> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资本市场周报（2026年第23期）总结 ## 核心内容 2026年8月24日至8月30日期间，中国资本市场迎来多项政策动态与市场变化。核心内容包括： - **国家中小企业发展基金二期即将设立**：工信部在8月26日的新闻发布会上宣布，将设立国家中小企业发展基金二期，进一步推动中小企业创新发展，尤其是科技型、专精特新“小巨人”等企业。该基金将带动更多创投机构和社会资本参与早期投资，以解决中小企业融资难题。 - **房地产融资政策改革**：证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，优化房地产融资制度，支持上市房企再融资、并购重组、发行债券及REITs，旨在促进房地产行业良性循环。 - **港股上市机制优化**：港交所研究合并创业板与主板，并增设第18D章，以提升中小企业的融资便利性。 - **债券市场开放举措**：中央结算公司调降部分债券业务收费，推动熊猫债市场发展，助力债券市场扩容。 - **地方政策支持**：四川和安徽分别出台政策，支持政府投资基金和文旅行业发展，推动产业融合与金融支持。 ## 主要观点 1. **中小企业融资支持增强**： - 国家中小企业发展基金一期已投资超2000家企业，推动92家企业实现IPO，回报率约15%。 - 二期基金将延续“投早、投小、投长期、投硬科技”的政策导向，提升社会资本参与早期投资的积极性。 2. **房地产融资多元化**： - 政策强调从依赖主体信用向项目导向转变，提升资金匹配效率。 - 引入REITs、ABS等工具，提升资产流动性，促进资源整合与资产盘活。 3. **港股市场改革推进**： - 港交所优化上市机制，拟整合GEM与主板，增设第18D章，为初创企业提供融资渠道。 - 该改革有望改善GEM交投低迷与融资功能不足问题，提升市场吸引力。 4. **债券市场制度型开放**： - 熊猫债发行环境持续优化，降低境外机构发行成本。 - 2022年后，熊猫债发行规模显著增长，制度便利性提升。 5. **地方政策助力产业发展**： - 四川推动政府投资基金高质量发展，覆盖17条重点产业链。 - 安徽支持文旅企业发行债券，鼓励PE、VC机构参与，提升行业融资能力。 ## 关键信息 ### A股市场表现 - 主要宽基指数多数上涨，风格切换明显。 - 农林牧渔、煤炭、非银金融、证券等板块表现较好，涨幅均超3%。 - 创业板指下跌3.42%，科技成长板块回调，资金转向传统行业。 ### 港股市场表现 - 恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数均下跌，跌幅分别为1.63%、1.67%和3.38%。 - 部分互联网企业如阿里巴巴、美团、小米等跌幅较大，受财报表现分化和市场情绪影响。 ### 全球市场动态 - **美国**：科技股表现较好，英伟达收入增长106%，缓解AI需求担忧。10年期国债收益率下降1.0BP，PCE指数高于预期，加息预期升温。 - **欧洲**：DAX、法国CAC40、富时100指数上涨，德国股市表现最强。 - **亚洲**：日经225、韩国KOSPI上涨，印度Sensex30下跌。 - **商品市场**：布伦特原油下跌4.52%，伦敦现货黄金下跌3.24%。 ### 债券市场 - 中国、日本、英国10年期国债收益率分别上升1.3BP、5.3BP和2.7BP。 - 美中、美日、美英10年期国债利差分别为324BP、434BP和415BP。 ### 货币汇率 - 美元兑泰铢、瑞士法郎、南非兰特、日元和英镑上涨，美元兑人民币小幅上涨0.08%。 - 美元兑韩元下跌0.91%，日元承压，美元兑日元上涨0.66%。 ### 风险提示 - **政策理解不到位风险**：对新政策解读不准确可能影响市场反应。 - **地缘冲突不确定性风险**：国际局势变化可能对资本市场产生影响。 ## 重要图表与数据 - **图1**：国家中小企业发展基金一期、二期政策推进时间轴。 - **图2**：熊猫债发行规模及发行数量情况。 - **图3**：A股港股主要股指周涨跌幅。 - **图4**：其他资本市场主要股指周涨跌幅。 - **图5**：费城半导体指数。 - **图6**：韩国主要指数及外资流入情况。 - **图7**：主要经济体10年国债收益率。 - **图8**：非美货币涨跌幅度。 - **图9**：霍尔木兹海峡油轮通航量。 - **图10**：欧洲布伦特原油期现价差。 ## 表格数据概览 - **表1**：2026年与“投早、投小、投长期、投硬科技”相关的重要会议/政策梳理。 - **表2**：A股、港股主要指数涨跌幅及估值分位统计。 - **表3**：A股风格指数涨跌幅统计。 - **表4**：A股宽基指数涨跌幅统计。 - **表5**：A股行业周涨跌幅统计。 - **表6**：港股二级行业周涨跌幅。 - **表7**：中国“十杰”涨跌幅。 - **表8**：海外主要股市行情。 - **表9**：美股“七姐妹”涨跌幅。 - **表10**：10年期国债收益率及利差。 - **表11**：全球主要货币汇率。 - **表12**：主要大宗商品价格。 ## 分析师与联系方式 - **分析师**：吴京，中国银河证券新发展研究院院长助理、资本市场研究员、博士后科研工作站执行负责人。 - **研究助理**：郝安琪。 - **联系方式**： - 深广地区：程曦（0755-83471683），苏一耘（0755-83479312） - 上海地区：林程（021-60387901），李洋洋（021-20252671） - 北京地区：田薇（010-80927721），褚颖（010-80927755） ## 评级标准 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 - **公司评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 - 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间。 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 银河证券不对因使用本报告而导致的损失负责。 - 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。