> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 久立特材（002318.SZ）半年度总结 ## 核心内容概述 久立特材（002318.SZ）于2026年发布半年度业绩报告，显示公司上半年营业收入为38.84亿元，同比减少36.38%；归属于母公司所有者的净利润为3.93亿元，同比减少52.55%；基本每股收益为0.41元，同比减少52.87%。尽管业绩出现下滑，公司预计随着下游行业需求回暖和高端产品占比提升，盈利能力将逐步修复。 ## 主要观点分析 ### 业绩表现 - **2026年上半年**：营收同比下降36.38%，净利润下降52.55%，基本每股收益下降52.87%。 - **2026年第二季度**：归母净利为-0.02亿元，同比下降100.47%，环比下降100.52%；扣非归母净利为-0.21亿元，同比下降105.21%，环比下降111.54%。 - **盈利修复预期**：公司预计随着国内高端制造升级和重大装备更新改造的推进，核电、高端化工、精密机械、特种能源装备等领域的高附加值不锈钢管产品需求将稳步释放，后续盈利能力有望逐步恢复。 ### 产能与产品结构 - **现有产能**：公司具备20万吨工业用成品管材、1.5万吨管件和2.6万吨合金材料的生产能力。 - **新增产能**：规划中的核能及油气用高性能管材项目建成后可新增2万吨产能。 - **高端产品占比**：上半年高附加值、高技术含量产品营收为7.79亿元，占总营收的20.1%，预计未来占比将进一步提升。 ### 投资建议 - **盈利预测**：预计公司2026年~2028年归母净利分别为9.5亿元、12.2亿元、14.2亿元，对应PE分别为20.1倍、15.7倍、13.5倍。 - **评级**：维持“增持”评级，认为公司具备产能扩张和产品高端化的潜力，有望支撑估值提升。 ## 关键财务数据 ### 营收与利润 - **营业收入**：2026年预计为95.69亿元，较2025年下降20.6%。 - **归母净利润**：2026年预计为9.5亿元，同比下降37.1%。 - **每股收益**：2026年预计为0.97元，同比下降37.1%。 ### 财务比率 - **毛利率**：2026年上半年为22.03%（Q2），预计后续将逐步提升。 - **净利率**：2026年上半年为-0.15%，预计后续将改善。 - **ROE**：2026年预计为11.0%，较2025年有所下降。 - **P/E**：2026年为20.1倍，2027年为15.7倍，2028年为13.5倍。 - **P/B**：2026年为2.2倍，预计逐步下降至2028年的2.0倍。 ### 现金流与资产负债 - **经营活动现金流**：2026年预计为895百万元，较2025年有所下降。 - **投资活动现金流**：2026年预计为-600百万元，投资支出有所减少。 - **筹资活动现金流**：2026年预计为-799百万元，筹资活动持续为负。 - **资产负债率**：2026年预计为33.1%，较2025年有所下降。 - **净负债比率**：2026年预计为-12.1%，预计未来将转为正值。 ## 风险提示 - **上游原料价格波动**：可能导致成本上升，影响盈利能力。 - **不锈钢管需求不及预期**：可能影响公司销售业绩。 - **新业务发展不确定性**：新项目产能释放和子公司产品放量存在不确定性。 ## 股票信息 - **行业**：特钢II - **前次评级**：增持 - **收盘价**：19.55元（2026年08月24日） - **总市值**：19,103.69百万元 - **总股本**：977.17百万股 - **自由流通股占比**：97.63% - **30日日均成交量**：11.91百万股 ## 股价走势 - 图像链接：`` ## 分析师信息 - **笃慧**：分析师，执业证书编号S0680523090003，邮箱duhui1@gszq.com - **高亢**：分析师，执业证书编号S0680523020001，邮箱gaokang@gszq.com ## 相关研究 1. 《久立特材（002318.SZ）：年度盈利小幅增长，产品高端化有望加速》 2026-04-28 2. 《久立特材（002318.SZ）：季度业绩持续改善，高增趋势有望延续》 2025-10-28 3. 《久立特材（002318.SZ）：季度业绩显著改善，高增趋势有望延续》 2025-08-26 ## 免责声明 本报告由国盛证券研究所发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，亦不保证其准确性或完整性。投资者需自行关注信息更新。