20260414-广州期货-早间策略丨广州期货4月14日早间期货品种策略_7页_244kb

广州期货4月14日早间期货品种策略总结

核心内容概述

本报告总结了4月13日广州期货对多个商品期货品种的早间策略分析，涵盖乙二醇、PX/PTA、多晶硅、工业硅、不锈钢、镍、铸造铝合金、锌、玻璃、纯碱、螺纹钢、玉米与淀粉、蛋白粕、氧化铝&铝、铜、锡、贵金属、碳酸锂、集运指数、沥青、聚烯烃、天然橡胶、白糖、棉花、油脂等品种的市场分析与操作建议。整体来看，市场情绪受地缘政治、成本支撑、供需变化等多重因素影响，多数品种呈现震荡偏弱或震荡整理走势。

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主要观点与关键信息

1. 乙二醇

• 供应预期改善：中东核心产区仍有多套装置停车，但部分装置逐步重启，国内部分产能恢复，短期供应偏紧格局延续。
• 需求疲软：聚酯负荷持续提升，但终端外贸订单疲软，涤丝产销维持在9成左右，补库意愿薄弱。
• 价格走势：短期价格承压，预计2605合约价格维持4700-5400元/吨区间。

2. PX/PTA

• 成本支撑增强：原油价格受地缘局势影响强势反弹，PX-石脑油价差下降至200美元/吨左右。
• 供应收缩：二季度国内PTA集中检修，涉及产能约2730万吨，占总产能29%，预计开工率降至69%以内。
• 价格区间：短期运行区间6000-7000元/吨。

3. 多晶硅

• 情绪扰动：受联合保价传闻影响，PS2605合约涨停，但实际报价未有明显变化。
• 需求走弱：光伏出口窗口期结束，下游硅片及电池片排产下降，对多晶硅需求减弱。
• 操作建议：短期反弹空间有限，建议观望或轻仓逢高沽空，参考区间30000-37000元/吨。

4. 工业硅

• 供应略减：北方地区开炉数小幅下降，但需求仍偏弱。
• 成本支撑有限：电价、硅石、硅煤价格稳定，生产成本变动不大。
• 价格区间：参考区间8000-8700元/吨。

5. 不锈钢

• 成本支撑强化：印尼修改镍矿基准价计算公式，镍铁成本上涨约2.55%。
• 需求疲软：下游成交维持刚需，不锈钢库存消化缓慢。
• 价格区间：参考14000-15000元/吨。

6. 镍

• 成本上升：印尼修改镍矿基准价计算公式，外采湿法矿成本上涨约1700美元/金属吨。
• 库存压力：国内库存高位，海外库存缓慢去化。
• 价格走势：短期震荡偏强，参考区间23500-25500元/吨。

7. 铸造铝合金

• 成本支撑强劲：废铝采购政策影响下，原料供应偏紧。
• 需求疲弱：下游终端按需补库，采购态度谨慎。
• 价格区间：参考22500-24000元/吨。

8. 锌

• 交投情绪修复：美伊停战未达成协议，但双方仍有谈判意愿。
• 成本支撑坚实：海内外矿加工费处于低位，冶炼端高产。
• 价格区间：参考22500-24500元/吨。

9. 玻璃

• 需求启动缓慢：下游深加工订单同比较差，库存压力较大。
• 成本端影响：受能源价格上涨影响，玻璃成本支撑增强。
• 价格走势：关注冷修进展，短期价格偏弱震荡。

10. 纯碱

• 短期反弹：受情绪带动，期货价格反弹。
• 基本面偏弱：光伏和浮法玻璃需求走弱，中长期看空。

11. 螺纹钢

• 需求偏弱：旺季需求同比偏弱，国内外宏观扰动偏多。
• 库存累库：部分区域社会库存增加较快。
• 操作建议：建议观望，等待后期做多机会。

12. 玉米与淀粉

• 玉米震荡偏弱：现货处于僵局，中下游库存累积。
• 淀粉略强：淀粉-玉米价差略有走扩，但后期供需仍宽松。
• 操作建议：建议谨慎投资者观望，激进投资者可布局做缩价差。

