> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广州期货4月14日早间期货品种策略总结 ## 核心内容概述 本报告总结了4月13日广州期货对多个商品期货品种的早间策略分析，涵盖乙二醇、PX/PTA、多晶硅、工业硅、不锈钢、镍、铸造铝合金、锌、玻璃、纯碱、螺纹钢、玉米与淀粉、蛋白粕、氧化铝&铝、铜、锡、贵金属、碳酸锂、集运指数、沥青、聚烯烃、天然橡胶、白糖、棉花、油脂等品种的市场分析与操作建议。整体来看，市场情绪受地缘政治、成本支撑、供需变化等多重因素影响，多数品种呈现震荡偏弱或震荡整理走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 乙二醇 - **供应预期改善**：中东核心产区仍有多套装置停车，但部分装置逐步重启，国内部分产能恢复，短期供应偏紧格局延续。 - **需求疲软**：聚酯负荷持续提升，但终端外贸订单疲软，涤丝产销维持在9成左右，补库意愿薄弱。 - **价格走势**：短期价格承压，预计2605合约价格维持4700-5400元/吨区间。 ### 2. PX/PTA - **成本支撑增强**：原油价格受地缘局势影响强势反弹，PX-石脑油价差下降至200美元/吨左右。 - **供应收缩**：二季度国内PTA集中检修，涉及产能约2730万吨，占总产能29%，预计开工率降至69%以内。 - **价格区间**：短期运行区间6000-7000元/吨。 ### 3. 多晶硅 - **情绪扰动**：受联合保价传闻影响，PS2605合约涨停，但实际报价未有明显变化。 - **需求走弱**：光伏出口窗口期结束，下游硅片及电池片排产下降，对多晶硅需求减弱。 - **操作建议**：短期反弹空间有限，建议观望或轻仓逢高沽空，参考区间30000-37000元/吨。 ### 4. 工业硅 - **供应略减**：北方地区开炉数小幅下降，但需求仍偏弱。 - **成本支撑有限**：电价、硅石、硅煤价格稳定，生产成本变动不大。 - **价格区间**：参考区间8000-8700元/吨。 ### 5. 不锈钢 - **成本支撑强化**：印尼修改镍矿基准价计算公式，镍铁成本上涨约2.55%。 - **需求疲软**：下游成交维持刚需，不锈钢库存消化缓慢。 - **价格区间**：参考14000-15000元/吨。 ### 6. 镍 - **成本上升**：印尼修改镍矿基准价计算公式，外采湿法矿成本上涨约1700美元/金属吨。 - **库存压力**：国内库存高位，海外库存缓慢去化。 - **价格走势**：短期震荡偏强，参考区间23500-25500元/吨。 ### 7. 铸造铝合金 - **成本支撑强劲**：废铝采购政策影响下，原料供应偏紧。 - **需求疲弱**：下游终端按需补库，采购态度谨慎。 - **价格区间**：参考22500-24000元/吨。 ### 8. 锌 - **交投情绪修复**：美伊停战未达成协议，但双方仍有谈判意愿。 - **成本支撑坚实**：海内外矿加工费处于低位，冶炼端高产。 - **价格区间**：参考22500-24500元/吨。 ### 9. 玻璃 - **需求启动缓慢**：下游深加工订单同比较差，库存压力较大。 - **成本端影响**：受能源价格上涨影响，玻璃成本支撑增强。 - **价格走势**：关注冷修进展，短期价格偏弱震荡。 ### 10. 纯碱 - **短期反弹**：受情绪带动，期货价格反弹。 - **基本面偏弱**：光伏和浮法玻璃需求走弱，中长期看空。 ### 11. 螺纹钢 - **需求偏弱**：旺季需求同比偏弱，国内外宏观扰动偏多。 - **库存累库**：部分区域社会库存增加较快。 - **操作建议**：建议观望，等待后期做多机会。 ### 12. 玉米与淀粉 - **玉米震荡偏弱**：现货处于僵局，中下游库存累积。 - **淀粉略强**：淀粉-玉米价差略有走扩，但后期供需仍宽松。 - **操作建议**：建议谨慎投资者观望，激进投资者可布局做缩价差。 ### 13. 蛋白粕 - **供需宽松**：全球大豆供需宽松，美伊冲突影响不确定性较大。 - **操作建议**：建议观望，等待后续消息面变化。 ### 14. 氧化铝&电解铝 - **氧化铝**：供应过剩压力明显，国内库存持续累增。 - **电解铝**：成本端支撑仍存，但库存高位压制价格。 - **价格区间**：氧化铝2600-3000元/吨；电解铝23500-25500元/吨。 ### 15. 铜 - **宏观情绪缓和**：美伊和谈进展提振市场情绪。 - **库存下降**：国内精铜库存连续五周下降。 - **价格区间**：CU2605合约主波动区间参考9.6-10.2万/吨。 ### 16. 锡 - **半导体指数走强**：提振锡价震荡偏强。 - **库存累增**：现货市场成交活跃度与价格波动相关。 - **价格区间**：SN2605波动参考36-40万/吨。 ### 17. 贵金属 - **价格下跌**：沪金、沪银、铂、钯等主力合约下跌。 - **地缘风险**：美伊局势未明朗，贵金属价格波动加剧。 - **操作建议**：谨慎操作，留意持仓风险。 ### 18. 碳酸锂 - **期价上涨**：05合约涨5.85%，受储能需求向好提振。 - **政策扰动**：江西矿业权补缴政策影响市场情绪。 - **价格走势**：短期宽幅震荡，预计受供需紧平衡影响。 ### 19. 集运指数 - **地缘缓解**：美伊谈判持续推进，霍尔木兹海峡通行量减少。 - **价格承压**：欧线受油价回落和弱现实影响，预计走弱。 - **操作建议**：关注中东局势及航线变化。 ### 20. 沥青 - **成本端波动**：受原油价格波动影响，但终端需求疲软。 - **价格走势**：预计跟随成本端波动，反弹高度受限。 ### 21. 聚烯烃 - **跟随原油**：PE、PP短期走势与原油表现同步。 - **供应收缩**：4月计划检修装置增多，需求疲软。 - **价格走势**：短期随原油波动。 ### 22. 天然橡胶 - **原料供应有限**：云南、海南产区原料供应偏紧。 - **港口库存累增**：青岛港口库存持续增加，胶价上方有压力。 - **价格走势**：等待去库拐点，短期偏弱。 ### 23. 白糖 - **出口疲软**：巴西4月出口量同比下降24.03%。 - **价格企稳**：糖价受现货支撑，初显企稳迹象。 - **操作建议**：低位尝试止跌，关注后续出口数据。 ### 24. 棉花 - **出口增长**：巴西4月棉花出口量同比增长62.56%。 - **种植面积缩减**：实际种植面积小于预期，下游订单萎缩。 - **价格走势**：预计震荡整理，夯实底部。 ### 25. 油脂 - **地缘影响消退**：棕榈油出口量下降，但油脂跟随幅度降低。 - **价格走势**：短期弱势震荡，重回基本面逻辑。 --- ## 总体市场环境 - **地缘政治**：美伊局势仍存不确定性，影响能源价格及市场情绪。 - **成本支撑**：多数品种受能源价格、原材料成本影响，成本端支撑增强。 - **供需矛盾**：多数品种供需格局偏弱，库存高企，需求恢复不及预期。 - **政策影响**：印尼政策调整、国内监管政策等对部分品种产生扰动。 - **操作建议**：整体市场震荡为主，建议投资者谨慎操作，关注消息面及供需变化。 --- ## 投资咨询业务资格 | 姓名 | 从业资格 | 投资咨询 | |--------|----------|----------| | 范红军 | F03098791 | Z0017690 | | 冯亮 | F03116059 | Z0020256 | | 谢紫琪 | F3032560 | Z0014338 | | 许克元 | F3022666 | Z0013612 | | 汤树彬 | F03087862 | Z0019545 | | 薛晴 | F3035906 | Z0016940 | | 傅超 | F03087320 | Z0019548 | | 雷蕾 | F3068041 | Z0021846 | --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成任何操作依据，投资者据此入市，风险自担。