20260408-华宝证券-红利类ETF指数跟踪周报_中东局势出现缓和转向_关注各类资产修复空间_8页_589kb

公募基金周报总结（2026.04.08）

核心内容

本周（2026.03.30-2026.04.03），市场整体表现偏弱，上证指数小幅回落，收益为 $-0.86%$。中东局势的不确定性持续影响市场情绪，但随着局势出现缓和迹象，全球风险资产有所回暖，市场开始关注更具弹性的资产和行业板块的修复空间。

红利类ETF指数表现

本周收益情况

从数据来看，中证全指红利质量指数本周表现最佳，收益为 $0.728%$，而中证全指自由现金流指数表现最差，收益为 $-1.809%$。中证红利指数和中证央企红利指数在本周及近一个月内均表现相对较弱。

行业板块贡献分析

• 中证红利指数：

  • 主要负向贡献：煤炭板块是主要拖累项，多只煤炭股因业绩下滑和市场情绪变化表现疲软。
  • 正向贡献：部分消费板块和非银金融板块有所回升，起到承接资金的作用。

• 中证全指红利质量指数：

  • 主要正向贡献：有色金属板块因中东局势缓和带动情绪回升，成为主要收益来源。
  • 其他表现：消费板块和医药生物板块也有一定表现，助力指数反弹。

红利轮动ETF策略指数

• 策略概述：通过构建和优选有效因子，筛选出在红利主题指数中表现优异的因子，合成打分因子并进行周度权重分配，构建红利轮动策略。
• 历史表现：
  • 自2025年8月1日成立以来，截至2026年4月3日，累计收益为 $14.72%$，最大回撤为 $-6.35%$。
  • 与中证红利指数相比，超额收益达 $11.71%$。
• 本周表现：本周收益为 $-0.90%$，近一个月收益为 $-4.29%$。
• 策略特点：在权益市场震荡区间表现相对稳健，3月中旬策略将部分仓位切换至“防御资产”，有效降低波动和回撤。

主要观点

1. 中东局势缓和：双方达成临时停火协议，紧张局势大幅缓解，未来冲突可能性降低，市场情绪有所改善。
2. 风险资产回暖：全球市场在局势缓和后快速回暖，风险资产表现回升，投资者可关注更具弹性的资产。
3. 红利主题指数分化：不同红利指数表现差异较大，中证全指红利质量指数本周反弹，成为表现最好的指数。
4. 防御资产表现稳健：中证红利指数和红利低波指数在震荡行情中体现出防御属性，表现优于弹性较大的指数。
5. 策略优化有效：红利轮动策略在震荡市场中保持稳健，通过调整仓位有效控制风险。

关键信息

• 中东局势的缓和是本周市场情绪改善的重要因素。
• 中证全指红利质量指数因有色金属板块的反弹而表现突出。
• 煤炭板块因业绩担忧和情绪变化成为中证红利指数的主要拖累项。
• 红利轮动策略在震荡市场中表现优于中证红利指数，展现出较好的风险控制能力。
• 市场仍存在不确定性，需警惕模型失效和市场波动风险。

风险提示

• 本报告模拟组合结果基于模型计算，存在模型失效风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 所有数据和分析基于已公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行决策，承担相应风险。

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