆。 - 海外电解铝产量同比降幅较大，国内铝下游开工稳定，进口亏损扩大。 - 铝锭库存预计震荡去化，价格下方支撑较强，短期维持高位。 - 沪铝参考区间：24200-24800元/吨；伦铝3M参考区间：3650-3750美元/吨。 --- ### 铸造铝合金 - **行情资讯**： - 铸造铝合金价格走弱，主力合约收盘跌1.0%至23265元/吨。 - 国内主流地区ADC12均价涨100元/吨，进口ADC12报价上调100元/吨。 - 库存减少0.04至3.0万吨，价差缩窄。 - **策略观点**： - 成本端支撑仍在，下游处于旺季，供应端扰动加大，价格预计高位运行。 --- ### 铅 - **行情资讯**： - 沪铅指数收涨0.26%至16649元/吨，伦铅3S涨21.5至2039.5美元/吨。 - SMM1#铅锭均价16450元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差25元/吨。 - 上期所铅锭期货库存录得5.75万吨，LME铅库存录得31.4万吨。 - 伦铅再现大额交仓，结构边际走弱。 - **策略观点**： - 铅精矿港口库存抬升，TC持平，原生铅开工率小幅下滑。 - 铅废料库存基本持平，再生铅开工率小幅抬升。 - 下游蓄企开工率持平，消费维稳。 - 沪铅空头集中度抬升，短期存在进一步下探风险。 --- ### 锌 - **行情资讯**： - 沪锌指数收涨0.64%至25180元/吨，伦锌3S涨11至3625.5美元/吨。 - SMM0#锌锭均价25080元/吨，上海、天津、广东基差分别为-80元/吨、-120元/吨、-80元/吨。 - 上期所锌锭期货库存录得10.94万吨，LME锌库存录得11.33万吨。 - 期货仓单持续增加，对市场做多情绪产生较大冲击。 - **策略观点**： - 锌精矿港口库存下滑，TC加速下行。 - 硫酸价格高位震荡，冶炼企业利润承压，存在减产预期。 - 下游开工偏弱，国内锌锭库存高位运行。 - 伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。 - 短期锌价偏强运行，后续需警惕LME市场结构性风险。 --- ### 锡 - **行情资讯**： - 沪锡主力合约收报445480元/吨，下跌0.96%。 - SHFE库存报11681吨，环比增加4034吨。 - LME库存报8800吨，环比减少45吨。 - **策略观点**： - 短期宏观氛围较弱，全球流动性收缩对有色金属上行承压。 - 锡供应扰动仍存，需求端有支撑，但当前估值偏高，价格存在回调压力。 - 国内主力合约参考区间：38-46万元/吨；伦锡参考区间：50000-58000美元/吨。 --- ### 镍 - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收报143070元/吨，下跌1.23%。 - 现货市场俄镍升贴水为-350元/吨，金川镍升水均价700元/吨。 - 印尼内贸红土镍矿到厂价维持稳定，镍铁价格持稳运行。 - **策略观点**： - 短期镍价供需矛盾不突出，下方支撑较强。 - 有色板块整体偏弱，预计镍价维持弱势震荡。 - 操作建议：观望为主。 - 沪镍参考区间：14.0-16.0万元/吨；伦镍3M参考区间：1.8-2.0万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 - **行情资讯**： - 碳酸锂现货指数（MMLC）报169502元/吨，环比下跌2.87%。 - 电池级碳酸锂均价下跌5000元/吨，工业级碳酸锂均价下跌2.91%。 - LC2609合约收盘价报166760元/吨，环比下跌3.60%。 - **策略观点**： - 期货价格下跌主要因仓单增加，对市场做多情绪产生冲击。 - 7月津巴布韦锂矿到港，供应提升，但下游排产增长，紧平衡格局未变。 - 仓单增幅放缓，基本面逻辑未变，当前位置不具备深跌基础。 - 建议盘中逢低卖出09合约虚值看跌期权。 - 今日参考区间：162260-172260元/吨。 --- ### 氧化铝 - **行情资讯**： - 氧化铝指数下跌1.33%至2813元/吨，单边持仓增加。 - 山东现货价格维持2675元/吨，贴水主力合约138元/吨。 - 海外澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏报31元/吨。 - **策略观点**： - 几内亚铝土矿管控政策即将发布，预计削减出口量，矿价重心上移。 - 氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局未变。 - 交割注册仓单高企，压制盘面价格。 - 建议观望，等待铝土矿配额制政策落地。 - AO2609合约参考区间：2700-2900元/吨。 --- ## 重要数据汇总 | 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 注销仓单/库存 | Cash-3M | 3M-15M | SHFE库存 | 期货库存 | 库存增减 | 现货升贴水 | 连续-连三 | 沪伦比价 | 进口比价 | 进口盈亏 | |------|---------|---------|---------|--------------|---------|--------|----------|----------|---------|------------|-----------|----------|----------|----------| | 铜 | 382550 | -1700 | 118450 | 30.8% | -22.63 | -130 | 176414 | -7033 | -2238 | -75 | -132 | 7.69 | 7.70 | -683 | | 铝 | 335450 | 0 | 80825 | 24.1% | 68.22 | -205 | 516357 | -527 | -224 | -120 | -7024 | 6.42 | 6.61 | 8.28 | | 锌 | 112525 | -775 | 14925 | 13.2% | -21.44 | -195 | 154297 | -1019 | -176 | -60 | -3853 | 6.98 | 6.97 | 8.05 | | 铅 | 313675 | -275 | 18200 | 5.8% | -0.26 | -160 | 60803 | -5392 | -203 | -120 | -683 | 8.12 | 8.20 | 8.45 | | 镍 | 274236 | -1104 | 10908 | 4.0% | -226.46 | -255 | 84621 | -3771 | -282 | -100 | -683 | - | - | - | --- ## 重要影响因素 - **国际局势**：美伊谈判不确定性、中东冲突边际恶化，对市场情绪产生负面影响。 - **供应端**：铜矿、废铜供应紧张，铝土矿政策影响氧化铝供应，锌精矿库存下降。 - **需求端**：下游需求受淡季影响，成交偏弱。 - **汇率与利率**：美元兑人民币即期汇率6.772，美国十年期国债收益率4.49，中国7天Shibor 1.353。 - **仓单与基差**：各金属期货仓单增加，基差走弱，但部分金属如铜、铝、锌仍维持支撑。 --- ## 总结 整体来看，有色金属市场受国际局势和国内供需影响，波动较大。铜、铝、镍等金属价格受供应紧张和情绪影响出现回落，但基本面支撑仍存。锌和铅则表现出一定上涨动力，但需警惕结构性风险。碳酸锂价格因期货仓单增加而下跌，但基本面未变，建议逢低操作。氧化铝市场则因政策预期和投产高峰期影响，短期观望为主。市场整体呈现震荡走势，需密切关注政策和国际形势变化。