20151026-奥纬咨询-North_American_Utilities_Still_A_Smart_Bet_for_the_New_Grid_12页_914kb

北美的公用事业公司仍被认为是新电网环境下的明智投资选择。最新的奥纬咨询分析表明，即使面临变革，北美公用事业公司的盈利增长基础依然稳固。

尽管分布式太阳能和风能发电的兴起以及新电网的发展被广泛认为是对美国公用事业行业的威胁，但分析指出，公用事业公司凭借其未来资产基础和盈利增长的能力，能够在北美市场中成功并为投资者带来强劲回报。未来15年，美国公用事业公司的年利润增长率预计在3%至4%之间，如果公用事业公司能够灵活应对新竞争，这一增长还可以向上调整。

新电网为许多公司提供了机会，同时会加大对传统能源基础设施的投入，如配电、输电和发电（尤其是天然气发电）等领域。尽管天然气价格下降，但美国能源结构转型（如清洁能源计划）仍为新能源发电带来了投资机遇。此外，政府和监管机构对基础设施投资的支持以及低利率环境也为公用事业公司提供了有利条件。

然而，公用事业公司也面临挑战，如来自新进入者的竞争（如分布式能源服务商、储能公司、电动汽车和新能源公司等），以及客户对能源价格和选择权的更高要求，以及监管政策的复杂变化。尽管如此，奥纬咨询认为，北美公用事业行业的商业模式仍然稳健，其运营模式、垄断特权以及现金流的稳定性使它能够抵御部分风险。

未来增长的主要推动力包括：配电基础设施投资持续增长，碳减排政策推动清洁能源投资，天然气管道和管网的扩建，以及监管机构引导下的网络智能化升级。尽管分布式能源可能会对公用事业公司的利润率产生一定影响，但总体看，公用事业公司仍能在新电网环境中保持强劲的财务表现，并吸引领先投资者的关注。

奥纬咨询建议公用事业公司应采取主动的战略规划，提升客户满意度，重建监管合作关系，盘活和完善非监管业务，并加强成本控制，以实现未来持续增长。

奥纬咨询的研究表明，北美电网智能化带来盈利增长机会，但竞争加剧、政策转型、客户预期改变和新进入者压力也对公用事业行业提出挑战。

尽管分布式能源进入市场以及客户需求变化对常规电价体系构成威胁，但此分析指出美国以及加拿大市场下的公用事业公司仍具有强劲的盈利基础。基础设施投资增长、特别是智能电网转型，尤其是天然气管道投资以及气候政策强力推动的清洁能源项目，为发电转型提供了坚实基础。

然而，新进入者带来的分布式能源占据了日益增长的市场份额，也带来了更低的能源价格。但分析表明，那些投资收益率下滑的非监管业务已经显著影响公用事业公司的利润率。未来，公用事业公司需要战略性地进行业务重组，以适应客户增长和满足监管要求，保持其行业领导地位。