20130721-华创证券-_微信沃_运营商在不断尝试中寻找突破_12页_770kb

通信设备行业总结：微信沃卡与运营商合作分析

核心内容

“微信沃”是腾讯与广东联通合作推出的定制SIM卡产品，旨在通过深度合作提升微信用户的使用体验，并为运营商带来新的增长点。该产品结合了腾讯的社交平台与联通的通信网络资源，为用户提供更多流量优惠和微信专属特权，是运营商在移动互联网浪潮中寻求突破的典型案例。

主要观点

• 合作背景：
  微信沃是腾讯与广东联通的深度合作，双方均投入资源以增强用户体验。联通提供超级靓号和流量特权，腾讯则通过定制功能增强微信体验。

• 合作意义：
  此次合作被视为运营商与OTT（互联网公司）关系缓和的信号，是移动互联网时代运营商寻求转型和盈利模式的尝试。同时，也是联通在细分市场推出差异化产品的重要举措。

• 用户吸引力：
  微信沃主要针对中低端用户，尤其是校园用户。高校新生开学是该产品推出的重要节点，预计在8月8日首销时可能售罄，且已获得21万人次的好评。

• 运营商策略：
  联通相比移动和电信更积极地与互联网企业合作，反映出其在流量经营方面的专注。而移动和电信则相对保守，更注重传统业务的维护和底线原则。

• 盈利模式探索：
  通过与微信合作，联通试图在流量管道价值下降的背景下，找到新的增长机会。然而，目前合作模式尚不清晰，是否能带来收入增长仍需观察。

• 行业趋势：
  随着移动互联网的快速发展，运营商必须调整战略，与互联网企业合作以获取更多用户和提升ARPU（每用户平均收入）。未来，虚拟运营商的介入也可能进一步推动这一趋势。

关键信息

产品特性

• 流量优惠：提供微信专属流量包，可能不限量或大额定向流量。
• 特权功能：包括更多微信功能、游戏、音乐、电影、支付、表情、群组等。
• 超级靓号：用户可选择更优质的号码，提升使用体验。

合作模式

• 定制化套餐：用户需选择特定套餐以享受微信特权，可能涉及月费或流量包月。
• 用户投票机制：通过易迅网引导用户投票选择特权功能，以市场反馈决定产品设计。
• 市场定位：微信沃卡可能定位中高端用户，具有一定的差异化优势。

行业影响

• 用户增长：联通希望通过微信沃吸引异网用户转网，提升用户基数。
• ARPU提升：相比2G用户，3G用户ARPU更高，微信沃的推出有助于提升整体ARPU。
• 竞争态势：在移动互联网竞争中，联通与微信的合作可能成为其抢占市场份额的重要手段。

投资建议

• 评级：中国联通（600050）被强烈推荐，预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 分析师：马军为通信行业首席分析师，束海峰为通信行业分析师。
• 研究机构：华创证券，提供详细的行业分析和投资评级体系。

合作挑战与争议

• 用户选择难度：用户可能因套餐复杂性而犹豫，担心超出优惠范围后费用增加。
• 是否真正盈利：联通表示合作不会减少收入，但具体盈利模式尚不明确。
• 市场反应：尽管有积极反响，但实际效果还需时间验证。

未来展望

• 合作模式扩展：微信沃可能只是开始，未来联通与更多OTT应用的合作或将进一步深化。
• 虚拟运营商介入：随着虚拟运营商的发展，可能为运营商提供更多合作机会和市场空间。
• 行业变革：移动互联网的发展正在重塑运营商的传统业务模式，合作是适应这一变化的重要策略。

附：分析师信息

• 马军：TMT行业小组组长、通信行业首席分析师，曾任工信部电信研究院规划所研究总监，具备丰富的行业研究经验。
• 束海峰：通信行业分析师，曾任职工信部电信研究院规划所，拥有经济学与通信工程背景。

附：联系方式

投资评级体系

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