20260206-海证期货-原油周度行情分析_伊朗地缘问题反复_供需过剩格局不变_19页_1mb

报告摘要

伊朗地缘问题反复，供需过剩格局不变

核心内容

本周原油价格在地缘政治与供需关系的交织下呈现震荡走势。尽管伊朗与美国的谈判取消一度推高油价，但整体市场仍受供需过剩格局影响，价格未能持续上涨。OPEC+会议维持暂停增产计划，而美国原油产量因冬季风暴有所下降，进一步缓解了供应压力。然而，沙特下调3月对亚洲的原油官方售价（OSP）表明需求疲软，对油价形成下行压力。

主要观点

供应端

美国原油产量：截至1月30日当周，美国原油产量为1321.5万桶/天，环比下降48.1万桶/天，主要受冬季风暴影响。
OPEC原油产量：1月OPEC原油产量为2883万桶/天，环比减少23万桶/天，其中约1/3的降幅来自委内瑞拉，该国因美国封锁油轮导致出口受阻。
OPEC+增产计划：2月1日的OPEC+会议决定维持2026年3月暂停增加产量的计划，显示成员国对增产持谨慎态度。
委内瑞拉原油产量：美国政府正准备发布通用许可证，允许企业开采委内瑞拉原油，为该国原油产量恢复带来预期。

需求端

外盘成品油裂解盘整：截至2月5日，NYMEX市场RBOB对WTI裂解17.63美元/桶，HO对WTI裂解37.22美元/桶；ICE市场柴油对Brent裂解25.12美元/桶，表明需求疲软。
美国炼油厂产能利用率：截至1月30日当周，美国炼油厂产能利用率为90.5%，环比下降0.4个百分点。
山东地炼开工率：截至2月4日当周，山东地炼常减压装置开工率为61.17%，环比下降0.17个百分点。
库存变化：美国商业原油库存、库欣原油库存均下降，而汽油库存增加，馏分油库存减少。战略石油储备（SPR）持续补库中。