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天立國際控股（1773 HK）業績與投資分析總結

核心內容

天立國際控股（1773 HK）發佈FY26H1E業績預告，預計收入約為人民幣21億至22億，同比增長12%至17%；淨利潤預計為4.5億至4.8億，較去年同期增長15%至23%。公司財務表現持續改善，並受到多元化業務發展和運營效率提升的推動。投資評級為買入（BUY），認為其業務模式與AI教育技術應用具有強勁增長潛力。

主要觀點

• 業績表現優異：公司上半年收入和淨利潤雙雙實現顯著增長，顯示出強勁的經營動力與市場競爭力。
• 招生規模擴張：通過“優生傾斜”策略及個性化教學服務，公司實現了自營校招生人數的大幅增長，截至2026年2月底，新增轉學生達4315人，較去年同期增長352%。
• AI教育業務快速發展：AI教育產品線已逐步成型，包括AI質量中台、AI智習室和AI同步課堂，其中AI衝刺營項目招生翻倍，成為公司第二增長曲線。
• 財務指標優勢明顯：公司現時P/E為6.45，Dividend Yield為4.71%，Price to Book Ratio為1.44，Price to Sales Ratio為1.19，EV / Trail 12M EBITDA為4.53，顯示出較高的投資價值與盈利能力。

關鍵信息

收入增長驅動因素

• 供應鏈與產品矩陣擴張：公司持續豐富產品線，提升產品銷售收入。
• AI教育產品推廣：AI教育服務在市場上持續應用，帶來穩定收入增長。
• 新增托管學校：上半財年新增7所學校托管，提升管理服務收入。

自營校招生成效

• 截至2026年2月底，公司在全國63所學校服務近14.5萬名學生。
• 新增轉學生4315人，招生人數增長達352%。
• 個性化教學與綜合教育服務提升學校聲譽與教學質量，成為招生的強大引擎。

AI教育業務發展

• AI衝刺營：2026屆衝刺營項目招生2331人，較2025屆增長130%。
• AI產品矩陣：
  • AI質量中台：提升管理效率，降低運營成本。
  • AI智習室：已實現盈利，開始向外部學校輸出。
  • AI同步課堂：在試點中顯示出提升課堂效率約30%的潛力。
• AI競爭優勢：依托63所學校的數據積累與教育經驗，公司AI教育業務已建立獨特競爭壁壘。

投資建議

• 盈利預測上調：公司26-28年收入預計為46億、53億、62億人民幣，淨利潤預計為7.6億、9.5億、12.2億人民幣。
• EPS與PE：預計EPS為0.36元、0.45元、0.58元，對應PE為5倍、4倍、3倍。
• 投資評級：維持“買入”評級，強調公司持續盈利與AI業務的增長潛力。

風險提示

• 招生不及預期
• 市場競爭加劇
• 技術風險

結論

天立國際控股在FY26H1E實現了收入與淨利潤的雙增長，其自營校招生策略與AI教育業務發展成為推動公司持續增長的雙引擎。公司不僅在傳統教育領域表現出色，AI教育產品亦已形成獨立增長點，未來發展前景廣闊。投資者可持續關注其在AI技術應用與教育服務創新方面的表現。