> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅与多晶硅月度行情分析总结 ## 核心内容 ### 工业硅行情分析 - **供应端**：8月工业硅产量预计下降至35万吨左右，主要因部分企业因电价上涨而减产，但新疆大厂同时增加西部开炉数量，最终减产幅度预计收窄至2万吨左右。 - **需求端**：有机硅维持低负荷运行，铝合金开工维持高位，多晶硅排产微增，整体需求略强于供应。 - **库存情况**：工业硅库存总量较高，尽管有减产，但库存去化有限，对价格上行形成制约。 - **价格走势**：工业硅价格短期偏强，中期震荡运行，受成本支撑和库存压制。 - **策略建议**： - 新单观望 - 期权：新单观望 - 套保：上游企业适量增加卖出保值比例（总体低比例），中下游企业中等比例买入保值 - 期现套利与价差套利：观望 ### 多晶硅行情分析 - **供应端**：多晶硅产量预计8月突破11万吨，9月或继续增加，但产能过剩仍存。 - **需求端**：硅片、电池片、组件价格有所上涨，但终端是否接受仍需时间验证。 - **政策影响**：监管持续推动“反内卷”与“反垄断”政策，限制企业间沟通协调，促进市场化出清。 - **能耗标准**：新标准《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》将于2027年1月1日实施，对行业长期结构优化有积极作用。 - **策略建议**： - 新单观望 - 期权：新单观望 - 套保：上游可适量增加卖出保值比例（比例不宜过高），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例） - 价差套利：买现-卖期货正套做好止盈设置，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好风险管理 ## 主要观点 - **工业硅**：虽然8月有减产，但库存仍高，预计9月供<求，库存去化将带动价格小幅上涨，但上涨空间受限。 - **多晶硅**：短期内因政策扰动和价格波动，市场不确定性较大，但中长期能耗标准和监管政策将推动行业优化。 - **市场情绪**：市场对“反内卷”政策存在观望情绪，需关注政策执行细节和实际效果。 - **产业链影响**：下游需求疲软，价格传导存在障碍，需关注终端市场接受能力。 - **操作建议**：建议等待丰水期后价格企稳再逐步布局多单，或逢低分批埋伏。 ## 关键信息 - **价格数据**： - 工业硅：华东通氧553#硅价月环比+200至9300元/吨，421#硅价+200至9500元/吨，99硅（新疆）+150至8950元/吨。 - 多晶硅：N型致密料现货均价月环比+8至40.5元/kg，N型混包料现货均价+9.5至40元/kg。 - **产量数据**： - 工业硅：7月产量38.8万吨，环比+8.3%；8月预计产量下降至35万吨左右。 - 多晶硅：8月产量或突破11万吨，9月预计继续增加。 - **能耗标准**： - 《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》将于2027年1月1日实施，对产能结构优化有重要作用。 - **市场动态**： - 多晶硅企业签署限价倡议书，试图遏制非理性竞争。 - 有机硅产量维持，但部分企业开始降负荷运行，市场需求疲软。 - 铝合金产量稳定，8月为164.6万吨，环比-1.1%。 - **期货与现货价差**： - 工业硅：通氧553#硅华东基差495元/吨，421#硅华东基差-105元/吨。 - 多晶硅：仓单为69840吨，周环比+1350吨。 ## 未来展望 - **工业硅**：短期内价格偏强，中期震荡运行，需关注库存变化和成本支撑。 - **多晶硅**：短期内上涨不具可持续性，中长期有望因政策和能耗标准改善供需结构。 - **市场策略**：建议在价格企稳后逐步布局多单，或采取逢低分批买入策略，避免过度追高。 ## 分析师信息 - **樊丙婷**：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，擅长基本面与数据结合分析，提供产业价格风险管理服务。 ## 法律声明 - 本报告基于公开资料整理，不保证其准确性和完整性。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。 - 报告版权属于海证期货，未经许可不得翻版、复制和发布。