> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建材行业2026年半年报综述总结 ## 核心内容概述 2026年上半年，建材行业整体业绩承压，但玻纤行业表现突出。传统建材如水泥和玻璃行业面临需求疲软、价格下跌、库存高企等问题，而玻纤行业则因AI算力基础设施投资需求的拉动，实现收入和利润的显著增长。消费建材行业业绩分化，部分公司表现稳定，部分则承压明显。整体来看，行业面临宏观经济压力和市场需求变化，但部分细分领域如电子布因技术应用拓展而受益。 --- ## 主要观点 ### 1. **建材行业整体表现** - **营业收入**：2026年上半年，重点覆盖的61家建材上市公司合计营收3082.34亿元，同比下滑5.99%。 - **归母净利**：合计归母净利92.21亿元，同比下滑41.56%。 - **盈利能力**：行业毛利率20.13%，同比下降0.64个百分点；净利率2.99%，同比下降1.82个百分点。 - **细分行业表现**： - **水泥行业**：营收同比下滑13.39%，归母净利同比下滑117.08%，行业陷入“量价齐跌”困局。 - **玻璃行业**：营收同比下滑5.76%，归母净利同比下滑73.08%，整体盈利能力承压。 - **玻纤行业**：营收同比增长22.39%，归母净利同比增长65.07%，盈利能力大幅提升。 - **消费建材行业**：营收微增0.37%，但归母净利同比下滑6.25%。 ### 2. **水泥行业分析** - **需求疲软**：全国水泥产量同比下降8%，市场信心恢复不及预期。 - **价格走低**：P.O42.5散装均价334元/吨，同比大跌14%。 - **出口作用**：出口成为水泥企业消化库存、分摊成本、拓展空间的重要渠道。 - **重点企业**：华新建材、上峰材料盈利表现优于行业，建议关注。 ### 3. **玻璃行业分析** - **供需失衡**：平板玻璃和光伏玻璃行业均面临需求疲软和库存高企的问题。 - **光伏玻璃**：行业处于深度调整周期，价格持续下行，但下半年有望因协同减产而迎来阶段性修复。 - **重点企业**：福莱特作为光伏玻璃龙头，值得关注。 ### 4. **玻纤行业分析** - **需求增长**：AI算力基建带动电子纱、电子布价格持续上涨，行业盈利提升。 - **价格走势**：电子纱均价从年初9100元/吨上涨至9月22900元/吨，涨幅超两倍。 - **盈利提升**：主要玻纤上市公司毛利率提升，行业盈利能力增强。 - **重点企业**：中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华值得关注。 ### 5. **消费建材行业分析** - **防水行业**：4家上市公司营收微增0.22%，但归母净利同比下滑19.46%。 - **管材行业**：营收增长0.80%，归母净利同比大幅增长393.82%。 - **其他消费建材**：营收同比下滑3.16%，归母净利同比下滑49.39%。 - **市场预期**：房地产市场修复将对水泥、防水等消费建材带来积极影响。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. **水泥行业** - **营收**：1483.55亿元，同比下滑13.39%。 - **归母净利**：-6.42亿元，同比下滑117.08%。 - **毛利率**：行业整体下滑，仅华新建材、青松建化和宁夏建材略有提升。 - **出口表现**：水泥出口数量及金额同比提升，成为改善盈利能力的重要手段。 - **建议关注**：华新建材、上峰材料。 ### 2. **玻璃行业** - **营收**：535.61亿元，同比下滑5.76%。 - **归母净利**：14.57亿元，同比下滑73.08%。 - **平板玻璃**：产量4.47亿重箱，同比下降5.7%；均价1125.83元/吨，同比下降172.27元/吨。 - **光伏玻璃**：价格持续下行，但下半年有望因产能出清和需求释放而企稳回升。 - **建议关注**：福莱特。 ### 3. **玻纤行业** - **营收**：380.68亿元，同比增长22.39%。 - **归母净利**：54.33亿元，同比增长65.07%。 - **毛利率**：行业平均29.59%，同比提升5.24个百分点。 - **电子布需求**：因AI基建带动，电子布价格持续上涨，接近历史极值。 - **建议关注**：中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华。 ### 4. **消费建材行业** - **防水行业**：营收315.65亿元，同比增长0.22%；归母净利20.67亿元，同比下滑19.46%。 - **管材行业**：营收81.95亿元，同比增长0.80%；归母净利5.48亿元，同比增长393.82%。 - **其他消费建材**：营收179.15亿元，同比下滑3.16%；归母净利3.09亿元，同比下滑49.39%。 - **市场预期**：房地产市场修复将对消费建材带来利好。 --- ## 风险提示 - 宏观经济环境出现不利变化。 - 数据来源发布错误数据。 - 基建项目建设进度不及预期。 - 市场需求不及预期。 - 重点关注公司业绩不达预期。 - 房地产宽松政策不及预期。 --- ## 投资建议 - **推荐**：玻纤行业，尤其是电子布需求旺盛的公司，如中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华。 - **关注**：水泥行业出海带来的盈利能力改善，如华新建材、上峰材料。 - **关注**：光伏玻璃行业供需格局修复，如福莱特。 - **关注**：消费建材行业在房地产市场修复后的表现，如北新建材、三棵树、东方雨虹。