> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 硅锰与硅铁市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由东证衍生品研究院黑色金属资深分析师王心彤发布，日期为2026年8月14日。报告聚焦硅锰与硅铁市场，分析其供需格局、成本支撑、库存变化及市场情绪，并结合宏观经济与行业动态进行综合研判。 --- ## 主要观点 ### 硅锰市场 1. **成本支撑趋弱** - 锰矿港口库存持续累积，天津港库存达476.8万吨，环比增加1.47%。 - 全球及加蓬锰矿发运量大幅上升，加蓬发运量环比增加93.03%，后续到港压力增大。 - 硅锰成本端支撑预期减弱，但短期内亏损促使部分工厂减产或检修，供给收缩可能对价格形成底部支撑。 2. **供需双弱格局** - 硅锰总开炉率40.00%，周环比下降1.23个百分点，总开炉数减少4台，供给端持续收缩。 - 螺纹钢产量环比下降3.82%，显示下游需求疲软，进一步压制硅锰价格支撑。 3. **市场震荡筑底** - 短期内硅锰市场或延续震荡筑底走势，主要受成本支撑与复产压力的博弈影响。 4. **库存变化** - 中国63家样本硅锰企业库存为45.8万吨，环比减少0.5万吨（-1.08%），库存压力有所缓解。 --- ### 硅铁市场 1. **成本支撑与供给收缩** - 硅铁总开炉率49.01%，周环比下降0.91个百分点，主要由甘肃减产驱动，其余主产区持稳。 - 青海与宁夏硅铁单位周成本分别上涨12元/吨，成本支撑有所增强。 2. **需求疲软与复产压力** - 钢材市场整体偏弱，铁水产量下行，叠加镁厂检修，需求端承压。 - 市场炒作部分工厂停产，短期价格有所提振，但若工厂按计划复产，叠加黑色系情绪偏弱，价格或面临下行压力。 3. **库存变化** - 中国60家样本硅铁企业库存为87830吨，环比减少700吨（-0.79%）。 - 硅铁仓单库存增加6.84%，显示市场投机情绪升温。 4. **市场走势** - 硅铁市场短期高位震荡，但上方承压，需关注复产节奏与需求变化。 --- ## 关键信息 ### 供给端 - **硅锰**：全国总开炉率40.00%，环比下降1.23个百分点，内蒙、广西等主要产区开炉率均下降。 - **硅铁**：全国总开炉率49.01%，甘肃地区减产明显，其余主产区保持稳定。 ### 需求端 - 螺纹钢产量环比下降3.82%，显示下游需求疲软。 - 铁水产量持续下行，叠加镁厂检修，硅铁需求承压。 ### 成本端 - **硅锰**：内蒙丰镇含税综合成本5549.49元/吨，宁夏平罗5641.55元/吨，贵州6084.44元/吨。 - **硅铁**：青海单位周成本5130元/吨，宁夏单位周成本5590元/吨，成本支撑有所增强。 ### 库存与价格 - 硅锰库存45.8万吨，环比微降1.08%；硅铁库存87830吨，环比减少0.79%。 - 硅锰港口库存高位运行，加蓬发运量激增，对成本支撑形成压力。 - 硅铁仓单库存增加6.84%，显示市场投机情绪升温。 --- ## 产业链动态 | 品种 | 观点评级 | 核心观点 | |----------|----------|----------| | 焦煤 | 谨慎偏多 | 供给收缩驱动反弹，但需求负反馈压制空间，短期震荡偏强。 | | 焦炭 | 谨慎偏多 | 成本支撑与亏损减产共筑底，钢市弱需压制上行，短期震荡偏强。 | | 螺纹钢 | 中性 | 供需双弱去库，成本支撑叠加旺季预期，钢价短期维持震荡。 | | 热轧卷板 | 中性 | 供需弱修复，复产加快制约涨幅，成本与旺季预期支撑，短期震荡寻底。 | --- ## 重点新闻 - **钢厂动态**：日本新日铁完成新热轧线建设，年产能约600万吨。 - **宏观资讯**：7月中国通胀同比走低，进出口增速超预期；美联储加息概率下降。 - **行业新闻**：南非发电量连续13年同比下滑；印尼对中国武钢集团热轧板卷作出反倾销终裁；广西锰产业通过系统性革新破局；河南发布重污染天气重点行业绩效分级评定结果。 --- ## 图表说明 - **图表1-3**：反映锰矿价格、硅锰基差及现货价格变化。 - **图表4-13**：显示锰矿发运量、到港量及库存变化趋势。 - **图表14-33**：展示硅锰与硅铁企业开工率、库存及成本利润变化。 - **图表34-38**：反映仓单库存、电价及富锰渣价格等关键指标。 - **图表44-52**：呈现硅铁出口、库存及价格走势。 --- ## 投资建议 - **硅锰**：短期震荡筑底，关注成本支撑与复产压力的博弈。 - **硅铁**：短期高位震荡，但上方承压，需警惕复产节奏与需求疲软的双重影响。 - 建议投资者保持谨慎，避免追涨，关注库存变化与供需动态。 --- ## 风险提示 - 市场情绪波动较大，需关注宏观经济变化及政策影响。 - 复产节奏与需求恢复情况将直接影响价格走势。 - 成本端变化与库存压力是关键变量，需持续跟踪。