> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 库存拐点出现总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年3月24日铝及氧化铝市场的价格、库存、成本与利润情况，并对市场趋势进行了展望。整体来看，铝市场出现库存拐点迹象，氧化铝市场则因原料成本支撑而维持谨慎偏多的策略。 ## 主要观点 ### 铝市场 - **现货价格**：华东A00铝价为23470元/吨，较上一交易日上涨30元/吨；中原A00铝价为23440元/吨，佛山A00铝价为23440元/吨，现货升贴水有所修复。 - **期货价格**：沪铝主力合约收于23625元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，最高价达23870元/吨，最低价为23565元/吨。全天成交348478手，持仓261158手。 - **库存变化**：国内电解铝锭社会库存降至133.7万吨，环比减少0.2万吨，显示库存拐点可能已出现；铝棒库存持续下滑。 - **出口利润**：LME0-3升水为4美元/吨，显示出口利润模型相对稳定。 ### 氧化铝市场 - **现货价格**：山西氧化铝价格为2770元/吨，山东为2730元/吨，广西为2755元/吨，澳洲FOB价格为310美元/吨。 - **期货价格**：氧化铝主力合约收于3014元/吨，较上一交易日下跌61元/吨，跌幅为1.98%。最高价为3067元/吨，最低价为3004元/吨，全天成交525678手，持仓231479手。 - **库存情况**：氧化铝总库存为5.38万吨，厂内库存为8.15万吨，显示市场供应压力尚未完全显现。 - **成本与利润**：理论总成本为23604元/吨，理论利润为896元/吨。成本支撑明显，长期价格重心可能上移。 ## 关键信息 ### 市场趋势 - **铝**：现货贴水持续修复，库存拐点或已出现，短期出口担忧存在，但长期供需偏乐观。 - **氧化铝**：尽管供需仍处过剩状态，但原料成本支撑明显，价格可能随原油波动而调整，长期重心上移。 - **铝合金**：ADC12报价为23700元/吨，环比下跌100元/吨；保太民用生铝采购价格为17900元/吨，机械生铝为18300元/吨，价格环比上涨300元/吨。 ### 库存与开工率 - **铝库存**：社会库存133.7万吨，厂内库存未提及。 - **铝棒库存**：持续下滑。 - **铝型材与线缆开工率**：龙头企业开工率有所变化，但具体数值未提供。 - **铝板带箔产量与开工率**：周度产量与开工率数据未完全披露，但整体呈现下降趋势。 ### 策略建议 - **单边策略**：铝、氧化铝、铝合金均建议谨慎偏多。 - **套利策略**：中性。 ## 风险提示 1. 海外政策超预期扰动。 2. 流动性变动超预期。 3. 海外矿石供应出现新扰动。 ## 图表说明 报告附有多个图表，涵盖铝及氧化铝的升贴水、库存、成本、价格差等关键指标，为市场分析提供了直观支持。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 ## 联系人 - **葡一杭**：从业资格号F03149704 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告内容可能随时更新，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com