20260426-华泰期货-石油沥青周报_成本端支撑坚挺_炼厂减产预期仍偏强_7页_1mb

报告摘要

本周沥青期货市场表现较为稳定，BU主力合约周度涨幅录得1.71%。市场整体呈现中性偏弱态势，短期内以观望为主。

成本端支撑坚挺
中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡通航受阻，国际原油价格反弹，沥青成本端支撑较为稳固。
供应端减产预期增强
当前国内92家沥青炼厂产能利用率为16.6%，环比下降2.4%；重交沥青77家炼厂产能利用率降至16.1%，环比减少2.2%。5月份沥青排产量预计进一步下滑，环比减少24.8万吨，降幅达16.2%；同比下降122.4万吨，降幅为48.9%。
需求端疲软抑制市场情绪
尽管存在季节性边际改善的预期，但沥青价格处于高位，终端消费受到抑制，下游开工意愿较弱，市场情绪偏谨慎，对现货价格进一步上涨形成阻力。
库存变化
截至4月23日，国内54家沥青样本厂库库存为93.6万吨，环比微增0.5%，同比增加4.3%；而社会库存为163.6万吨，环比减少1.4%，同比减少15.9%。整体库存水平有所下降，但炼厂库存仍处高位。
市场展望
若供应端矛盾持续积累，沥青刚需兑现后，库存或将进一步去化，市场支撑依然偏强。