深度报告-20240201-开源证券-通信行业深度报告_大国重器_我国卫星互联网迈入_破茧成蝶_成长期_51页_4mb

卫星互联网行业深度报告总结

1. 行业概况

卫星互联网作为国家战略工程被纳入新基建，处于快速发展阶段。全球范围内低轨卫星星座如Starlink、OneWeb、亚马逊Kuiper等正在加速部署，尤其欧美企业在技术、频轨资源和产业链布局上具有先发优势。国内产业以中国星网和G60星座为双核驱动，逐步形成全产业链。

2. 核心优势与技术趋势

• 技术客体：低轨化、宽带化（高通量卫星）、星间组网（激光通信）、星地融合。
• 关键趋势：
  1. 降低成本：一箭多星、火箭回收技术推动发射成本下降。
  2. 融合演进：5G/6G与卫星通信协同发展，实现全域无缝覆盖。
  3. 军商价值：军事通信增强能力，同时满足民用市场商业需求。

3. 产业链布局与机会

• 上游：卫星制造（国家队主导，民营企业参与器件）、发射服务（国企为主，降本关键）。
• 中游：地面设备（终端设备小型化、民用化加速）、卫星运营（星网、G60星座落地）。
• 下游：终端用户需求广泛，覆盖偏远地区通信、M2M物联网、应急通信等领域。

4. 政策与资本驱动

• 政策支持：2020年首次将卫星互联网纳入新基建，地方如上海、重庆、成都加速布局。
• 资本集中：融资事件增长显著，卫星制造领域占主导（2021年融资事件超50%），Chain Capital创新活跃。

5. 应用场景拓展

• 重点应用：无地面网络覆盖地区、M2M与物联网、应急通信、国防信息自主化。
• 商业化路径：Chip到终端全产业链，C端市场如手机、车联网、智能家居逐步渗透。

6. 主要风险

• 资源竞争：频轨资源稀缺，面临中美竞争压力。
• 技术挑战：星载设备可靠性、成本控制、激光通信标准化不足。
• 政策影响：国际关系（如中美贸易摩擦）可能制约产业链发展。

7. 受益标的

• 卫星制造/发射：铖昌科技（T/R芯片）、臻镭科技（射频芯片）、航天环宇（复合材料）。
• 地面设备：海格通信（终端设备）、盛路通信（6G技术）、震有科技（核心网）。
• 运营服务：中国卫星（整体现象）、光库科技（激光器件）、盟升电子（终端连接器）。

数据来源：开源证券研究所《卫星互联网深度报告》