> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦炭期权二十问总结 ## 核心内容概述 焦炭期权是大连商品交易所推出的一种金融衍生品，作为焦炭期货的有效补充，旨在满足投资者在风险管理、价格发现和套期保值等方面的多样化需求。本总结基于“焦炭期权二十问”文档，系统梳理了焦炭期权的基本概念、交易规则、行权机制、风险控制及参与要求等内容，为投资者提供清晰的市场操作指引。 --- ## 主要观点 - **焦炭期权定位**：作为金融衍生品，焦炭期权在焦炭期货市场成熟的基础上推出，有助于提升市场功能，增强市场流动性。 - **行权价格设计**：行权价格覆盖范围较宽，确保投资者在不同市场波动下都能找到合适的期权合约。 - **行权价格间距**：采用分段式行权价格间距，近月合约间距小，远月合约间距大，实现合约数量精简与流动性优化的平衡。 - **交易时间安排**：期权交易时间与焦炭期货一致，包含日盘和夜盘，便于投资者灵活操作。 - **最后交易日规则**：最后交易日设定为标的期货交割月份前一个月的第12个交易日，到期日与之相同，可因节假日调整。 - **自动行权机制**：到期日未主动行权或放弃的期权持仓将自动处理，确保市场效率与规则执行。 - **对冲机制**：行权后获得的期货仓位可通过API或会员服务系统进行对冲平仓，便于风险控制。 - **参与要求**：实行交易者适当性制度，单位和个人客户需满足基础知识、资金、交易经历和合规诚信等条件。 - **交易指令类型**：支持限价指令和限价止损（盈）指令，最大下单数量为500手。 - **限仓管理**：焦炭期权实施限仓制度，以防范市场风险，具体限仓规则由交易所规定。 --- ## 关键信息 ### 1. 行权价格机制 - 行权价格覆盖范围为标的期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍涨跌停板幅度。 - 行权价格间距采用“近密远疏”原则，具体如下： - 行权价格 ≤ 1000元/吨，间距为10元/吨； - 1000元/吨 < 行权价格 ≤ 3000元/吨，间距为25元/吨； - 行权价格 > 3000元/吨，间距为50元/吨； - 第七及之后自然月合约的行权价格间距为上述各段的2倍。 ### 2. 交易时间 - **日盘**：09:00-10:15、10:30-11:30、13:30-15:00； - **夜盘**：21:00-23:00； - **到期日特别时段**：15:00-15:30可提交放弃申请。 ### 3. 最后交易日 - 最后交易日为标的期货交割月份前一个月的第12个交易日； - 到期日与最后交易日相同； - 可根据国家法定节假日调整。 ### 4. 自动行权规则 - 未主动行权或放弃的期权持仓将自动处理： - 行权价格小于结算价的看涨期权自动行权； - 行权价格大于结算价的看跌期权自动行权； - 其他持仓自动放弃。 ### 5. 对冲机制 - 行权后获得的期货仓位可通过API或会员服务系统进行对冲平仓； - 对冲数量不超过行权获得的期货持仓量； - 申请时间包括交易日交易时间及到期日15:00-15:30。 ### 6. 参与要求 - 实行交易者适当性制度，单位和个人客户需满足基础知识、可用资金、交易经历、合规诚信等条件； - 具有大商所期权交易权限的境内客户可直接参与焦炭期权交易； - 具有其他交易所期权权限的客户可豁免部分适当性评估； - 焦炭期权暂不对外开放，境外客户不可参与。 ### 7. 交易指令 - 支持**限价指令**和**限价止损（盈）指令**； - 最大下单数量为500手，与期货保持一致。 ### 8. 限仓管理 - 实施限仓制度，具体规则由交易所规定； - 目的是防范市场风险，保障市场稳定运行。 --- ## 风险提示 - 文档内容来源于大商所官方发布，仅作市场科普参考； - 投资者需根据自身风险承受能力做出交易决策，自行承担投资风险； - 期货市场波动大，可能造成本金损失，建议审慎参与。