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动力煤市场分析总结（2024年01月25日）

核心内容

2024年1月25日，动力煤市场整体呈现震荡偏弱态势。从价格走势来看，动力煤ZC402合约昨日暂无成交，开盘价为931.60元/吨，最低跌至840.00元/吨，收盘价同样为840.00元/吨，较上一交易日结算价下跌51.4元/吨。成交量为18手，持仓量为0手，显示市场交投清淡。

基本面分析

港口报价

• 南方港口外贸动力煤：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价：969元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价：844元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：630元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：690元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：842元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：640元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：832元/吨

国内产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价785元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价455元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价470元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价693元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价841元/吨

持仓情况

• 1月24日，动力煤ZC402合约前20位会员多头与空头均未出现减仓，持仓量为0手，表明市场参与者观望情绪浓厚。

主要观点

供应端

• 供应端增幅受限，主要受安检及年前因素影响。
• 但主产区产能利用率环比上行，供应小幅修复。
• 主产区库存环比增长，供应扰动情绪逐步释放。

需求端

• 需求疲弱，用煤旺季顶点已过。
• 市场实际需求有限，贸易商按需采购，报价偏弱。
• 终端及社会总库存虽连续环比下降，但库存水平仍处于历史相对高位。

市场趋势

• 动力煤趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
• 在阶段性供增需减的格局下，煤价难有显著上行驱动，预计将维持弱势运行。

关键信息

• 价格走势：动力煤ZC402合约昨日震荡偏弱，无成交。
• 库存情况：终端及社会总库存连续下降，但库存仍处于高位。
• 供应恢复：主产区产能利用率提升，库存环比增长，供应扰动情绪释放。
• 需求疲软：用煤旺季结束，市场实际需求有限，贸易商报价偏弱。
• 市场情绪：投资者观望情绪浓厚，持仓量为0，市场交投清淡。

投资建议

• 短期内动力煤价格或将继续承压，缺乏明显上涨动力。
• 建议投资者保持谨慎，关注供需变化及政策动向。
• 市场存在不确定性，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告内容不构成具体投资建议，亦不承诺收益。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

注：以上内容为对动力煤市场分析的总结，基于公开资料及分析师观点，仅供参考。