13. 蛋白粕

• 供需宽松：全球大豆供需宽松，美伊冲突影响不确定性较大。
• 操作建议：建议观望，等待后续消息面变化。

14. 氧化铝&电解铝

• 氧化铝：供应过剩压力明显，国内库存持续累增。
• 电解铝：成本端支撑仍存，但库存高位压制价格。
• 价格区间：氧化铝2600-3000元/吨；电解铝23500-25500元/吨。

15. 铜

• 宏观情绪缓和：美伊和谈进展提振市场情绪。
• 库存下降：国内精铜库存连续五周下降。
• 价格区间：CU2605合约主波动区间参考9.6-10.2万/吨。

16. 锡

• 半导体指数走强：提振锡价震荡偏强。
• 库存累增：现货市场成交活跃度与价格波动相关。
• 价格区间：SN2605波动参考36-40万/吨。

17. 贵金属

• 价格下跌：沪金、沪银、铂、钯等主力合约下跌。
• 地缘风险：美伊局势未明朗，贵金属价格波动加剧。
• 操作建议：谨慎操作，留意持仓风险。

18. 碳酸锂

• 期价上涨：05合约涨5.85%，受储能需求向好提振。
• 政策扰动：江西矿业权补缴政策影响市场情绪。
• 价格走势：短期宽幅震荡，预计受供需紧平衡影响。

19. 集运指数

• 地缘缓解：美伊谈判持续推进，霍尔木兹海峡通行量减少。
• 价格承压：欧线受油价回落和弱现实影响，预计走弱。
• 操作建议：关注中东局势及航线变化。

20. 沥青

• 成本端波动：受原油价格波动影响，但终端需求疲软。
• 价格走势：预计跟随成本端波动，反弹高度受限。

21. 聚烯烃

• 跟随原油：PE、PP短期走势与原油表现同步。
• 供应收缩：4月计划检修装置增多，需求疲软。
• 价格走势：短期随原油波动。

22. 天然橡胶

• 原料供应有限：云南、海南产区原料供应偏紧。
• 港口库存累增：青岛港口库存持续增加，胶价上方有压力。
• 价格走势：等待去库拐点，短期偏弱。

23. 白糖

• 出口疲软：巴西4月出口量同比下降24.03%。
• 价格企稳：糖价受现货支撑，初显企稳迹象。
• 操作建议：低位尝试止跌，关注后续出口数据。

24. 棉花

• 出口增长：巴西4月棉花出口量同比增长62.56%。
• 种植面积缩减：实际种植面积小于预期，下游订单萎缩。
• 价格走势：预计震荡整理，夯实底部。

25. 油脂

• 地缘影响消退：棕榈油出口量下降，但油脂跟随幅度降低。
• 价格走势：短期弱势震荡，重回基本面逻辑。

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总体市场环境

• 地缘政治：美伊局势仍存不确定性，影响能源价格及市场情绪。
• 成本支撑：多数品种受能源价格、原材料成本影响，成本端支撑增强。
• 供需矛盾：多数品种供需格局偏弱，库存高企，需求恢复不及预期。
• 政策影响：印尼政策调整、国内监管政策等对部分品种产生扰动。
• 操作建议：整体市场震荡为主，建议投资者谨慎操作，关注消息面及供需变化。

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投资咨询业务资格

姓名	从业资格	投资咨询
范红军	F03098791	Z0017690
冯亮	F03116059	Z0020256
谢紫琪	F3032560	Z0014338
许克元	F3022666	Z0013612
汤树彬	F03087862	Z0019545
薛晴	F3035906	Z0016940
傅超	F03087320	Z0019548
雷蕾	F3068041	Z0021846

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